Britisches Pfund legt vor dem britischen Herbsthaushalt gegenüber dem Euro zu

• EUR/GBP gibt leicht nach, während sich Händler auf wichtige Risikoereignisse in Großbritannien und der Eurozone vorbereiten.
• Britische Steuer- und Ausgabenpläne stehen vor der EZB-Entscheidung am Donnerstag im Mittelpunkt.
• Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen halten den Euro gegenüber dem britischen Pfund unter Druck.

EUR/GBP gibt am Dienstag bei gemischter Marktstimmung leicht nach. Das britische Pfund (GBP) entwickelt sich besser als der Euro (EUR), da Sorgen um Frankreichs Staatsfinanzen die Gemeinschaftswährung belasten. Beide Währungen bleiben jedoch gegenüber den anderen wichtigen Währungen schwach, während sich Händler auf zentrale Ereignisse in dieser Woche vorbereiten. Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung notiert EUR/GBP bei rund 0,8364 und damit nahe einem Niveau, das zuletzt im Mai 2025 verzeichnet wurde.

Der britische Herbsthaushalt am Mittwoch ist das wichtigste Ereignis für das britische Pfund. Finanzminister John Healey steht unter Druck, die Lebenshaltungskosten zu senken und gleichzeitig die staatliche Kreditaufnahme unter Kontrolle zu halten. Händler werden prüfen, ob die Steuer- und Ausgabenpläne genügend Spielraum lassen, um die Fiskalregeln der Regierung einzuhalten.

Die Analysten von OCBC betonen: „Ein Haushalt, der einen nennenswerten fiskalischen Puffer wahrt und zugleich an einem glaubwürdigen Konsolidierungskurs festhält, dürfte die britische fiskalische Risikoprämie in Grenzen halten.“ Zusammen mit einer „anhaltenden ausländischen Nachfrage nach britischen Staatsanleihen“ würde dieses Umfeld „das GBP weiterhin stützen“. OCBC ergänzt, dass diese Widerstandsfähigkeit vor dem Hintergrund einer „vergleichsweise schwächeren Dynamik im Euroraum und anhaltender Bedenken hinsichtlich der französischen Staatsfinanzen“ das GBP gegenüber dem EUR weiterhin stützt. Zusätzlichen Rückhalt biete ein „vergleichsweise restriktiverer geldpolitischer Ausblick für die BoE“.

Von der Bank of England (BoE) und der Europäischen Zentralbank (EZB) werden bei ihren bevorstehenden Sitzungen unterschiedliche Schritte erwartet. Die EZB gibt ihre geldpolitische Entscheidung am Donnerstag bekannt und dürfte ihren Einlagensatz nach weitverbreiteter Erwartung unverändert bei 2,50 % belassen. Die Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bereits um insgesamt 50 Basispunkte angehoben, um dem Inflationsdruck durch höhere Energiekosten entgegenzuwirken.

Die Analysten von Brown Brothers Harriman stellen fest, dass eine „verhaltene zugrunde liegende Inflation in der Eurozone und restriktivere Finanzierungsbedingungen“ den Währungshütern Spielraum geben, vorerst eine Pause einzulegen. Sie warnen jedoch, dass „die robuste Wirtschaftsaktivität und eine Inflation, die den Prognosen zufolge über einen längeren Zeitraum über dem Zielwert bleiben wird, eine Zinserhöhung auf 2,75 % im Dezember weiterhin sehr wahrscheinlich machen (zu 75 % eingepreist)“. Vor diesem Hintergrund erwartet BBH, dass „die Turbulenzen am französischen Anleihemarkt die Pressekonferenz von EZB-Präsidentin Christine Lagarde dominieren dürften“.

Die BoE gibt ihre Zinsentscheidung am 5. November bekannt, wobei Händler eine Anhebung um 25 Basispunkte vollständig einpreisen. Die Zentralbank hat die Zinsen in diesem Jahr bislang unverändert belassen, da die Währungshüter nur begrenzte Anzeichen dafür sahen, dass höhere Energiekosten auf das allgemeine Preisniveau und die Löhne durchschlagen. Der jüngste Inflationsanstieg hat jedoch zusammen mit stabilen Arbeitsmarkt- und Wachstumszahlen die Erwartungen einer Anhebung verstärkt.

BoE-Gouverneur Andrew Bailey sagte Anfang dieses Monats: „Die Inflationsrisiken steigen, je länger die hohen Energiepreise anhalten.“ Bailey ergänzte: „Die Geldpolitik muss unbeirrt daran festhalten, die Inflation auf den Zielwert zurückzuführen.“