Gold fällt nach Zinspause der Fed auf rund 4.050 US-Dollar, Märkte warten auf US-PCE-Daten

• Der Goldpreis gibt am Donnerstag im frühen asiatischen Handel auf knapp 4.050 US-Dollar nach.
• Die Fed hat die Zinsen unverändert belassen und ihre Entschlossenheit bekräftigt, die Inflation einzudämmen.
• Händler warten auf die am Donnerstag anstehenden US-PCE-Inflationsdaten für September, um neue Impulse zu erhalten.

Der Goldpreis (XAU/USD) gibt am Donnerstag im frühen asiatischen Handel leicht auf rund 4.050 US-Dollar nach. Die Märkte bewerten die Äußerungen von Kevin Warsh, dem Vorsitzenden der US-Notenbank Federal Reserve (Fed), nachdem diese die Leitzinsen auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober unverändert belassen hatte.

Die Fed beschloss, ihren Leitzins, die Federal Funds Rate, unverändert in einer Spanne von 3,75 % bis 4,00 % zu belassen. Laut der Erklärung hoffen die Währungshüter, dass die kommenden Daten als Grundlage für ihre nächste Entscheidung dienen werden.

Fed-Chef Kevin Warsh sagte auf einer Pressekonferenz, die Währungshüter hätten „unsere Bereitschaft deutlich gemacht, zu handeln, wenn die Umstände es erfordern, und wir haben unseren Handlungswillen unter Beweis gestellt“.

„Es ist unsere Verantwortung, die Inflation zu senken“, sagte Warsh. „Deshalb konzentrierten sich die Diskussionen des FOMC in den vergangenen Tagen hauptsächlich auf den Teil unseres Mandats, der die Preisstabilität betrifft“, fügte er hinzu.

Laut Bloomberg halten Händler zwar an ihren Wetten auf eine Zinserhöhung der Fed im Dezember fest, haben ihre Wetten auf weitere Erhöhungen im Jahr 2027 jedoch reduziert. An den Terminmärkten sind drei weitere Zinserhöhungen in diesem Zyklus nicht mehr vollständig eingepreist. Höhere Zinsen erhöhen die Opportunitätskosten für das Halten von Gold, das keine laufenden Erträge abwirft.

Im weiteren Verlauf des Donnerstags rücken die US-Inflationsdaten auf Basis der persönlichen Konsumausgaben (PCE) für September in den Mittelpunkt. Der Bericht könnte Hinweise auf den weiteren geldpolitischen Kurs liefern.

Golderholung steht vor Bewährungsprobe durch die Fed: Märkte blicken auf FOMC und Kern-PCE

Die Strategen von OCBC bezeichnen die jüngste Goldbewegung als „durchaus ermutigende“ Erholung und heben hervor, dass sie „insbesondere angesichts des festeren US-Dollar und der gestiegenen Renditen von US-Staatsanleihen“ bemerkenswert sei. Sie ergänzen, dass „eine Erholung der Technologieaktien möglicherweise auch dazu beigetragen hat, den allgemeinen Liquidationsdruck zu mindern“, obwohl „die Renditen von US-Staatsanleihen erhöht bleiben und die Märkte weiterhin eine hohe Wahrscheinlichkeit für eine weitere Zinserhöhung der Fed im Dezember einpreisen“.

Laut OCBC „richtet sich der Fokus nun auf den FOMC, bei dem weithin mit unveränderten Zinsen gerechnet wird, dessen Hinweise zum weiteren Zinspfad jedoch wichtiger sein werden“. In diesem Zusammenhang weisen die Strategen darauf hin, dass „die Kern-PCE-Daten am Donnerstag die Botschaft der Fed entweder untermauern oder abschwächen könnten“. Sie argumentieren, dass „ein weiterer Rückgang der Ölpreise in Verbindung mit niedrigeren Renditen und einem schwächeren US-Dollar dazu beitragen könnte, die Erholung des Goldpreises zu verlängern“. Allerdings warnen sie, dass „eine restriktiv auftretende Fed oder eine erneute Welle des Abbaus gehebelter Aktienpositionen die Erholung rasch untergraben könnte“. Ihr Fazit lautet: „Vorerst sehen wir weiterhin gewisse Risiken in beide Richtungen.“

