Corona norvegese: attenzione a Norges Bank e ai prezzi dell’energia – Commerzbank

Antje Praefcke di Commerzbank sottolinea che Norges Bank, dopo aver anticipato a settembre un rialzo dei tassi a causa della persistente inflazione, dovrebbe lasciarli invariati oggi, mantenendo al contempo un orientamento improntato a tassi «elevati più a lungo». I mercati sono incerti su una mossa a dicembre; un segnale più deciso di inasprimento monetario potrebbe sostenere la corona norvegese, anche se i prezzi del petrolio e del gas restano i principali fattori che ne determinano l’andamento.

Tassi elevati più a lungo, con il rischio di un rialzo a dicembre

«Alla fine di settembre Norges Bank ha deciso di anticipare il rialzo del tasso di riferimento anziché attendere dicembre. La decisione è stata motivata dalla persistenza di un’inflazione elevata, poiché tutti gli altri fattori, tra cui la forza della corona, che contribuisce a frenare l’inflazione, e le aspettative delle imprese sull’attività economica nei sei mesi successivi, avrebbero consentito a Norges Bank di attendere fino alla fine dell’anno».

«L’inflazione complessiva si attesta infatti al 3,4% e quella di fondo al 3,0% su base annua (settembre), rispetto a un obiettivo di inflazione del 2%, che Norges Bank non riesce a raggiungere dalla pandemia. In questo contesto, è del tutto comprensibile la decisione di Norges Bank di anticipare il rialzo dei tassi e segnalare che il tasso di riferimento rimarrà ora elevato più a lungo di quanto previsto in precedenza. Norges Bank mantiene quindi un orientamento improntato a tassi “elevati più a lungo” e non esclude ulteriori aumenti».

«Oggi, tuttavia, è probabile che Norges Bank lasci i tassi invariati. Dopo il rialzo di settembre, può permettersi di attendere ulteriori dati prima di intervenire nuovamente, eventualmente aumentando ancora i tassi a dicembre sulla base delle previsioni aggiornate contenute nel nuovo Rapporto sulla politica monetaria. È comunque probabile che Norges Bank lasci ampiamente aperta la porta a ulteriori rialzi dei tassi, anche già a dicembre».

«Il mercato si aspetta che Norges Bank lasci i tassi invariati oggi, ma è tutt’altro che convinto che li aumenterà a dicembre. Se oggi Norges Bank segnalerà di essere diventata più propensa ad alzare i tassi prima della fine dell’anno, la NOK dovrebbe quindi beneficiarne. Più in generale, tuttavia, l’andamento della corona resta determinato principalmente dai prezzi del petrolio e del gas».

(Questo articolo è stato creato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)