ยูโรทรงตัวเมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น ขณะที่ ECB-BoJ เตรียมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

EUR/JPY เคลื่อนไหวในกรอบแคบที่บริเวณ 183.85 ขณะที่นักลงทุนรอถ้อยแถลงใหม่เกี่ยวกับการแทรกแซงร่วมกันระหว่างสหรัฐฯ-ญี่ปุ่น
ทั้ง ECB และ BoJ คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายในเดือนกันยายน
ความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อของยูโรโซนยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น

ยูโร (EUR) เคลื่อนไหวทรงตัวที่บริเวณ 183.85 เมื่อเทียบกับเยนญี่ปุ่น (JPY) ในช่วงการซื้อขายยุโรปวันศุกร์ คู่เงินนี้เคลื่อนไหวสะสมกำลัง ขณะที่นักลงทุนมองหาสัญญาณใหม่เกี่ยวกับความเป็นไปได้ที่จะมีการแทรกแซงร่วมกันเพิ่มเติมระหว่างสหรัฐอเมริกา (US) และญี่ปุ่นเพื่อพยุงค่าเงินญี่ปุ่น

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ในวันสุดท้ายของเดือนกรกฎาคม สหรัฐฯ และญี่ปุ่นได้แทรกแซงร่วมกันเพื่อตอบโต้ “ความผันผวนที่มากเกินไปและการเคลื่อนไหวที่ไร้ระเบียบของเงินเยนญี่ปุ่นในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา” ตามรายงานของกระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF)

ในด้านนโยบายการเงิน ทั้งธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) และธนาคารกลางยุโรป (ECB) คาดว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน

คาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของเยนปรับสูงขึ้น

นักวิเคราะห์ของ ING ชี้ว่า ตลาดกำลังวางสถานะมากขึ้นเพื่อรับมือกับนโยบายที่เข้มงวดขึ้นจาก BoJ โดยขณะนี้นักลงทุน “ประเมินโอกาสเกือบ 75% ที่ BoJ จะขึ้นดอกเบี้ย 25bp ในเดือนกันยายน”

ตามรายงานของ Reuters แหล่งข่าวสามรายที่คุ้นเคยกับเรื่องนี้ระบุว่า BoJ เตรียมปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วที่สุดในเดือนกันยายน และมีแนวโน้มจะขึ้นดอกเบี้ยเชิงรุกมากขึ้นหลังจากนั้น จากจังหวะปัจจุบันที่ราวปีละสองครั้ง

ECB ก็ถูกคาดหมายเช่นกันว่าจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน เนื่องจากความเสี่ยงต่อเงินเฟ้อของยูโรโซนยังคงเอนเอียงไปทางขาขึ้น

นักวิเคราะห์ของ HSBC เน้นว่า แนวโน้มนโยบายกำลังถูกกำหนดโดยแรงกดดันที่ขัดแย้งกัน โดยระบุว่า “การที่แรงกดดันด้านเงินเฟ้อและการเติบโตเหล่านี้มีปฏิสัมพันธ์กันอย่างไร เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งสำหรับผู้กำหนดนโยบาย” ภายใต้บริบทนี้ HSBC ระบุว่า “เราคาดว่าธนาคารกลางยุโรป (ECB) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายน”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับธนาคารกลาง

ธนาคารกลางทำหน้าที่อะไร?

ธนาคารกลางมีภารกิจสำคัญคือการทำให้มั่นใจว่ามีเสถียรภาพด้านราคาในประเทศหรือภูมิภาค เศรษฐกิจต้องเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อหรือเงินฝืดอยู่ตลอดเวลา เมื่อราคาสินค้าและบริการบางประเภทผันผวน การที่ราคาสินค้าเดิมปรับสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินเฟ้อ ส่วนการที่ราคาสินค้าเดิมลดลงอย่างต่อเนื่องหมายถึงเงินฝืด หน้าที่ของธนาคารกลางคือดูแลให้อุปสงค์สอดคล้องกันผ่านการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย สำหรับธนาคารกลางขนาดใหญ่ เช่น เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ), ธนาคารกลางยุโรป (ECB) หรือธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) ภารกิจคือการรักษาเงินเฟ้อให้อยู่ใกล้ระดับ 2%

ธนาคารกลางทำอะไรเมื่อเงินเฟ้อต่ำกว่าหรือสูงกว่าเป้าหมายที่คาดการณ์ไว้?

