傳染效應是指金融壓力從一個市場、國家、產業或資產類別擴散到另一個。它可能把某一地的問題演變成更廣泛的金融事件。
傳染效應會透過直接的金融連結或投資人行為傳播。銀行、基金、企業與政府可能同時持有相同資產或交易對手方的曝險,而當信心下滑時,投資人也可能全面拋售,因此壓力會擴散至價格、殖利率、匯率、信用利差與流動性,遠遠超出其原始來源。
傳染效應不等同於系統性風險。系統性風險是指整個金融體系可能停擺或失靈的危險;傳染效應則是某一部分的衝擊傳導至其餘部分的途徑。若某種特定衝擊僅停留在自身市場內,則屬於相反情況,也就是沒有形成傳染效應。
某個國家將其貨幣貶值後,一場貨幣危機在某個新興市場爆發。投資人隨後削減對其他新興市場貨幣的曝險,因為他們擔心其他地方也存在相同風險。
數種原本無關的貨幣走弱、債券殖利率上升,且整個地區的股市下跌。這就是金融傳染效應,因為某一國家的壓力已透過投資人降低風險與資本外流,擴散到其他市場。