Fed bekräftigt 2-%-Ziel: „Geldpolitische Medizin“ zeigt offenbar Wirkung und stützt den Dollar

Der Ton von Warsh auf der Pressekonferenz entspricht klar der bisherigen Grundlinie. Der Wert von 7/10 im FXS Speechtracker liegt auf dem historischen Durchschnitt, während seine Rhetorik eine selbstbewusstere restriktive Haltung erkennen lässt. Die Betonung, dass „die Gewährleistung von Preisstabilität nicht an einem festen Datum im Kalender hängt“, und das Beharren auf einem verbindlichen PCE-Inflationsziel von 2 % signalisieren zusammen mit den Aussagen, die „neue geldpolitische Medizin“ wirke und die Inflationserwartungen entwickelten sich „in die richtige Richtung“, eine datenabhängige, aber entschlossen auf Inflationsbekämpfung ausgerichtete Haltung. Dies spricht gegen einen unmittelbar bevorstehenden Schwenk zur geldpolitischen Lockerung. Hinweise auf straffere Finanzierungsbedingungen, sich ausweitende Kreditspreads und eine breiter angelegte Investitionstätigkeit untermauern das Bild einer Geldpolitik, die Wirkung zeigt, aber noch nicht restriktiv genug ist, um die Aufgabe als erfüllt zu betrachten. Diese Kombination stützt den Dollar tendenziell bei Rücksetzern.

Der FXS Fed Sentiment Index sprang um 14,39 Punkte auf 141,89 und rückte damit weiter in den restriktiven Bereich vor, deutlich über die neutrale Marke von 100. Dies bestätigt, dass die Märkte die Pressekonferenz als Ausdruck einer entschlosseneren Haltung gegenüber der Inflation als zuvor werteten. Angesichts des weiterhin deutlich erhöhten Index und des unveränderten FXS-Speechtracker-Werts von 7/10 lautet das Gesamtsignal, dass die Reaktionsfunktion der Fed weiterhin darauf ausgerichtet ist, die Geldpolitik länger restriktiv zu halten. Dieses Umfeld dürfte den Dollar gegenüber Währungen mit niedrigeren Zinsen weiterhin begünstigen.

Technische Analyse: Gold bleibt unter dem 100-Tage-SMA gedeckelt

Im Tageschart setzt XAU/USD seine Korrekturphase unterhalb der wichtigen gleitenden Durchschnitte fort, wodurch die kurzfristige Tendenz bärisch bleibt. Der Gold-Kassapreis notiert weiterhin unter dem einfachen gleitenden 20-Tage-Durchschnitt der Bollinger-Bänder und dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt. Dies deutet darauf hin, dass Erholungsbewegungen nach dem jüngsten Rücksetzer innerhalb einer übergeordneten Konsolidierung begrenzt bleiben. Der Relative-Stärke-Index (14) bewegt sich um 40 und signalisiert anhaltenden Abwärtsdruck, aber noch keine überverkaufte Marktlage. Dies legt nahe, dass die Verkäufer weiterhin die Kontrolle behalten und Spielraum für weitere Verluste besteht.

Auf der Oberseite liegt der unmittelbare Widerstand am mittleren 20-Tage-Bollinger-Band bei rund 4.120 US-Dollar. Ein Durchbruch über diese Hürde würde den 100-Tage-SMA bei 4.218 US-Dollar und das obere Bollinger-Band bei rund 4.235 US-Dollar als nächste Marken in den Fokus rücken, an denen erneut Verkaufsdruck auftreten könnte. Auf der Unterseite liegt die erste Unterstützung am unteren Bollinger-Band bei 4.005 US-Dollar. Ein deutlicher Rückgang unter diese Marke dürfte die bärische Tendenz verstärken und den Weg für einen stärkeren Rückgang in Richtung tieferer psychologischer und historischer Kursmarken ebnen, die im aktuellen Chartbild nicht sichtbar sind.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)