يواجه الذهب صعوبة مع ارتفاع العوائد وإشارات متشددة من الاحتياطي الفيدرالي التي تضغط عليه

• يتلاشى تعافي الذهب مع استمرار قوة الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد في إبقاء المشترين على الهامش.
• يحافظ XAU/USD على ميل هبوطي، مع اقتراب مؤشر القوة النسبية RSI من 37 وبقاء MACD في المنطقة السلبية.

عكس الذهب (XAU/USD) تعافيه المتواضع يوم الخميس، إذ حدّت قوة الدولار الأمريكي (USD) وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية من محاولات الصعود، ما أبقى المعدن في مرحلة تماسك هبوطية قرب أدنى مستوياته في شهرين. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتم تداول XAU/USD قرب 4,119 دولارًا، متراجعًا من أعلى مستوى خلال اليوم عند 4,143 دولارًا.

تظل عوائد سندات الخزانة الأمريكية مرتفعة قرب أعلى مستوياتها في عدة سنوات، مدفوعة إلى حد كبير بارتفاع أسعار النفط الذي يغذي المخاوف بشأن التضخم. كما تضيف زيادة الدين الحكومي والمخاوف المالية واستمرار متانة النمو الاقتصادي الأمريكي مزيدًا من الضغوط الصعودية على العوائد.

ارتفعت أسعار النفط مجددًا يوم الخميس، حيث صعد خام غرب تكساس الوسيط (WTI) بنحو 3% بعد تقارير أفادت بأن البنتاغون أمر بالاستعداد لاحتمال شن ضربات جديدة على إيران. وذكرت Axios أن التحرك العسكري قد يحدث قبل انتخابات التجديد النصفي الأمريكية في نوفمبر.

أشار محللون استراتيجيون في Brown Brothers Harriman إلى أن "الارتفاع المتجدد في أسعار النفط الخام يضغط على الأسهم والسندات، بينما يدعم قوة أكبر للدولار الأمريكي". وأضافوا أن "استمرار ارتفاع أسعار الطاقة يبقي مخاطر التضخم وأسعار الفائدة وعوائد السندات المرجعية مائلة نحو الارتفاع، مع تفضيل عملات الدول المصدرة للطاقة والدولار الأمريكي على عملات الدول المستوردة للطاقة". وبرأيهم، فإن "تفوق النمو الأمريكي وقوة الطلب الأجنبي على الأوراق المالية الأمريكية يمنحان الدولار الأمريكي دفعة إضافية".

يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، قرب مستوى 102.40، وهو قريب من أعلى مستوى في 18 شهرًا عند 102.53 الذي تم تسجيله في وقت سابق من هذا الأسبوع. كما يضيف التوجه المتشدد للاحتياطي الفيدرالي دعمًا إضافيًا للدولار الأمريكي.

قال كريستوفر والر، عضو مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، يوم الخميس: "هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات، لكننا مرنون بشأن الوتيرة". وأضاف والر: "التضخم مرتفع للغاية، مع التوسع في الذكاء الاصطناعي واستمرار صدمة الطاقة ضمن مجموعة من القوى التضخمية المستمرة".

أظهرت محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي لشهر سبتمبر، التي صدرت يوم الأربعاء، دعمًا بالإجماع لرفع بمقدار 25 نقطة أساس (bps) إلى نطاق 3.75%-4.00%. واعتبر معظم المشاركين أن زيادة أخرى في أسعار الفائدة ستكون على الأرجح مناسبة بحلول نهاية العام في ظل استمرار مخاطر التضخم. ولم تتضمن المحاضر أي التزام برفع الفائدة في اجتماع 27-28 أكتوبر، حيث يتوقع المتداولون على نطاق واسع بقاء الأسعار دون تغيير.

إن قوة الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد واحتمال المزيد من التشديد من جانب الاحتياطي الفيدرالي تبقي مشتري الذهب على الهامش. ومع ذلك، لا يزال الدعم طويل الأجل قائمًا، مدعومًا بطلب قوي من صناديق ETF واستمرار مشتريات البنوك المركزية.

وترى TD Securities أن "استمرار الطلب من المتداولين التقديريين وصناديق ETF والبنوك المركزية يجتمع ليشكل أرضية قوية للذهب"، ما يعزز وجهة نظرها بأن الضعف الحالي يقابله طلب أساسي قوي. ووفقًا لتقييمها، "ما زلنا نرى أن الظروف تتهيأ لانفصال الذهب بشكل أكبر عن أسعار الفائدة الحقيقية وبدء موجة صعود جديدة حتى عام 2027".

التحليل الفني:

على الرسم البياني اليومي، يحافظ XAU/USD على ميل هبوطي على المدى القريب، إذ يستقر السعر دون المتوسط المتحرك البسيط (SMA) لبولينجر لفترة 20 عند 4,239 دولارًا، مع بقائه فوق الحد السفلي لبولينجر عند 4,057 دولارًا والمستوى الأفقي عند 4,100 دولار، في حين يتحرك مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 37 في النصف السفلي من نطاقه، ويظل مؤشر تقارب وتباعد المتوسطات المتحركة (MACD) في المنطقة السلبية، ما يشير مجتمِعًا إلى استمرار الضغوط الهبوطية ولكن من دون بلوغ ظروف تشبع بيعي حادة.

وعلى الجانب الصعودي، تظهر المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك البسيط الأوسط لبولينجر قرب 4,239 دولارًا، يليه الحد العلوي عند 4,420 دولارًا، ولن يخفف النبرة الهبوطية الحالية إلا تحرك مستدام فوق هذين الحاجزين. أما على الجانب الهبوطي، فينصب التركيز الفوري على الدعم الأفقي عند 4,100 دولار، يليه الحد السفلي لبولينجر عند 4,057.47 دولارًا، حيث إن الفشل في الصمود فوقه قد يفتح الطريق أمام تراجع أعمق.

(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)