Europäische Zentralbank: Zinserhöhung im Dezember bleibt Basisszenario – UOB

UOB-Ökonomin Lee Sue Ann stellt fest, dass die Europäische Zentralbank (EZB) ihre Leitzinsen im Oktober unverändert ließ, zugleich aber einen restriktiven geldpolitischen Kurs signalisierte. Ann verweist auf steigende Inflationsrisiken infolge des Energieschocks, verschärfte Finanzierungsbedingungen und die politische Unsicherheit in Frankreich. Dennoch erwartet sie weiterhin eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im Dezember, durch die der Einlagensatz auf 2,75 % steigen würde, bevor eine Phase geldpolitischer Stabilität folgt.

Zinspause mit restriktivem Signal deutet auf Zinsschritt im Dezember hin

„Insbesondere legen Lagardes Äußerungen deutlich nahe, dass die EZB ihre Neigung zu einer weiteren geldpolitischen Straffung nicht aufgegeben hat. Sie bekräftigte, dass die EZB von Sitzung zu Sitzung entscheide, und erklärte, sofern neue Informationen das aktuelle Bild nicht wesentlich veränderten, sei ‚die Richtung ziemlich klar‘. Diese Botschaft steht im Einklang mit unserer seit Langem vertretenen Einschätzung, dass für eine etwaige letzte Anpassung stets eher Dezember als Oktober infrage kam.“

„Wir halten daher an unserer Prognose einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte auf der Sitzung am 17. Dezember fest, die den Einlagensatz auf 2,75 % anheben würde. Bis dahin werden den geldpolitischen Entscheidungsträgern aktualisierte Projektionen der Fachleute, zusätzliche Inflationsdaten sowie Informationen zur Lohnentwicklung und Wachstumsindikatoren vorliegen. Sofern die Energiepreise nicht deutlich nachgeben oder sich die Konjunktur stark verschlechtert, spricht die Risikobilanz weiterhin für einen letzten Straffungsschritt, bevor die EZB zu einer längeren Phase geldpolitischer Stabilität übergeht.“

„Ein wesentlicher Grund für die Entscheidung der EZB, eine Pause einzulegen, ist die erhebliche Verschärfung der Finanzierungsbedingungen seit September. Die Renditen langfristiger Staatsanleihen sind in den fortgeschrittenen Volkswirtschaften deutlich gestiegen. Lagarde wies darauf hin, dass die durchschnittlichen Renditen zehnjähriger Staatsanleihen rund 35 Basispunkte über den Annahmen liegen, die den September-Projektionen zugrunde lagen. Auch die Aktienkurse sind gefallen, während die Kreditkosten für private Haushalte und Unternehmen gestiegen sind.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)