Vereinigtes Königreich: Investitionsoffensive erhöht Kreditaufnahme – Deutsche Bank

Die Ökonomen der Deutschen Bank, Sanjay Raja und Maui Brennan, analysieren vorab durchgesickerte Informationen zum britischen Herbsthaushalt. Diese deuten darauf hin, dass Finanzministerin Healey öffentliche Finanzinstitutionen (PuFins) stärker als bisher angenommen einsetzen wird. Berichte der FT und der Times weisen auf zusätzliche Investitionen von 20,4 Mrd. GBP über den National Wealth Fund und die British Business Bank hin, deren Schwerpunkt auf den Jahren ab 2028/29 liegt. Dies erhöht den tatsächlichen Kreditbedarf und verringert die wahrgenommenen Risiken extremer negativer Entwicklungen im Zusammenhang mit dem Haushalt.

Ausbau der PuFins und Auswirkungen auf die Kreditaufnahme

„Zur Einordnung: In unserem Basisszenario gingen wir davon aus, dass die Finanzministerin die Spielräume der Fiskalregeln nutzen würde, um die Investitionsausgaben über Finanztransaktionen öffentlicher Finanzinstitutionen (der sogenannten PuFins) in zwei Schritten zu erhöhen: um 8 Mrd. GBP im bevorstehenden Herbsthaushalt und anschließend um denselben Betrag im Rahmen der für das nächste Jahr vorgesehenen Ausgabenüberprüfung.“

„Die Schlagzeilen der FT vom Wochenende legen jedoch nahe, dass Finanzministerin Healey im Herbsthaushalt weiter gehen und in den kommenden fünf Jahren zusätzliche Investitionen von rund 20 Mrd. GBP vorsehen wird.“

„Unter Berücksichtigung der etwas höheren Einsparungen bei der britischen Steuerbehörde HMRC erwarten wir in der zweiten Hälfte des Prognosezeitraums des Office for Budget Responsibility (OBR) einen Anstieg um knapp 10 Mrd. GBP pro Jahr. Damit läge der Bruttofinanzierungsbedarf der Regierung am Ende des Prognosezeitraums (2030/31) bei etwas mehr als 250 Mrd. GBP.“

„Auf Basis der Multiplikatoren des OBR schätzen wir, dass die prognostizierten Finanztransaktionen das BIP bis 2031/32 um 0,5 % erhöhen könnten.“

„Da die Investitionsausgaben nun voraussichtlich höher ausfallen werden als erwartet, ist ein wesentliches Risiko einer extremen negativen Entwicklung am Tag der Haushaltsvorlage entfallen. Die Märkte dürften die Nachricht bereits vor dem 28. Oktober einpreisen.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)