Euro: Risiko Pelebaran Selisih Imbal Hasil Terkait Prancis Membuat EUR Tetap Kurang Menarik – ING

Francesco Pesole dari ING mencatat bahwa pelebaran selisih imbal hasil OAT Prancis terhadap Bund dan BTP belum memberikan tekanan berarti pada euro, tetapi memperingatkan bahwa sensitivitas terhadap risiko utang pemerintah Prancis dapat kembali dengan cepat jika selisih tersebut mendekati 200 basis poin. Ia tetap berpandangan bahwa EUR secara umum cenderung melemah, dengan menyoroti EUR/CHF sebagai indikator utama risiko utang pemerintah serta potensi EUR/USD untuk kembali menguji 1,1120 jika gejolak pasar obligasi berlanjut.

Pelebaran selisih imbal hasil obligasi Prancis mengancam stabilitas euro

"Selisih imbal hasil OAT-Bund tenor 10 tahun ditutup pada 174 basis poin setelah sempat menyentuh 178 basis poin kemarin. Itu bukan satu-satunya pelebaran selisih imbal hasil obligasi pemerintah di Uni Eropa kemarin; Bund mencatat kinerja lebih baik (+9 basis poin) berkat permintaan aset aman, dan harga energi juga turut berperan."

"Namun, OAT menjadi satu-satunya obligasi di Eropa yang mencatat kenaikan imbal hasil tenor 10 tahun (+6 basis poin), dan selisih imbal hasil OAT-BTP telah mencapai level 50 basis poin yang mengkhawatirkan. Situasi anggaran/politik tidak terlihat memburuk, sehingga pergerakan ini kemungkinan disebabkan oleh sensitivitas OAT yang lebih tinggi terhadap faktor global dan mungkin juga kekhawatiran akan kembali terjadinya kerusuhan sosial di Prancis pada akhir pekan."

"Sensitivitas euro terhadap Prancis jelas telah berkurang, mengingat kinerja mata uang bersama tersebut tidak jauh tertinggal dari mata uang G10 lainnya kemarin. Namun, keterkaitan itu dapat pulih dengan sangat cepat jika ambang tekanan baru, mungkin 200 basis poin, terlampaui. Untuk saat ini, kami tidak memperkirakan pelebaran lebih lanjut sebesar itu, tetapi risikonya jelas ada, dan euro tetap kurang menarik secara keseluruhan."

"EUR/CHF tetap menjadi instrumen yang paling langsung mencerminkan risiko utang pemerintah Eropa saat ini, sementara EUR/USD diperkirakan akan segera kembali menguji level terendah 14 Oktober di 1,1120 jika gejolak pasar obligasi berlanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan perangkat kecerdasan buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)