Euro gibt gegenüber britischem Pfund einen Teil seiner Gewinne ab, nachdem Deutschlands Einzelhandelsumsätze im September unerwartet gesunken sind

• EUR/GBP gibt am Montag im frühen europäischen Handel einen Teil seiner Gewinne ab und notiert bei rund 0,8345.
• Die deutschen Einzelhandelsumsätze sanken im September um 2,0 % gegenüber dem Vormonat und fielen damit schwächer aus als erwartet.
• Es wird erwartet, dass die BoE ihren Leitzins bei ihrer November-Sitzung am Donnerstag auf 4,0 % anhebt.

Das Währungspaar EUR/GBP gibt am Montag im frühen europäischen Handel einen Teil seiner Gewinne ab und notiert nahe 0,8345. Der Euro (EUR) gibt nach schwächeren deutschen Einzelhandelsdaten leicht nach. Die stärker als erwartet ausgefallenen Daten zum Bruttoinlandsprodukt (BIP) im dritten Quartal aus dem Euroraum und Deutschland könnten jedoch dazu beitragen, die Verluste des EUR zu begrenzen.

Die am Montag vom Statistischen Bundesamt (Destatis) veröffentlichten Daten zeigen, dass die deutschen Einzelhandelsumsätze, ein wichtiger Indikator für die Konsumausgaben, im September gegenüber dem Vormonat um 2,0 % zurückgingen. Im August waren sie noch um 1,2 % gestiegen (revidiert von 1,3 %). Damit fiel der Wert schwächer aus als der vom Markt erwartete Anstieg um 0,4 %. Im Vorjahresvergleich lagen die Einzelhandelsumsätze im September bei −2,3 %, nach einem Rückgang um 0,3 % zuvor (revidiert von −0,4).

In Großbritannien steht am Donnerstag die Zinsentscheidung der Bank of England (BoE) im Mittelpunkt. Von Reuters befragte Volkswirte erwarten, dass die BoE ihren Leitzins bei der November-Sitzung von 3,75 % auf 4,0 % anhebt. Dies wäre ihre erste Zinserhöhung seit August 2023.

„Wir erwarten zwar keine klaren Hinweise des Ausschusses darauf, wie viele Zinserhöhungen er plant. Es ist aber möglich, dass das Sitzungsprotokoll oder Bailey ... signalisieren, dass der Leitzins voraussichtlich nicht das an den Finanzmärkten eingepreiste Niveau erreichen wird“, sagte Alexander Harvey, Volkswirt für Großbritannien beim Beratungsunternehmen Oxford Economics.

Britischer Haushalt dürfte Risikoprämie für Gilts verringern, während EUR/GBP unter Druck bleibt

Die Analysten von ING betonen, dass die britischen Renditen weiterhin eine „Risikoprämie von 20 Basispunkten bei zehnjährigen britischen Staatsanleihen“ enthalten. Diese könnte laut Zinsstratege Michiel Tukker „im Zuge der heutigen Vorstellung des britischen Haushalts aus dem Markt ausgepreist werden“. Sie argumentieren, dass der Haushalt selbst „die Aussichten auf eine Straffung der Geldpolitik durch die Bank of England voraussichtlich nicht allzu stark beeinflussen wird“. Zugleich warnen sie jedoch, dass „überraschend hohe Mindestlohnanpassungen an den Geldmärkten Erwartungen einer restriktiveren Geldpolitik auslösen könnten“.

ING verweist auch auf die marktübergreifenden Auswirkungen und merkt an, dass „eine gewisse Verringerung des Renditeabstands zwischen Gilts und Bundesanleihen heute daran erinnern könnte, dass Großbritannien auf dem Weg ins Jahr 2027 offenbar zu den wenigen G7-Volkswirtschaften gehört, die fiskalpolitisch die richtige Richtung einschlagen“. Prognosen zufolge dürfte „das Haushaltsdefizit auf unter 4 % des BIP sinken, da die höhere Inflation mehr Einkommensteuerzahler in höhere Steuerklassen rutschen lässt“.

Mit Blick auf den Devisenmarkt stellt ING fest: „EUR/GBP hält sich über der Unterstützung bei 0,8350, wirkt aber angeschlagen.“ Sofern es „keine überraschenden haushaltspolitischen Wohltaten gibt, die Gilts belasten“, erwartet die Bank, dass „EUR/GBP unter Druck bleiben und möglicherweise leicht in Richtung des Bereichs um 0,8315 nachgeben kann“.

Nagels Inflationswarnung stützt restriktive geldpolitische Erwartungen beim Euro

EZB-Ratsmitglied Nagel erreicht im FXS Speechtracker einen Wert von 8,2/10 und liegt damit deutlich über dem historischen Durchschnitt von 6,9/10. Dies signalisiert eine stärker als üblich ausgeprägte Neigung zu einer restriktiven Geldpolitik. Die Zusicherung, dass die EZB „bei Bedarf entschlossen handeln wird, um die Inflation wieder auf den Zielwert zu bringen“, bestärkt die Erwartungen, dass eine geldpolitische Straffung weiterhin klar eine Option bleibt.

Nagels Betonung, dass sich der Anstieg der Verbraucherpreise wieder beschleunigt habe und weitere Preissteigerungen „nicht ausgeschlossen werden können“, unterstreicht die Sorge über anhaltenden Inflationsdruck. Indem er höhere Energiekosten als wesentlichen Treiber hervorhebt, stützt seine Rede beim Euro die Erwartungen einer restriktiven Geldpolitik. Die Märkte könnten eine höhere Wahrscheinlichkeit für eine erneute oder länger anhaltende restriktive Geldpolitik einpreisen, falls die Inflation nicht nachlässt.

Technische Analyse: EUR/GBP behält unterhalb des 100-Tage-SMA einen negativen Ausblick

Im Tageschart bleibt EUR/GBP kurzfristig klar bärisch ausgerichtet, da der Kassakurs unterhalb des mittleren 20-Tage-Bollinger-Bandes und des einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitts (SMA) liegt. Der Kurs notiert zudem deutlich unter dem oberen Bollinger-Band, was die begrenzten Aufwärtsmöglichkeiten unterstreicht. Gleichzeitig verharrt der Relative-Stärke-Index (14) mit einem Wert von 23 im überverkauften Bereich. Dies deutet darauf hin, dass der Abwärtsdruck zwar anhält, der Ausverkauf jedoch bereits weit fortgeschritten ist.

Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am unteren Bollinger-Band nahe 0,8315. Auf der Oberseite bildet der 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder bei rund 0,8410 die erste Hürde für eine Erholung, gefolgt vom oberen Bollinger-Band bei 0,8505. Anschließend stellt der 100-Tage-SMA bei 0,8535 eine stärkere Barriere dar. Diese müsste überwunden werden, um die übergeordnete bärische Tendenz abzuschwächen.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)