เงินหยวนจีน: ธนาคารกลางจีน (PBoC) ชะลอแนวโน้มการแข็งค่า – Commerzbank

Charlie Lay และ Dr. Henry Hao จากธนาคารคอมเมิร์ซแบงก์ชี้ว่า ธนาคารกลางจีนปรับขึ้นอัตราส่วนการกันสำรองเงินตราต่างประเทศ เพื่อชะลอการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของ CNY หลังแข็งค่าติดต่อกัน 13 วันทำการ ทั้งสองเน้นย้ำว่ามาตรการนี้เป็นการดำเนินนโยบายสวนวัฏจักร โดยมีเป้าหมายเพื่อรักษาความยืดหยุ่นให้ค่าเงินเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง ไม่ใช่เพื่อพลิกแนวโน้มการแข็งค่า พร้อมระบุว่า USD/CNY และ USD/CNH ต่างดีดตัวขึ้นสู่ระดับ 6.67 หลังการประกาศ

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ธนาคารกลางจีนสกัดการแข็งค่าอย่างรวดเร็วของ CNY

"ธนาคารกลางจีน (PBoC) ดำเนินมาตรการชะลอการแข็งค่าของ CNY เมื่อวานนี้ โดยปรับขึ้นอัตราส่วนการกันสำรองเงินตราต่างประเทศ (FX RRR) 2 จุดเปอร์เซ็นต์ สู่ระดับ 6% มีผลตั้งแต่วันที่ 15 พฤศจิกายน การประกาศดังกล่าวส่งผลให้ CNY กลับทิศทาง หลังแข็งค่าติดต่อกัน 13 วันทำการ ซึ่งเป็นช่วงการแข็งค่าต่อเนื่องยาวนานที่สุดนับตั้งแต่ปี 1996"

"มาตรการนี้อยู่นอกเหนือความคาดหมาย ตอกย้ำจุดยืนของ PBoC ที่ไม่ต้องการให้ค่าเงินแข็งค่าอย่างรวดเร็ว ส่วนต่างระหว่างอัตราอ้างอิงรายวันที่ PBoC กำหนดไว้ที่ 6.7150 กับอัตราอ้างอิงที่เราประเมินไว้ที่ 6.6516 ขยายกว้างเป็น 634 pips ซึ่งเป็นส่วนต่างที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่วันที่ 10 กันยายน"

"กลไกของการปรับขึ้นอัตราส่วนดังกล่าวคือการกำหนดให้ธนาคารต้องกันเงินฝากสกุลต่างประเทศไว้เป็นเงินสำรองในสัดส่วนที่สูงขึ้น ซึ่งจะดูดซับสภาพคล่องดอลลาร์ออกจากระบบภายในประเทศ และลดแรงกดดันที่ทำให้ CNY แข็งค่า มาตรการนี้สอดคล้องกับแนวทางที่เคยใช้ในปี 2021 เมื่อ PBoC ปรับขึ้น FX RRR สองครั้งเพื่อสกัดการแข็งค่าของเงินหยวน"

"อย่างไรก็ตาม มาตรการนี้มีแนวโน้มที่จะชะลอการแข็งค่ามากกว่าจะพลิกแนวโน้มหลัก ซึ่งยังคงได้รับแรงหนุนจากการเกินดุลการค้าจำนวนมาก"

"การปรับขึ้น FX RRR ถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสัญญาณการดำเนินนโยบายสวนวัฏจักร มากกว่าจะเป็นการเปลี่ยนทิศทางค่าเงิน ดูเหมือนว่า PBoC มุ่งรักษาความยืดหยุ่นให้ค่าเงินเคลื่อนไหวได้ทั้งสองทิศทาง และป้องกันไม่ให้การคาดการณ์ว่าเงินหยวนจะแข็งค่ากลายเป็นแรงผลักดันให้เกิดการแข็งค่าต่อเนื่อง โดยเฉพาะในช่วงที่นักลงทุนทั่วโลกเริ่มเข้าซื้อเงินหยวนเช่นเดียวกับผู้ส่งออกในประเทศ หากแรงกดดันให้เงินหยวนแข็งค่ากลับมาอีกครั้ง ก็ยังไม่อาจตัดความเป็นไปได้ที่ PBoC จะออกมาตรการเพิ่มเติม เช่น การปรับลดค่าพารามิเตอร์ในการกำกับดูแลความเสี่ยงเชิงมหภาค"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป