Yen giapponese: verso un’inversione di tendenza con il sostegno della politica economica – Rabobank

Il team di strategia valutaria di RaboResearch Global Economics & Markets di Rabobank analizza la recente sovraperformance dello yen giapponese (JPY) e le prospettive di un suo rafforzamento nel medio termine. Il rapporto evidenzia gli interventi delle autorità sul mercato dei cambi, la resistenza intorno a quota 158,70 per USD/JPY e le aspettative secondo cui una maggiore crescita salariale, un possibile inasprimento monetario da parte della Banca del Giappone (BoJ) e i cambiamenti nella domanda di titoli di Stato giapponesi (JGB) potrebbero sostenere lo JPY. Gli autori ritengono che vi sia margine per una graduale discesa di USD/JPY nei prossimi mesi.

Le prospettive dello yen dipendono dalla BoJ e dai JGB

«Lo JPY è la seconda valuta del G10 per performance dall’inizio del semestre. Va riconosciuto che questo ottimo posizionamento è stato ottenuto grazie al sostegno di ingenti interventi sul mercato dei cambi nell’arco di tre giorni durante l’estate, che hanno incluso un’azione congiunta con il Tesoro statunitense. Ciò detto, nell’ultimo mese lo JPY è riuscito a sovraperformare l’USD, mentre il mercato mostra una chiara riluttanza a spingere USD/JPY al di sopra dell’area di 158,70, che coincide con la media mobile semplice a 200 giorni.»

«Sebbene le vendite sul Nikkei 225 alla fine della scorsa settimana abbiano ridimensionato le aspettative del mercato sulle probabilità di un rialzo dei tassi della BoJ a dicembre, la solidità dei dati salariali di settembre avvalora la possibilità di un ulteriore inasprimento monetario sia il prossimo mese sia nel corso del prossimo anno.»

«A nostro avviso, ciò suggerisce che USD/JPY possa scendere gradualmente verso l’area di 155,00 su un orizzonte di tre mesi. Un altro elemento di un’eventuale inversione di tendenza dello JPY sarebbe probabilmente una maggiore solidità del mercato dei JGB.»

«Ciò potrebbe contribuire a creare un contesto più favorevole allo JPY nei prossimi mesi.»

«I dati sul PIL del terzo trimestre e sull’inflazione nazionale misurata dall’indice dei prezzi al consumo (CPI) di ottobre, entrambi in uscita la prossima settimana, saranno di interesse per chi segue la BoJ. Restiamo cautamente ottimisti sulle prospettive di medio termine dello JPY.»

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)