โครูนาเช็ก: คาดยังเคลื่อนไหวในกรอบเมื่อเทียบกับยูโร – ING

Frantisek Taborsky นักกลยุทธ์ของ ING ประเมินแนวโน้ม EUR/CZK หลังธนาคารกลางเช็กมีมติด้วยคะแนนเสียง 4 ต่อ 3 ซึ่งสะท้อนท่าทีโน้มเอียงไปทางผ่อนคลายนโยบายการเงิน เขาระบุว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยบ่งชี้ว่าเงินโครูนาเช็กน่าจะอ่อนค่าลง แต่มองว่าแรงซื้อในตลาดอัตราดอกเบี้ย CZK ช่วงที่ผ่านมาอยู่ในระดับที่มากเกินไป โดยคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะปรับฐาน ประกอบกับมีปัจจัยตามฤดูกาลช่วยหนุน ING จึงยังคงคาดการณ์กรอบการเคลื่อนไหวของ EUR/CZK ไว้ค่อนข้างแคบ โดยปรับจากระดับก่อนการประชุมเพียงเล็กน้อย

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

แนวโน้มเงินโครูนาและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย

“ประเด็นสำคัญจากการประชุมธนาคารกลางเช็ก (CNB) คือการลงมติของคณะกรรมการด้วยคะแนนเสียง 4 ต่อ 3 หลังจากที่มติได้รับเสียงข้างมากอย่างท่วมท้นมาเป็นเวลานาน ตลาดตีความว่านี่เป็นสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน ซึ่งบ่งชี้ว่า CNB ไม่ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เว้นแต่สถานการณ์เงินเฟ้อจะแย่ลงอย่างมีนัยสำคัญ นับเป็นครั้งแรกตั้งแต่ความขัดแย้งระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านเริ่มต้นขึ้นที่ประมาณการของ CNB สอดคล้องอย่างใกล้เคียงกับการคาดการณ์ที่สะท้อนอยู่ในราคาตลาด โดยอัตราดอกเบี้ย PRIBOR จะขึ้นไปแตะจุดสูงสุดที่ราว 4.55%”

“อย่างไรก็ตาม คาดว่าสถานการณ์เงินเฟ้อจะแย่ลงในช่วงที่เหลือของปี โดยอัตราเงินเฟ้อจะเข้าใกล้ 3% และเข้าใกล้ 4% ในไตรมาสแรกของปี 2027 ทำให้แนวโน้มล่าสุดของ CNB ใกล้เคียงกับประมาณการของเรามากขึ้น เราไม่เชื่อว่าการเปลี่ยนแปลงของราคาพลังงานในขณะนี้จะเป็นเหตุผลรองรับแรงซื้อในตลาดอัตราดอกเบี้ย CZK ได้มากถึงขนาดนี้ การเคลื่อนไหวดังกล่าวดูมากเกินไปในช่วงเวลานี้”

“ด้วยเหตุนี้ เราจึงมองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมอีกสองครั้งเป็นจำนวนขั้นต่ำที่ตลาดจะยอมรับได้ และเมื่อพิจารณาจากการดีดตัวในวันนี้ เราคาดว่าตลาดจะปรับการคาดการณ์ที่สะท้อนในราคาไปในทิศทางที่เข้มงวดขึ้น”

“EUR/CZK กำลังเผชิญแรงกดดันขาขึ้นอีกครั้ง หากพิจารณาการเปลี่ยนแปลงของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยตามที่ปรากฏ อัตราดอกเบี้ยก็บ่งชี้ว่า EUR/CZK น่าจะเคลื่อนไปที่ 24.450 อย่างไรก็ตาม ดังที่กล่าวไว้ก่อนหน้านี้ อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มปรับฐาน เนื่องจากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันแคบเกินไป”

“นอกจากนี้ เงินโครูนายังได้รับแรงหนุนตามฤดูกาลอย่างแข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายนและธันวาคม ซึ่งน่าจะช่วยบรรเทาแรงกดดันให้อ่อนค่าในขณะนี้ หลังการประชุม CNB ที่ส่งสัญญาณผ่อนคลายนโยบายการเงิน ดังนั้น เราจึงคาดการณ์กรอบใหม่ที่ 24.350–24.400 ซึ่งแทบไม่เปลี่ยนแปลงจากที่เราคาดไว้ก่อนการประชุม”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป