Schweizer Franken bleibt ruhig, während sich der US-Dollar angesichts des ungewissen Fed-Ausblicks stabilisiert

• USD/CHF bewegt sich kaum, während der US-Dollar angesichts der Unsicherheit über den geldpolitischen Ausblick der Fed seitwärts tendiert.
• Die Fed legte im Oktober trotz hoher Inflation eine Zinserhöhungspause ein. Zwei Mitglieder stimmten jedoch dagegen und sprachen sich für eine sofortige Zinserhöhung aus.
• Die ZEW-Konjunkturerwartungen für die Schweiz brachen im Oktober auf -15,3 ein. Dies war der stärkste monatliche Rückgang der Wirtschaftsstimmung seit März 2026.

USD/CHF bleibt nach der teilweisen Abgabe seiner Tagesgewinne im Plus und notiert am Donnerstag im asiatischen Handel bei etwa 0,8280. Der US-Dollar (USD) gab seine jüngsten Gewinne ab, nachdem die US-Notenbank Federal Reserve (Fed) die Zinsen wie allgemein erwartet unverändert gelassen, aber nur wenig Klarheit über ihren nächsten geldpolitischen Schritt geschaffen hatte.

Die Fed beließ die Zinsen bei 3,75 %–4,00 % und erklärte, dass die Wirtschaftsaktivität weiter zunehme. In ihrer offiziellen Erklärung hob die Notenbank die widerstandsfähige Binnennachfrage, die robusten Anlageinvestitionen und das starke Produktivitätswachstum hervor. Mit Blick auf ihr Arbeitsmarktmandat stellte die Fed fest, dass der Beschäftigungszuwachs mit dem Wachstum des Arbeitskräfteangebots Schritt gehalten habe, während sich die Arbeitslosenquote kaum verändert habe.

Zur Inflation räumte die Fed ein, dass der Preisdruck weiterhin erhöht sei. Dennoch entschied sie sich für eine Pause bei weiteren Zinserhöhungen, um zusätzliche Daten zu sammeln und den künftig angemessenen geldpolitischen Kurs zu beurteilen. Der Beschluss fiel nicht einstimmig: Fed-Gouverneurin Lisa Cook und die Präsidentin der Fed von Cleveland, Beth Hammack, stimmten dagegen und votierten stattdessen für eine sofortige Zinserhöhung.

Fed-Chef Kevin Warsh bekräftigte die Entschlossenheit des Offenmarktausschusses (FOMC), Preisstabilität zu gewährleisten und das Inflationsziel von 2 % zu erreichen. Dabei betonte er, dass die Wirtschaft im Kern weiterhin stark sei. Zudem erläuterte er den bevorstehenden Sitzungskalender der Notenbank: Im nächsten Jahr werde die Fed acht Sitzungen abhalten, darunter eine ohne formelle Abstimmung. Für 2028 rechne er mit sechs geldpolitischen Sitzungen.

Am Mittwoch fiel der Index der ZEW-Konjunkturerwartungen für die Schweiz deutlich von +2,6 im September auf -15,3 im Oktober. Dies ist der stärkste monatliche Stimmungsrückgang seit März 2026, als die Spannungen im Nahen Osten das Vertrauen stark belasteten.

USD/CHF gewinnt an Aufwärtsdynamik, doch UOB bleibt bei einem Ausbruch über den Widerstand vorsichtig

Die Strategen der UOB Group weisen darauf hin, dass sich ihr Ausblick für USD/CHF über einen Zeitraum von ein bis drei Wochen mit der Kursentwicklung der vergangenen Handelstage verändert hat. Sie erinnern daran: „Vor zwei Tagen (26. Oktober, Kassakurs bei 0,8250) erklärten wir, dass der USD ‚wahrscheinlich in eine Seitwärtsphase zwischen 0,8200 und 0,8290 eingetreten ist‘.“ Nachdem der Dollar jedoch auf 0,8278 gestiegen war, betonte UOB am 27. Oktober bei einem Kassakurs von 0,8270: „Die Aufwärtsdynamik nimmt allmählich zu, und wenn der USD über 0,8290 schließt, könnte er auf 0,8320 steigen.“ Zugleich mahnten die Strategen: „Damit sich die Dynamik weiter aufbauen kann, darf der USD nicht unter 0,8230 (‚starke Unterstützung‘) fallen.“

Im Anschluss an diese Einschätzung ist USD/CHF dann „gestiegen und hat bei 0,8290 geschlossen“. UOB räumt ein: „Wir hätten zwar einen deutlicheren Schlusskurs über 0,8290 bevorzugt, doch die Kursentwicklung deutet darauf hin, dass der USD die Marke von 0,8320 testen könnte.“ Dennoch lautet ihre Einschätzung: „Zum jetzigen Zeitpunkt ist die Wahrscheinlichkeit eines weiteren Anstiegs über dieses Niveau vorerst nicht hoch.“ Entsprechend passen sie ihre technischen Marken an: „Die ‚starke Unterstützung‘ liegt nun bei 0,8250 statt bei 0,8230.“