ธนาคารกลางมีเครื่องมือสำคัญอย่างหนึ่งในการทำให้เงินเฟ้อสูงขึ้นหรือลดลง นั่นคือการปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง หรือที่รู้จักกันทั่วไปว่าอัตราดอกเบี้ย ในช่วงเวลาที่มีการสื่อสารล่วงหน้า ธนาคารกลางจะออกแถลงการณ์เกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ยนโยบาย พร้อมให้เหตุผลเพิ่มเติมว่าทำไมจึงคงไว้หรือปรับเปลี่ยน (ลดหรือขึ้น) ธนาคารท้องถิ่นจะปรับอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเงินกู้ให้สอดคล้องกัน ซึ่งจะส่งผลให้ประชาชนได้รับผลตอบแทนจากเงินออมได้ยากหรือง่ายขึ้น หรือทำให้บริษัทต่าง ๆ กู้ยืมและลงทุนในธุรกิจได้ยากหรือง่ายขึ้นตามไปด้วย เมื่อธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างมีนัยสำคัญ สิ่งนี้เรียกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงิน เมื่อมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายอ้างอิง จะเรียกว่าการผ่อนคลายนโยบายการเงิน

ใครเป็นผู้ตัดสินใจเกี่ยวกับนโยบายการเงินและอัตราดอกเบี้ย?

ธนาคารกลางมักมีความเป็นอิสระทางการเมือง สมาชิกคณะกรรมการนโยบายของธนาคารกลางจะต้องผ่านกระบวนการพิจารณาและการไต่สวนหลายขั้นตอนก่อนจะได้รับการแต่งตั้งให้ดำรงตำแหน่งในคณะกรรมการนโยบาย สมาชิกแต่ละคนในคณะกรรมการมักมีมุมมองเฉพาะเกี่ยวกับวิธีที่ธนาคารกลางควรควบคุมเงินเฟ้อและกำหนดนโยบายการเงินต่อจากนั้น สมาชิกที่ต้องการนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายมาก โดยมีอัตราดอกเบี้ยต่ำและการปล่อยกู้ต้นทุนต่ำ เพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมาก และยอมรับได้หากเงินเฟ้อสูงกว่า 2% เล็กน้อย จะถูกเรียกว่า ‘สายพิราบ’ ส่วนสมาชิกที่ต้องการเห็นอัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นเพื่อให้รางวัลแก่การออม และต้องการควบคุมเงินเฟ้ออย่างเข้มงวดตลอดเวลา จะถูกเรียกว่า ‘สายเหยี่ยว’ และจะไม่หยุดจนกว่าเงินเฟ้อจะอยู่ที่หรือเพียงต่ำกว่า 2%

ธนาคารกลางมีประธานหรือผู้ว่าการหรือไม่?

โดยปกติจะมีประธานหรือผู้ว่าการที่ทำหน้าที่เป็นผู้นำในการประชุมแต่ละครั้ง ต้องสร้างฉันทามติระหว่างสายเหยี่ยวและสายพิราบ และมีสิทธิ์ชี้ขาดขั้นสุดท้ายเมื่อผลการลงคะแนนเสียงออกมาเสมอกัน เพื่อหลีกเลี่ยงการเสมอ 50-50 ว่าควรปรับนโยบายปัจจุบันหรือไม่ ประธานจะกล่าวสุนทรพจน์ซึ่งมักสามารถติดตามสดได้ โดยมีการสื่อสารจุดยืนนโยบายการเงินและแนวโน้มในปัจจุบัน ธนาคารกลางจะพยายามผลักดันนโยบายการเงินของตนโดยไม่ก่อให้เกิดความผันผวนรุนแรงในอัตราดอกเบี้ย หุ้น หรือสกุลเงินของตน สมาชิกทุกคนของธนาคารกลางจะส่งสัญญาณจุดยืนของตนต่อภาคตลาดล่วงหน้าก่อนถึงการประชุมนโยบาย ไม่กี่วันก่อนการประชุมนโยบายจะเริ่มขึ้นไปจนกว่านโยบายใหม่จะได้รับการสื่อสาร สมาชิกจะถูกห้ามไม่ให้แสดงความคิดเห็นต่อสาธารณะ ช่วงเวลานี้เรียกว่า blackout period

บทความถัดไป