Japanischer Yen stabil nahe 158,00: BoJ-Chef Ueda sieht zugrunde liegende Inflation nahe am Zielwert

• USD/JPY stabilisiert sich am Montag im frühen europäischen Handel nahe 158,00.
• Laut BoJ-Gouverneur liegt die zugrunde liegende Inflation „recht nahe“ am 2-%-Ziel der Notenbank.
• Fed-Chef Warsh erklärt, er wolle „Sitzungen nicht vorgreifen“.

Das Währungspaar USD/JPY notiert am Montag im frühen europäischen Handel nahezu unverändert bei rund 158,00. Händler fahren ihre Wetten auf Zinserhöhungen der US-Notenbank Federal Reserve (Fed) trotz hoher US-Inflationsdaten zurück. Im weiteren Wochenverlauf stehen am Freitag die japanischen Inflationsdaten zum landesweiten Verbraucherpreisindex (CPI) im Mittelpunkt.

Kazuo Ueda, Gouverneur der Bank of Japan (BoJ), erklärte am Montag, die zugrunde liegende Inflation liege „recht nahe“ am 2-%-Ziel der Notenbank. Die starke weltweite Nachfrage im Bereich künstlicher Intelligenz (KI) verstärke den vom angespannten Arbeitsmarkt ausgehenden Inflationsdruck, was Spielraum für weitere Zinserhöhungen signalisiere.

Ueda fügte hinzu, Zinserhöhungen in einem angemessenen Tempo würden dazu beitragen, sprunghafte Anstiege der Anleiherenditen zu vermeiden. Laut Reuters erwarten viele Marktteilnehmer, dass die japanische Notenbank die Zinsen unverändert bei 1,25 % belässt, zugleich aber Hinweise gibt, die eine Anhebung auf 1,5 % bereits im Dezember offenhalten.

Bei der IWF-Jahrestagung am Freitag in Bangkok gab Fed-Chef Kevin Warsh keine Hinweise auf künftige Zinsentscheidungen. „Wir haben vor etwa einem Monat den geldpolitischen Lockerungsgrad etwas zurückgenommen“, sagte Warsh. „Ich greife Sitzungen nicht vor. Ich halte nichts davon, jetzt schon zu sagen, was ich bei den noch verbleibenden Sitzungen dieses Jahres tun könnte“, fügte er hinzu.

Laut dem FedWatch-Tool der CME Group preisen Fed-Funds-Futures eine implizite Wahrscheinlichkeit von 83,9 % dafür ein, dass die Fed die Zinsen bei ihrer nächsten zweitägigen Sitzung am 28. Oktober unverändert belässt. Gegenüber Freitag hat sich dieser Wert kaum verändert.

BoJ schlägt strafferen Ton an: Ueda verweist auf Fortschritte bei der Inflation und Renditerisiken

Analysten der Danske Bank heben den strafferen Ton der Bank of Japan hervor. Sie verweisen darauf, dass Gouverneur Kazuo Ueda die zugrunde liegende Inflation inzwischen als „recht nahe“ am 2-%-Ziel einschätzt, wobei angespannte Arbeitsmärkte und eine starke weltweite KI-Nachfrage für Preisdruck sorgen. Danske ergänzt, Ueda habe „gewarnt, dass ein Versäumnis, die Zinsen in einem angemessenen Tempo anzuheben, die langfristigen Anleiherenditen nach oben treiben könnte“. Dies unterstreiche die Risiken eines zu zögerlichen Vorgehens. Mit Blick auf die nächste BoJ-Sitzung, die am 30. Oktober 2026 endet, weist die Bank darauf hin, dass die Märkte unveränderte Leitzinsen von 1,25 % erwarten. Sie dürften jedoch genau auf Hinweise achten, die eine Anhebung auf 1,5 % bereits im Dezember „weiterhin als Option offenhalten“.

Ueda tendiert leicht zu einer strafferen Geldpolitik: Wechselwirkung zwischen Löhnen und Preisen festigt sich, Signale zu JGBs bleiben vorsichtig

Mit 7/10 liegt der FXS Speechtracker leicht unter Uedas Durchschnittswert von 7,4/10. Die Betonung einer „zugrunde liegenden Inflation nahe 2 %“ und einer „positiven Wechselwirkung“ zwischen Löhnen, Preisen und einer robusten weltweiten Nachfrage signalisiert jedoch gegenüber seiner früheren Zurückhaltung eine leichte Tendenz zu einer strafferen Geldpolitik. Der Fokus auf eine Verankerung der Kerninflation nahe 2 %, nachfragegetriebene Preissteigerungen und einen angespannten Arbeitsmarkt deutet darauf hin, dass die Bank of Japan zunehmend zuversichtlich ist, das 2-%-Ziel nachhaltig zu erreichen. Dies stützt den Yen tendenziell.

Gleichzeitig betont Ueda, dass sich am grundsätzlichen Ansatz zur schrittweisen Reduzierung der Anleihekäufe nichts ändere, und lehnt es ab, Notfallmaßnahmen am Markt für japanische Staatsanleihen (JGBs) vorab anzukündigen. Damit signalisiert er den Wunsch, die langfristigen Renditen im Zuge etwaiger künftiger Leitzinserhöhungen „stetig“ steigen zu lassen. Die Botschaft, dass die geldpolitischen Bedingungen akkommodierend bleiben, eine falsch dosierte Politik die langfristigen Zinsen jedoch nach oben treiben könnte, zeichnet einen allmählichen Normalisierungspfad vor. Dieser kann den Yen stützen und zugleich die Volatilität japanischer Staatsanleihen begrenzen, wodurch ein unmittelbarer bullischer Impuls für die Währung begrenzt bleibt.

Technische Analyse: Negatives Bild bei USD/JPY unter dem 100-Tage-SMA bleibt intakt

Im Tageschart bleibt das Aufwärtspotenzial von USD/JPY begrenzt, da der Kassakurs trotz einer Stabilisierung oberhalb des 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) verharrt. Das Währungspaar hat sich vom unteren Band erholt. Das obere Band und der nahe darüber verlaufende 100-Tage-SMA deuten jedoch darauf hin, dass Erholungen auf Verkaufsdruck stoßen dürften. Der Relative-Stärke-Index (RSI) bei 52,35 signalisiert derweil lediglich ein moderates, neutrales bis leicht positives Momentum.

Auf der Oberseite liegt der erste unmittelbare Widerstand am oberen Bollinger-Band nahe 158,85, gefolgt vom 100-Tage-SMA bei 159,45. Diese Marke müsste zurückerobert werden, um den übergeordneten Abwärtsdruck zu verringern. Auf der Unterseite findet sich eine erste Unterstützung am 20-Tage-SMA der Bollinger-Bänder bei rund 158,00. Ein Bruch darunter würde die Unterstützung am unteren Band bei 157,10 in den Fokus rücken, wo ein stärkerer Rücksetzer einen Stabilisierungsversuch unternehmen könnte.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)