馬來西亞令吉：BNM偏向鷹派立場支撐MYR－Commerzbank

Commerzbank 指出，馬來西亞國家銀行將 OPR 維持在 2.75% 不變，但立場轉向更偏鷹派，刪除了政策「適當」的措辭，並釋出對成本壓力保持警惕的訊號。強勁成長與溫和通膨使其得以保持耐心，但該行似乎正為今年稍晚或 2027 年初可能升息預作市場鋪墊，並預期 USD/MYR 將落在 4.00–4.07 區間。

BNM 鷹派立場支撐 MYR

「馬來西亞國家銀行（BNM）昨日如市場廣泛預期，將隔夜政策利率（OPR）維持在 2.75% 不變，但聲明明顯更偏向鷹派。政策傾向似乎已由中性轉向緊縮，儘管短期內升息並不在眼前。」

「BNM 刪除了將當前貨幣政策立場描述為「適當」的說法，而這一表述自 2025 年 9 月以來曾出現在每次聲明中，改稱當前立場「符合」物價穩定與永續成長。該行也刪除了 7 月時對整體價格壓力將維持受控的評估，並表示將「對成本壓力與國內需求狀況保持警惕」。 」

「這一轉變反映出成長強於預期，以及對中東衝突推升全球大宗商品價格、最終可能傳導至國內物價與薪資的憂慮升高。由於目前通膨仍低，且政府燃料補貼緩衝了能源價格衝擊，BNM 得以暫時按兵不動。然而，該行似乎正為今年稍晚或 2027 年初可能升息預先向市場溝通。」

「成長動能依然強勁，第二季 GDP 年增 6.0%，上半年成長 5.7%，受惠於出口表現優於預期，尤其是科技相關需求，加上家庭支出與投資維持韌性。BNM 現預期 2026 年 GDP 成長約為 5%，接近先前 4%-5% 預測區間的上緣，並預估 2027 年成長仍具韌性，將受電子與半導體產業、科技出口、觀光、投資及穩定勞動市場條件支撐。」

「通膨仍相對溫和，2026 年前七個月整體與核心通膨平均分別為 1.8% 與 2.0%。BNM 預估今年整體與核心通膨將分別落在 1.5%-2.5% 與 1.8–2.3%。」

「BNM 會後，USD/MYR 昨日僅小幅走低，下跌 0.1% 至 4.0420。BNM 略偏鷹派的語調及強勁的成長背景，可能為 MYR 提供一些支撐。USD/MYR 今年以來交投於 3.88-4.16 區間之間，目前我們預期其將落在 4.00-4.07 區間。」

（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）