新加坡元：勞動市場疲弱限制 MAS 收緊風險－UOB
UOB 的 Jester Koh 評估新加坡疲弱的勞動市場及其對新加坡金融管理局政策的影響。勞動市場壓力指數顯示市場鬆弛程度上升，UOB 將此與供給面衝擊傳導至通膨的效果減弱聯繫起來。因此，UOB 預期 MAS 將維持目前的 S$NEER 設定，同時指出，為了因應進口通膨而進一步提高坡度的風險僅屬有限。
勞動市場鬆弛抑制 MAS 收緊政策風險
「在我們的基本情境中，我們預期 MAS 將維持目前的 S$NEER 政策設定，坡度在今年 4 月及 7 月兩次收緊後，將維持在估計的年率 1.25%。」
「儘管如此，我們承認在 2026 年 10 月 MPS 或 2027 年 1 月 MPS 進一步『非常輕微』提高坡度（即 25 個基點）的風險，以應對進口通膨風險，尤其是在近期能源價格再度加速上升，以及食品通膨動能增強的背景下，而不利天氣事件也為後者帶來額外的上行風險。」
「這反映出核心通膨一再出現低於預期的情況。」
「我們的 LMPI 與核心通膨及服務業通膨均呈現高度相關，顯示勞動市場中的部分疲弱領域可能抑制供給面衝擊傳導至消費者價格的程度，包括源自中東衝突的能源衝擊，以及由即將到來的超級聖嬰現象所引發的食品通膨壓力。」
「因此，這些衝擊未必需要像 2021 至 2022 年那樣激進的 MAS 收緊步伐，當時政策共收緊五次，其中包括三次向上重新置中的調整。」
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