บราซิลเลียนเรียล: การผ่อนคลายนโยบายอย่างระมัดระวังของ BCB ช่วยพยุงได้อย่างจำกัด – Societe Generale
Dev Ashish แห่ง Societe Generale ระบุว่า ธนาคารกลางบราซิล Banco Central do Brasil (BCB) ปรับลดอัตรา Selic ลง 25bp สู่ 14.0% ตามคาด ซึ่งเป็นการขยายวงจรผ่อนคลายนโยบายรวม 100bp นับตั้งแต่เดือนมีนาคม Ashish ยังคงคาดการณ์ว่าจะมีการปรับลดอีกครั้งเป็นครั้งสุดท้าย 25bp สู่ 13.75% ในช่วงปลายปีนี้ โดยได้แรงหนุนจากเงินเฟ้อระยะใกล้ที่อ่อนตัวลงและการเติบโตที่ชะลอลง แต่ชี้ว่าความเสี่ยงด้านการคลังและการคาดการณ์เงินเฟ้อที่ไม่ยึดเหนี่ยวอยู่กับเป้าหมายยังเป็นข้อจำกัดต่อการผ่อนคลายเพิ่มเติม
BCB ยังคงเปิดทางสำหรับการผ่อนคลายที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล
"BCB ปรับลดอัตรา Selic ลง 25bp สู่ 14.0% ตามคาด และยังคงเปิดวงจรผ่อนคลายไว้ ขณะเดียวกันก็หลีกเลี่ยงการให้คำแนะนำล่วงหน้าอย่างชัดเจน พลวัตเงินเฟ้อระยะใกล้ที่ดีขึ้นและการเติบโตที่ชะลอลงสนับสนุนมุมมองของเราที่คาดว่าจะมีการปรับลดอีกครั้งเป็นครั้งสุดท้ายสู่ 13.75% ในช่วงปลายปีนี้ อย่างไรก็ตาม การเร่งตัวขึ้นของเงินเฟ้อที่มีแนวโน้มเกิดขึ้นอีกในไตรมาส 4/26 การคาดการณ์เงินเฟ้อระยะกลางที่ยังคงไม่ยึดเหนี่ยวอยู่กับเป้าหมาย ความเสี่ยงด้านการคลังที่ยังดำเนินอยู่ และอัตราดอกเบี้ยเชิงโครงสร้างที่อยู่ในระดับสูง มีแนวโน้มจะจำกัดขอบเขตของการผ่อนคลายเพิ่มเติมในช่วงหลายไตรมาสข้างหน้า"
"ตามคาด BCB ปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีก 25bp อย่างเป็นเอกฉันท์ในการประชุม Copom เดือนสิงหาคม ส่งผลให้อัตรา Selic ลดลงมาอยู่ที่ 14.0% และทำให้วงจรผ่อนคลายรวมเป็น 100bp นับตั้งแต่เดือนมีนาคม การตัดสินใจดังกล่าวถูกสะท้อนในราคาตลาดอย่างเต็มที่แล้ว และมาพร้อมกับแถลงการณ์ที่สั้นลงอย่างเห็นได้ชัด คณะกรรมการหลีกเลี่ยงการให้คำแนะนำล่วงหน้าอย่างชัดเจน โดยเน้นแทนว่าขนาดรวมของวงจรการปรับนโยบายจะขึ้นอยู่กับข้อมูลที่ทยอยออกมา"
"เรายังคงคาดว่าจะมีการปรับลดเพิ่มเติมอีก 25bp ในช่วงปลายปีนี้ ซึ่งจะทำให้อัตรา Selic อยู่ที่ 13.75% ก่อนจะหยุดพัก เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มกลับมาเร่งตัวอีกครั้งในไตรมาส 4/26 และความไม่แน่นอนทางการเมืองเพิ่มขึ้นก่อนการเลือกตั้งเดือนตุลาคม แม้ BCB ต้องการให้อัตราดอกเบี้ยกลับเข้าสู่ภาวะปกติมากขึ้น แต่ขอบเขตของการผ่อนคลายยังคงถูกจำกัดจากแนวโน้มฐานะการคลังของบราซิลและอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่งยังอยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง"
"เราคงคาดการณ์อัตรา Selic ณ สิ้นปี 2027 ไว้ที่ 11.50% (เทียบกับคาดการณ์เฉลี่ยของตลาดที่ 12.0%) ขณะที่ยังมองว่าความเสี่ยงต่อมุมมองดังกล่าวเอนเอียงไปทางเส้นทางอัตราดอกเบี้ยนโยบายที่สูงกว่า"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
