L’oro scende verso i 4.050 dollari dopo che la Fed ha lasciato i tassi invariati; i mercati attendono i dati PCE statunitensi

• Il prezzo dell’oro perde terreno e si avvicina a 4.050 dollari nelle prime battute della sessione asiatica di giovedì.
• La Fed ha mantenuto invariati i tassi di interesse e ha ribadito il proprio impegno a contenere l’inflazione.
• Gli operatori attendono i dati statunitensi sull’inflazione PCE di settembre, in uscita giovedì, per nuovi spunti.

Il prezzo dell’oro (XAU/USD) arretra leggermente verso 4.050 dollari nelle prime battute della sessione asiatica di giovedì. I mercati valutano le dichiarazioni del presidente della Federal Reserve (Fed), Kevin Warsh, dopo che la banca centrale statunitense ha lasciato invariati i tassi di riferimento nella riunione di politica monetaria di ottobre.

La Fed ha deciso di mantenere il tasso di riferimento sui federal funds nell’intervallo compreso tra il 3,75% e il 4,00%. Nel comunicato, i responsabili della politica monetaria hanno espresso l’auspicio che i prossimi dati possano contribuire a orientare la decisione successiva.

Durante una conferenza stampa, il presidente della Fed Kevin Warsh ha dichiarato che i funzionari hanno «chiarito la nostra disponibilità ad agire in base alle circostanze e abbiamo dimostrato la nostra volontà di intervenire».

«È nostra responsabilità far scendere l’inflazione», ha affermato Warsh. «È per questo che negli ultimi due giorni il dibattito del FOMC si è concentrato principalmente sulla componente del nostro mandato relativa alla stabilità dei prezzi», ha aggiunto.

Secondo Bloomberg, gli operatori hanno mantenuto le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Fed a dicembre, ma hanno ridimensionato quelle su ulteriori aumenti nel 2027. I mercati dei futures non scontano più pienamente altri tre rialzi in questo ciclo. Tassi più elevati aumentano il costo opportunità di detenere oro, che non offre rendimento.

I dati statunitensi sull’inflazione misurata dall’indice dei prezzi della spesa per consumi personali (PCE) di settembre saranno al centro dell’attenzione nel corso della giornata di giovedì. Il rapporto potrebbe fornire indicazioni sul percorso della politica monetaria.

La ripresa dell’oro alla prova della Fed: i mercati guardano al FOMC e al PCE core

Gli strategist di OCBC descrivono l’ultimo movimento dell’oro come una ripresa «alquanto incoraggiante», osservando che si è verificata «soprattutto considerando il rafforzamento del dollaro statunitense e i rialzi dei rendimenti dei Treasury USA». Aggiungono che «anche il rimbalzo dei titoli tecnologici potrebbe aver contribuito ad attenuare le pressioni più diffuse legate alle liquidazioni», sebbene «i rendimenti dei Treasury USA rimangano elevati e i mercati continuino a scontare un’alta probabilità di un altro rialzo dei tassi della Fed a dicembre».

Secondo OCBC, «l’attenzione si sposta ora sul FOMC, dal quale ci si attende ampiamente una conferma dei tassi, ma conteranno soprattutto le indicazioni sulla traiettoria futura». In questo contesto, gli strategist sottolineano che «il PCE core di giovedì potrebbe rafforzare o attenuare il messaggio della Fed» e sostengono che «un ulteriore calo dei prezzi del petrolio, accompagnato da rendimenti e dollaro più deboli, potrebbe contribuire a prolungare la ripresa dell’oro». Avvertono tuttavia che «una Fed restrittiva o una nuova ondata di riduzione della leva sull’azionario potrebbero compromettere rapidamente il rimbalzo», concludendo che «per ora continuiamo a ravvisare rischi in entrambe le direzioni».

La Fed ribadisce l’obiettivo del 2%: la «medicina monetaria» sembra funzionare e sostiene il dollaro

Il tono di Warsh in conferenza stampa è pienamente coerente con l’orientamento consolidato: il punteggio di 7/10 dell’FXS Speechtracker coincide con la media storica, ma la retorica assume toni restrittivi più decisi. L’enfasi sul fatto che «garantire la stabilità dei prezzi non è una questione di fissare una data sul calendario» e l’insistenza su un obiettivo inderogabile del 2% per l’inflazione PCE, insieme alle affermazioni secondo cui la «nuova medicina monetaria» sta funzionando e le aspettative di inflazione stanno «andando nella giusta direzione», segnalano un orientamento dipendente dai dati ma risolutamente volto a contrastare l’inflazione, che depone contro un’imminente svolta espansiva. I riferimenti a condizioni finanziarie più restrittive, all’ampliamento degli spread creditizi e a una diffusione più ampia degli investimenti in conto capitale rafforzano il quadro di una politica monetaria che sta producendo effetti, ma non è ancora abbastanza restrittiva da poter dichiarare compiuta la missione: una combinazione che tende a sostenere il dollaro nelle fasi di ribasso.

L’FXS Fed Sentiment Index è balzato di 14,39 punti a 141,89, addentrandosi ulteriormente in territorio restrittivo, ben al di sopra della soglia neutrale di 100, e confermando che i mercati hanno interpretato la conferenza stampa come il segnale di una maggiore determinazione nella lotta all’inflazione. Con l’indice saldamente su livelli elevati e il punteggio dell’FXS Speechtracker stabile a 7/10, il segnale complessivo è che la funzione di reazione della Fed resta orientata a mantenere una politica restrittiva più a lungo, un contesto che dovrebbe continuare a favorire il dollaro rispetto alle valute con rendimenti inferiori.

Analisi tecnica: l’oro resta frenato al di sotto della SMA a 100 giorni

Sul grafico giornaliero, XAU/USD prolunga la fase correttiva al di sotto delle principali medie mobili, mantenendo un orientamento ribassista nel breve termine. L’oro spot si mantiene al di sotto della media mobile semplice a 20 giorni delle bande di Bollinger e della media mobile semplice a 100 giorni, suggerendo che i rialzi restano limitati all’interno di un consolidamento più ampio dopo il recente arretramento. L’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi oscilla intorno a 40, segnalando persistenti pressioni ribassiste ma non ancora condizioni di ipervenduto. Ciò suggerisce che i venditori mantengono il controllo e che rimane spazio per ulteriori perdite.

Al rialzo, la resistenza immediata si trova in corrispondenza della banda centrale di Bollinger a 20 giorni, vicino a 4.120 dollari. Il superamento di questa barriera porterebbe nel mirino la SMA a 100 giorni a 4.218 dollari e la banda superiore di Bollinger intorno a 4.235 dollari, i successivi livelli sui quali potrebbero riemergere pressioni di vendita. Al ribasso, il primo supporto coincide con la banda inferiore di Bollinger a 4.005 dollari; una netta rottura al di sotto di questa soglia rafforzerebbe probabilmente l’orientamento ribassista e aprirebbe la strada a una discesa più profonda verso livelli psicologici e storici inferiori, non visibili nell’attuale configurazione del grafico.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)