ยูโร: มุมมองที่ระมัดระวังของธนาคารกลางยุโรป (ECB) กดดันค่าเงิน – Commerzbank

Antje Praefcke จาก Commerzbank ระบุว่า แม้ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ไม่น่าจะปรับอัตราดอกเบี้ยในวันนี้ แต่ท่าทีต่อการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตเป็นปัจจัยสำคัญต่อค่าเงินยูโร ความกังวลเกี่ยวกับฐานะการคลังของฝรั่งเศสและอัตราเงินเฟ้อทั่วไปที่ลดลงเป็นเหตุผลสนับสนุนให้ ECB ดำเนินนโยบายอย่างระมัดระวังในปีหน้า หากตลาดปรับลดความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมของ ECB คู่เงิน EUR/USD อาจค่อย ๆ อ่อนตัวลงสู่ระดับ 1.10

ท่าทีระมัดระวังของ ECB กดดันแนวโน้มเงินยูโร

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

"วันนี้จะมีการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยครั้งสำคัญอีกครั้ง อย่างไรก็ตาม เช่นเดียวกับเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) สิ่งหนึ่งที่ชัดเจนคือวันนี้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงใด ๆ และเช่นเดียวกับเฟด แนวทางการดำเนินนโยบายในอนาคตของ ECB ก็มีความสำคัญเช่นกัน"

"ผู้เชี่ยวชาญของเรามองว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเป็นเรื่องแน่นอนแล้ว และตลาดได้สะท้อนความคาดหวังนี้ในราคาไปเป็นส่วนใหญ่ แต่ก็ยังมีข้อสงสัยอยู่ ทั้งนี้น่าจะเป็นผลจากสถานการณ์ในฝรั่งเศส เพราะส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสกับเยอรมนีได้ขยายกว้างขึ้นอีก แม้เจ้าหน้าที่ ECB จะระบุว่าฝรั่งเศสต้องเป็นผู้รับผิดชอบหลักในการแก้ปัญหาหนี้ ซึ่งคาดว่าเป็นการส่งสัญญาณว่ารัฐบาลฝรั่งเศสไม่ควรหวังพึ่ง ECB เพียงอย่างเดียวเพื่อช่วยพยุงสถานการณ์ แต่ควรพยายามแก้ไขปัญหาด้วยตนเอง อย่างไรก็ดี การขึ้นอัตราดอกเบี้ยทุกครั้งของ ECB ย่อมทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้นด้วย จึงยิ่งทำให้ฝรั่งเศสควบคุมหนี้สาธารณะได้ยากขึ้น เนื่องจากภาระการจ่ายดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้น"

"ด้วยเหตุนี้ ECB จึงน่าจะใช้ความระมัดระวังในการประกาศขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปีหน้า อีกเหตุผลหนึ่งที่น่าจะสนับสนุนให้ ECB ใช้ท่าทีรอดูสถานการณ์ในปีหน้าคือ อัตราเงินเฟ้อทั่วไปจะลดลงในปีหน้าจากผลของฐานเปรียบเทียบ อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะใช้เวลานานกว่าจะชะลอตัวลง โดยคาดว่าจะยังไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงกลางปี 2027"

"แล้วสิ่งนี้หมายความอย่างไรต่อเงินยูโร? ตลาดยังคงมองว่ามีโอกาสที่ ECB จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งภายในกลางปีหน้า และอาจขึ้นถึงสองครั้งภายในสิ้นปี 2027 หากตลาดต้องปรับลดความคาดหวังลงเพราะ ECB ส่งสัญญาณระมัดระวังตั้งแต่วันนี้ เงินยูโรก็อาจอ่อนค่าลงไปอีก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป