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Z-Score定義
Z-Score 是一項用來估計公司距離財務困境或破產有多接近的指標。在公司財務領域中，這個詞幾乎總是指 Altman Z-Score，也就是一種用來識別企業倒閉風險的模型。
Altman Z-Score 將多項經加權的財務比率整合為單一數值，涵蓋獲利能力、流動性、槓桿、償債能力與營運效率。分數越高，代表財務狀況越穩健；分數越低，代表破產風險越高。在原始模型中，分數大致高於 3.0 屬於安全區，而低於約 1.8 則屬於困境區。
Altman Z-Score 不應與統計學中的 z-score（也稱標準分數）混淆。統計版本衡量的是單一資料點距離一組資料平均值有多少個標準差，適用於任何資料。Altman Z-Score 則是一個特定且固定的公式，僅用於評估公司破產風險。
Z-Score範例
一位分析師根據公司的資產負債表與損益表計算其 Altman Z-Score，結果為 1.5。
1.5 的分數位於困境區，低於約 1.8 的門檻，因此顯示破產風險偏高。
分析師將此視為警訊，並在下結論前進一步檢視公司的負債水準、現金流、獲利能力，以及履行短期債務的能力。
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