清算所定義

清算所是位於已執行交易與最終交割之間,並負責將交易完成至交割的機構。它會確認交易細節、計算雙方義務,並為交易完成做好準備。

在許多市場中,清算所會成為每位賣方的買方,以及每位買方的賣方,這一步稱為更替。這種結構可吸收對手方風險:即使其中一方違約,清算所也會在其保證金制度支持下保證交易完成。

清算所是實體;清算則是其執行的流程。清算所服務於股票、期貨、選擇權、商品、債券與衍生品市場,支援交割、保證金管理,以及大量交易下的風險控制。

清算所範例

你向另一位市場參與者買入 1 份期貨合約。

交易執行後,清算所會介入你與賣方之間,成為雙方的對手方。雙方都需向清算所繳納保證金,例如各 USD 5,000。

若賣方違約,清算所會動用該保證金及其他風險控制機制,來完成你這一方的交易。