Indonesien: MSCI-Spillover-Effekte belasten indonesische Staatsanleihen – DBS

Sherilyn Chew, Ökonomin bei DBS Group Research, weist auf die zunehmenden Spannungen am indonesischen Anleihemarkt hin. Indonesische Staatsanleihen (IndoGBs) weiten infolge MSCI-bedingter Kapitalabflüsse ihre Verluste aus, obwohl die Bank Indonesia zuletzt gezielte geldpolitische Maßnahmen ergriffen hat. Chew verweist auf eine durch steigende Renditen ausgelöste Versteilerung der Renditekurve, ausgeprägten Druck im mittleren Laufzeitensegment, eine zurückhaltende Emissionstätigkeit von Unternehmen und Indonesiens mögliche Emission von Panda-Anleihen als pragmatischen, aber begrenzten Schritt zur Diversifizierung der Finanzierung.

MSCI-bedingter Ausverkauf lässt Renditekurve indonesischer Staatsanleihen steiler werden

„Die Auswirkungen des MSCI-bedingten Ausverkaufs auf den indonesischen Anleihemarkt verstärken sich weiter. IndoGBs weiten ihre Verluste trotz der gezielten geldpolitischen Anpassungen der Bank Indonesia (BI) in der vergangenen Woche aus.“

„Der anhaltende Ausverkauf deutet darauf hin, dass die Märkte der Möglichkeit weiterer geldpolitischer Maßnahmen größeres Gewicht beimessen könnten. Dazu könnte auch eine Leitzinsanpassung zählen, insbesondere wenn der Druck auf die IDR anhält.“

„Die Renditekurve der IndoGBs hat sich bei steigenden Renditen versteilert. Die zweijährige Rendite ist leicht über 7 % gestiegen und damit auf ein zuletzt im August erreichtes Niveau zurückgekehrt, während die zehnjährige Rendite mit 7,67 % ihren höchsten Stand in diesem Jahr erreicht hat.“

„Der Druck bleibt im mittleren Laufzeitensegment am stärksten ausgeprägt. Der Renditeabstand zwischen fünf- und zehnjährigen Anleihen hat sich deutlich verringert, während der Abstand zwischen zehn- und dreißigjährigen Anleihen negativ geworden ist, da inländische institutionelle Anleger dem dreißigjährigen Laufzeitensegment weiterhin eine gewisse Unterstützung bieten.“

„Sollte es dazu kommen, wäre dies eine pragmatische Diversifizierung der Finanzierungskanäle und könnte ein leicht positives Signal für den Zugang des Staates zu Finanzierungsmitteln setzen. Für sich genommen dürfte dies jedoch kaum ausreichen, um die insgesamt schwierigen Finanzierungsbedingungen zu verbessern.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)