Indonesische Rupiah schwächelt angesichts von Sorgen um die Haushaltslage und geldpolitische Zielkonflikte der Bank Indonesia

• Die indonesische Rupiah steht wegen Haushaltssorgen infolge höherer Ölimportkosten und des Zielkonflikts der BI zwischen Währungsstabilität und Wachstum unter Druck.
• Indonesiens neue Maßnahmen richten sich gegen Aktienmarktmanipulationen, nachdem MSCI vor einer möglichen Herabstufung zum eigenständigen Markt gewarnt hat.
• Erwartungen einer Zinspause der Fed und eine geringere unmittelbare Nachfrage nach sicheren Häfen aufgrund geopolitischer Risiken begrenzen weitere Gewinne des US-Dollars.

USD/IDR legt den vierten Tag in Folge zu und notiert am Montag während des asiatischen Handels bei rund 18.150. Das Währungspaar steigt, da die indonesische Rupiah (IDR) unter anhaltenden Haushaltssorgen angesichts höherer Ölpreise leidet, zumal Indonesien ein Nettoölimporteur ist. Zudem wächst die Sorge, dass die Bank Indonesia (BI) vor einem schwierigen Zielkonflikt zwischen der Verteidigung der Währung und der Unterstützung des kurzfristigen Wachstums stehen könnte.

Indonesien hat am Montag weitere Maßnahmen gegen Aktienmarktmanipulationen eingeführt. Dazu gehört die Aufnahme unabhängiger Vertreter in einen Ausschuss, der Aktien mit konzentrierten Eigentümerstrukturen identifiziert. Zuvor hatte MSCI erklärt, das Land könnte wegen Bedenken hinsichtlich intransparenter Handelspraktiken herabgestuft werden. Die Maßnahmen folgten auf die Ankündigung von MSCI zu Beginn dieses Monats, die indonesische Börse möglicherweise in die Kategorie „Standalone-Markt“ herabzustufen. Zur Begründung hieß es, es sei nicht genug unternommen worden, um koordinierte Handelspraktiken am Aktienmarkt einzudämmen.

Indonesien senkt Mindestreserveanforderungen zur Stärkung der Liquidität

Die Analysten von MUFG heben hervor, dass die Bank Indonesia im Rahmen ihres jüngsten geldpolitischen Beschlusses auch eine schrittweise Senkung der Mindestreservesätze für Banken angekündigt hat, um dem heimischen Markt mehr Liquidität zuzuführen. Sie erläutern: „Für konventionelle Banken sinkt der Mindestreservesatz am 1. November von 9 % auf 8 % und am 1. Dezember weiter auf 7 %“, während „für schariakonforme Banken der Mindestreservesatz von 7,5 % auf 6,5 % und anschließend auf 5,5 % zurückgeht“. MUFG wertet diese Schritte als gezielte Lockerung der Finanzierungsbedingungen, die den breiteren geldpolitischen Maßnahmenmix der BI ergänzen soll, ohne deren Ziele zur Stützung der Währung zu untergraben.

Das Aufwärtspotenzial von USD/IDR könnte jedoch begrenzt sein, da der US-Dollar (USD) durch die Markterwartung belastet werden könnte, dass die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen im Oktober unverändert lässt, bevor sie im Dezember möglicherweise eine weitere Zinserhöhung vornimmt. Laut dem CME FedWatch Tool preisen die Märkte derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 90,6 % für eine Zinspause bei der geldpolitischen Sitzung am 27.–28. Oktober sowie eine Wahrscheinlichkeit von 79,7 % für eine Zinserhöhung im Dezember ein.

Darüber hinaus steht der US-Dollar wegen der nachlassenden Nachfrage nach sicheren Häfen unter Druck. Auslöser war, dass US-Präsident Donald Trump laut Al Jazeera eine unmittelbare Militäraktion gegen den Iran ausschloss und erklärte: „Heute wird es keinen Angriff geben.“ An den Märkten hält jedoch die Sorge an, dass die Angriffe nach den israelischen Wahlen in dieser Woche und den US-Zwischenwahlen in der kommenden Woche wieder aufgenommen werden könnten. Berichten zufolge ist der Iran bereit, als Vergeltung Israel und die Vereinigten Arabischen Emirate anzugreifen.

Kapitalströme in sichere Häfen verteilen sich je nach Risiko unterschiedlich

Die Strategen von OCBC beobachten: „Die Nachfrage nach sicheren Häfen nimmt zu, doch je nach Risiko profitieren unterschiedliche Anlagen.“ Damit bringen sie ihr Leitmotiv „unterschiedliche Schocks, unterschiedliche sichere Häfen“ auf den Punkt. Sie stellen fest, dass KI-bezogene Wachstumssorgen Kapital in den japanischen Yen lenken, Spannungen im Nahen Osten den kanadischen Dollar und die NOK stützen und die angespannte Haushaltslage Frankreichs dem Schweizer Franken Rückhalt gibt. Dies unterstreicht, dass inzwischen die Art des jeweiligen Schocks darüber entscheidet, welchen sicheren Hafen Anleger wählen.