¿Qué podemos esperar de la decisión de política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ)?

Se espera que el RBNZ eleve el OCR al 3 %, una subida que los mercados ya descuentan por completo.
La inflación de Nueva Zelanda sigue elevada, en el 3,7 %, lo que respalda un mayor endurecimiento monetario.
El NZD/USD afronta una resistencia en 0,5748–0,5769, con 0,5600 como soporte clave.

Se espera que el miércoles 28 de octubre, a las 01:00 GMT, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ), encabezado por la gobernadora Anna Breman, eleve el tipo de interés a un día (OCR) en 25 puntos básicos, del 2,75 % al 3 %, ya que los mercados monetarios descuentan una probabilidad del 100 %.

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Las orientaciones del RBNZ centran la atención, con una probabilidad de subida de tipos del 100 %

Esta sería la tercera subida de tipos del RBNZ, mientras que la probabilidad de otra subida en diciembre roza el 50 %.

En la reunión de septiembre, el Comité alcanzó un consenso para elevar el OCR y acordó por unanimidad retirar el estímulo monetario para llevar la inflación hacia el objetivo del 2 %, al tiempo que respaldaba el crecimiento y el mercado laboral. Esta decisión se tomó para reducir el riesgo de ajustes más agresivos de los tipos, manteniendo una postura abierta respecto a futuros ajustes del OCR.

Cabe destacar que una subida de tipos acercaría el OCR al rango neutral del RBNZ. En una rueda de prensa posterior a la decisión, la gobernadora Breman señaló que el comité está llevando los tipos hacia niveles neutrales, aunque mantiene una política acomodaticia.

Además, Breman añadió que probablemente habrá una nueva subida del OCR y que evaluarán el impacto de los aumentos ya aplicados.

En conjunto, esto sugiere que el banco central se inclina por nuevas subidas de tipos, aunque sigue sin estar claro cuándo se producirán.

Los datos recientes sugieren que hay margen para nuevas subidas de tipos, ya que el PIB de Nueva Zelanda en el segundo trimestre superó las previsiones al crecer un 2,6 % interanual, frente al 2,3 % estimado. Por su parte, la inflación medida por el IPC se moderó en el tercer trimestre hasta el 3,7 % interanual, por debajo del 3,8 % previsto, aunque todavía por encima del objetivo de inflación del 2 % del RBNZ.

¿Qué implicaciones tiene para el NZD/USD?

Actualmente, el NZD/USD se mantiene cerca del extremo inferior del rango de negociación de la jornada, de 0,5675 a 0,5708, mientras los operadores esperan una reacción en dos tiempos, ya que también están pendientes de la decisión de la Reserva Federal.

Si el RBNZ adopta un tono restrictivo, podría producirse un movimiento hacia la confluencia de las medias móviles simples (SMA) de 50 y 100 días, situadas en 0,5748 y 0,5769, respectivamente. Si el dólar neozelandés supera esa zona, es probable que avance hacia 0,5800.

Por el contrario, una señal acomodaticia del RBNZ podría abrir la puerta a una prueba de 0,5650 y del nivel psicológicamente importante de 0,5600, defendido por los operadores después de que el par haya cotizado por encima y por debajo de él durante al menos 14 días. Si la debilidad se acentúa, el mínimo en lo que va de año, de 0,5564, entrará en juego.

Preguntas frecuentes sobre el RBNZ

¿Qué es el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) es el banco central del país. Sus objetivos económicos son lograr y mantener la estabilidad de precios, que se alcanza cuando la inflación, medida por el índice de precios al consumidor (IPC), se sitúa en una banda de entre el 1 % y el 3 %, y respaldar el máximo nivel de empleo sostenible.

¿Cómo influye la política monetaria del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda en el dólar neozelandés?

El Comité de Política Monetaria (MPC) del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) decide el nivel adecuado del tipo de interés oficial (OCR) en función de sus objetivos. Cuando la inflación supera el objetivo, el banco intenta contenerla elevando su OCR de referencia, lo que encarece el crédito para los hogares y las empresas y, por tanto, enfría la economía. Los tipos de interés más altos suelen favorecer al dólar neozelandés (NZD), ya que generan mayores rendimientos y hacen que el país resulte más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el NZD.

¿Por qué le importa el empleo al Banco de la Reserva de Nueva Zelanda?

El empleo es importante para el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) porque un mercado laboral tensionado puede alimentar la inflación. El objetivo del RBNZ de alcanzar el «máximo nivel de empleo sostenible» se define como el mayor aprovechamiento de los recursos laborales que puede mantenerse en el tiempo sin provocar una aceleración de la inflación. «Cuando el empleo se sitúa en su máximo nivel sostenible, la inflación será baja y estable. Sin embargo, si el empleo se mantiene por encima del máximo nivel sostenible durante demasiado tiempo, acabará provocando que los precios suban cada vez más deprisa, lo que obligará al MPC a elevar los tipos de interés para mantener la inflación bajo control», afirma el banco.

¿Qué es la expansión cuantitativa (QE)?

En situaciones extremas, el Banco de la Reserva de Nueva Zelanda (RBNZ) puede recurrir a una herramienta de política monetaria denominada expansión cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual el RBNZ emite moneda local y la utiliza para comprar activos, normalmente bonos públicos o corporativos, a bancos y otras instituciones financieras con el objetivo de aumentar la oferta monetaria nacional e impulsar la actividad económica. La QE suele debilitar el dólar neozelandés (NZD). Es un recurso de última instancia cuando es poco probable que una simple bajada de los tipos de interés permita alcanzar los objetivos del banco central. El RBNZ la utilizó durante la pandemia de COVID-19.

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