Dollaro australiano: la RBA frena i rialzi rispetto al dollaro USA - Societe Generale

Kenneth Broux e i suoi colleghi di Societe Generale affermano che AUD/USD viene scambiato sotto quota 0,70 dopo un rialzo dei tassi della RBA accompagnato da toni accomodanti e l’indebolimento dei metalli industriali. La coppia continua a essere guidata soprattutto dai metalli industriali, più che dai differenziali di tasso tra RBA e Fed, con la media mobile a 200 giorni in area 0,7050/0,7080 considerata una resistenza chiave. Il posizionamento è fortemente orientato al ribasso, mentre il ridimensionamento delle aspettative di inasprimento monetario della RBA e la debolezza del minerale di ferro hanno ridotto il sostegno dei fondamentali.

I toni accomodanti della RBA e la debolezza del minerale di ferro pesano

«Nel resto del G10, oggi la RBA ha effettuato il quinto rialzo dei tassi del ciclo, portando il tasso obiettivo sui prestiti interbancari overnight (CRT) al 4,85%. L’inasprimento cumulato di 125 punti base da febbraio porta il tasso di riferimento al di sopra del picco del 2011 e su livelli che non si vedevano da prima della crisi finanziaria globale.»

«Il comunicato che ha accompagnato la decisione ha avuto toni relativamente accomodanti e ha omesso il riferimento a “ulteriori aumenti del tasso obiettivo sui prestiti interbancari overnight, se necessario”, pur evidenziando i rischi che l’inflazione rimanga sopra il 3% nel prossimo anno e che aspettative di inflazione elevate si radichino.»

«La modifica in senso accomodante, il voto non unanime (6-3) e la proiezione di un picco del CRT al 4,9% nel giugno 2027 suggeriscono che questo potrebbe effettivamente essere l’ultimo rialzo del ciclo. La governatrice Bullock ha ribadito che la politica monetaria è già restrittiva secondo diversi parametri, tra cui l’onere delle rate dei mutui, i segnali di debolezza del mercato immobiliare e le stime secondo cui i tassi si collocano ormai vicino al limite superiore dell’intervallo indicato dai modelli del tasso neutrale.»

«I mercati ritengono sempre più che la RBA sia nelle fasi finali del proprio ciclo di inasprimento, mentre il minerale di ferro quotato alla SGX è sceso a circa 90 dollari per tonnellata metrica dal picco di maggio vicino a 108 dollari per tonnellata metrica, facendo venir meno un’importante fonte di sostegno per la valuta.»

«L’andamento di AUD/USD resta essenzialmente legato ai metalli industriali, più che ai differenziali di tasso tra RBA e Fed. La media mobile a 200 giorni in area 0,7050/0,7080 rimane l’ostacolo principale. Questo livello ha fornito supporto per gran parte del 2026, ma si è poi trasformato in resistenza, e serve una rottura decisa affinché il sentiment diventi rialzista.»

«Il posizionamento rimane fortemente sbilanciato contro la valuta, con l’esposizione corta sull’AUD salita al 39,5% delle posizioni aperte (OI), il dato più ribassista dal febbraio 2025. Sul piano dei fondamentali, si sono inoltre attenuati alcuni dei fattori che in precedenza avevano sostenuto l’AUD.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’aiuto di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)