โครูนาเช็ก: CZK เผชิญแรงกดดันแม้ CNB ขึ้นดอกเบี้ย – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank คาดว่าธนาคารกลางเช็กจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 4.00% ซึ่งตลาดรับรู้ไปเต็มที่แล้ว แต่ย้ำว่าสัญญาณสำคัญจะอยู่ที่แนวทางการคุมเข้มนโยบายโดยรวม เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งตัวเร็วกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางเช็ก (CNB) อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงจึงยังอยู่ในระดับต่ำหรือติดลบ ส่งผลให้เงินโครูนายังคงเผชิญแรงกดดัน โดยเฉพาะเมื่อเงินยูโรอ่อนค่า

คาดอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงยังอยู่ในระดับต่ำเกินไป

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"ทุกฝ่ายคาดตรงกันว่าธนาคารกลางเช็ก (CNB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25 เบสิสพอยต์ สู่ระดับ 4.00% ในช่วงบ่ายวันนี้ ซึ่งตลาดรับรู้ผลลัพธ์ดังกล่าวไปเต็มที่แล้ว การสื่อสารของคณะกรรมการเมื่อเดือนกันยายนระบุชัดเจนแล้วว่า การหารือในเดือนพฤศจิกายนจะเป็นการเลือกระหว่างการคงอัตราดอกเบี้ยกับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย"

"นับตั้งแต่นั้นมา ความเห็นของ Jan Frait และ Jakub Seidler ได้ตอกย้ำความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบาย ขณะที่เงินเฟ้อพื้นฐานที่อยู่ในระดับสูง การเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และนโยบายการคลังแบบขยายตัว ทำให้การไม่ดำเนินการใด ๆ เป็นทางเลือกที่ยากจะหาเหตุผลมารองรับ"

"แม้ตัวเลขดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) เดือนตุลาคมจะออกมาต่ำกว่าคาดเล็กน้อย แต่ตัวเลขนี้ไม่ได้มีนัยสำคัญมากนักเมื่อพิจารณาภาพรวม การชะลอตัวส่วนใหญ่มาจากราคาอาหาร เครื่องดื่มแอลกอฮอล์ และยาสูบที่ผันผวน โดยเงินเฟ้อพื้นฐานน่าจะยังอยู่ที่ประมาณ 3.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน ขณะที่เงินเฟ้อภาคบริการยังคงสูงที่ 4.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน การกำหนดเพดานราคาเชื้อเพลิงและการลดภาษีน้ำมันดีเซลอาจช่วยให้ตัวเลขเงินเฟ้อทั่วไปชะลอลงได้ชั่วคราว แต่การแทรกแซงด้วยมาตรการทางปกครองเช่นนี้ไม่สามารถทดแทนการดำเนินนโยบายการเงินในระดับพื้นฐานได้"

"ดังนั้น สัญญาณสำคัญในช่วงบ่ายวันนี้จะอยู่ที่ขนาดโดยรวมของการคุมเข้มนโยบายที่ CNB พร้อมส่งสัญญาณ มากกว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันนี้เพียงอย่างเดียว ซึ่งตลาดรับรู้ไปเต็มที่แล้ว เงินโครูนาจะยังเผชิญแรงกดดัน เนื่องจากเงินเฟ้อมีแนวโน้มเร่งตัวเร็วกว่าที่ CNB จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ส่งผลให้อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอยู่ในระดับต่ำหรือติดลบ ขณะที่เงินยูโรที่อ่อนค่าก็ไม่ได้ช่วยหนุนแต่อย่างใด"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป