Asada della BoJ avverte: i rialzi dei tassi potrebbero frenare l’inflazione di fondo, vista la debolezza dei consumi

Toichiro Asada, membro del consiglio della Banca del Giappone (BoJ), ha dichiarato giovedì che la banca centrale deve tenere conto del rischio che i rialzi dei tassi possano frenare l’inflazione di fondo, vista la scarsa dinamica dei consumi.

Dichiarazioni principali

Alla domanda se un ulteriore rialzo dei tassi, ad esempio a dicembre, sarebbe prematuro, ha risposto che occorre tenere conto del rischio che gli aumenti dei tassi possano frenare l’inflazione di fondo, vista la scarsa dinamica dei consumi.

Alla domanda se i rialzi dei tassi della BoJ possano influire sulla politica economica del governo, ha risposto che l’indipendenza della banca centrale è un presupposto importante per conseguire la stabilità dei prezzi.

Non ho in mente un livello preciso per il tasso terminale. A mio avviso, il tasso neutrale nominale del Giappone si colloca nella parte bassa dell’intervallo stimato dallo staff della BoJ. 

Il tasso terminale e il tasso neutrale sono strettamente interconnessi. 

La BoJ non controlla direttamente il mercato dei cambi, quindi non commenterò quale potrebbe essere un livello auspicabile per il cambio dollaro/yen. 

Asada della BoJ indica cautela sui futuri rialzi dei tassi e un’attenzione limitata al mercato dei cambi

Asada della BoJ ottiene un punteggio di 4,2/10 su FXS Speechtracker, poco sopra il valore di riferimento storico di 3,7/10, segnalando una posizione dall’impatto leggermente maggiore, ma ancora prudente. L’enfasi sulla necessità di tenere conto del rischio che i rialzi dei tassi possano frenare l’inflazione di fondo in un contesto di consumi deboli denota un orientamento accomodante, suggerendo una scarsa propensione a un ulteriore intervento a breve, come un rialzo a dicembre.

Le dichiarazioni di Asada, secondo cui il tasso neutrale nominale del Giappone si colloca nella parte bassa delle stime dello staff della BoJ e il tasso terminale e quello neutrale sono strettamente interconnessi, rafforzano l’idea che il picco finale dei tassi sarà relativamente basso. Il rifiuto di discutere un livello auspicabile per il cambio DOLLARO/YEN e l’enfasi sull’indipendenza della banca centrale sottolineano che la politica della BoJ resterà incentrata sulla stabilità dei prezzi interni anziché su obiettivi di cambio. Ciò dovrebbe moderare le aspettative di una stretta aggressiva come strumento per sostenere lo YEN.

Reazione del mercato

Al momento della pubblicazione, la coppia USD/JPY è in calo dello 0,09%, intorno a 159,72.