ยูโรร่วงแตะระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบ 7 สัปดาห์ ขณะที่ความไม่แน่นอนทางการเมืองของเยอรมนีกลบแรงหนุนจากภาวะเปิดรับความเสี่ยง

EUR/USD ขยายการปรับตัวลงและแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบเจ็ดสัปดาห์ที่ 1.1450
ความกังวลเกี่ยวกับเสถียรภาพของรัฐบาลเยอรมนีกำลังกดดันยูโรอย่างหนักในสัปดาห์นี้
หนี้รัฐบาลฝรั่งเศสแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1978 เพิ่มแรงกดดันต่อยูโร

ยูโร (EUR) ไม่สามารถได้รับแรงหนุนจากภาวะเปิดรับความเสี่ยงในระดับปานกลางที่เกิดจากการปรับตัวลงล่าสุดของราคาน้ำมัน และยังคงอ่อนค่าต่อเนื่องเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) ในวันอังคาร โดยแตะระดับต่ำสุดใหม่ในรอบเจ็ดสัปดาห์ต่ำกว่า 1.1450 ความไม่แน่นอนทางการเมืองที่เพิ่มขึ้นในเยอรมนี หลังจากพรรค CDU ของนายกรัฐมนตรี Friedrich Merz พ่ายแพ้ในการเลือกตั้งระดับรัฐเมื่อสุดสัปดาห์ที่ผ่านมา ได้กลายเป็นปัจจัยลบใหม่ที่กดดันสกุลเงินร่วมในสัปดาห์นี้

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

Merz ให้คำมั่นว่าจะยังคงอยู่ในอำนาจจนกว่าการปฏิรูปเศรษฐกิจที่คณะรัฐมนตรีของเขาวางแผนไว้จะถูกนำไปปฏิบัติ แต่ความพ่ายแพ้อย่างหนักในการเลือกตั้งที่ Mecklenburg-Vorpommern ซึ่งพรรค CDU ไม่สามารถทำคะแนนถึง 5% ที่จำเป็นต่อการเข้าสู่รัฐสภาได้เป็นครั้งแรกนับตั้งแต่เยอรมนีหลังสงคราม ได้ก่อให้เกิดคำถามอย่างจริงจังเกี่ยวกับระดับการสนับสนุนที่เขาได้รับ

นอกเหนือจากนั้น ความอ่อนแอของ Merz ยังบั่นทอนความเชื่อมั่นต่ออนาคตของข้อเสนองบประมาณมูลค่า 2 ล้านล้านยูโรของยูโรโซน ซึ่งรวมถึงการเพิ่มงบประมาณด้านกลาโหมของกลุ่มอย่างมีนัยสำคัญ โดยเฉพาะหากพรรค Allianz fur Deutschland (AfD) ที่ฝักใฝ่เครมลินเพิ่มอำนาจในรัฐสภาแห่งชาติ รายงานของ Financial Times ที่อ้างเจ้าหน้าที่เยอรมนีซึ่งมีส่วนร่วมในการเจรจาระบุว่า การเลือกตั้งในสุดสัปดาห์นี้ได้บังคับให้สหภาพยุโรปต้องประเมินใหม่ว่าสามารถบรรลุอะไรได้บ้างในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

ความกังวลเกี่ยวกับหนี้ของฝรั่งเศสเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร

นอกจากนี้ สถาบันจัดอันดับขนาดเล็กแห่งหนึ่งได้ปรับลดอันดับหนี้รัฐบาลของฝรั่งเศส ซึ่งแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 1978 ท่ามกลางความปั่นป่วนในตลาดพันธบัตร สิ่งนี้ได้จุดกระแสความกังวลเกี่ยวกับการปรับลดอันดับที่มีนัยสำคัญมากขึ้น เนื่องจากโอกาสที่จะมีการคุมเข้มนโยบายการคลังอย่างจริงจังนั้นมีน้อยมาก ซึ่งยิ่งเพิ่มแรงกดดันต่อยูโร

สำหรับปฏิทินเศรษฐกิจวันอังคาร เหตุการณ์สำคัญจะเป็นสุนทรพจน์ของ Christine Lagarde ประธานธนาคารกลางยุโรป (ECB) ในการประชุมที่จัดโดยธนาคารกลางยูเครนและโปแลนด์ ซึ่งมีกำหนดในช่วงต่อไปของวัน ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็นครั้งที่สองในปีนี้ และส่งสัญญาณถึงการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติมข้างหน้า หากแรงกดดันเงินเฟ้อยังคงอยู่ในระดับสูง โดยคาดว่า Lagarde จะยังคงย้ำสารดังกล่าวในการปรากฏตัวต่อสาธารณะของเธอ

ในทางกลับกัน ดอลลาร์สหรัฐ “ได้รับแรงหนุนจากการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วอย่างต่อเนื่องของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐ” ตามมุมมองของนักวิเคราะห์ที่ MUFG/BTMU ซึ่งระบุว่า “อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 2 ปีได้เพิ่มขึ้นแล้วราว 55 เบสิสพอยต์ (bps) นับตั้งแต่ช่วงปลายเดือนที่แล้ว ขณะที่ผู้เข้าร่วมตลาดได้ปรับคาดการณ์ให้สะท้อนวัฏจักรการขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ยาวนานขึ้น” ในมุมมองของพวกเขา “ตลาดอัตราดอกเบี้ยสหรัฐคาดว่าเฟดจะปรับขึ้นดอกเบี้ยอีกสามครั้งในปีข้างหน้า” ซึ่งแนวโน้มดังกล่าว “ได้รับแรงหนุนจากความเห็นเชิงเข้มงวดเมื่อวานนี้จากประธานเฟดสาขาภูมิภาค แม้ว่าทั้งสองคนจะไม่ได้เป็นสมาชิกที่มีสิทธิ์ลงคะแนนในปีนี้ก็ตาม”

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับยูโร

ยูโรคืออะไร?

ยูโรเป็นสกุลเงินของ 20 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่อยู่ในยูโรโซน เป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสองของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมฟอเร็กซ์ทั้งหมด โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน EUR/USD เป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนราว 30% ของธุรกรรมทั้งหมด ตามมาด้วย EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) และ EUR/AUD (2%)

ECB คืออะไร และส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งตั้งอยู่ที่แฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงิน พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการควบคุมเงินเฟ้อหรือกระตุ้นการเติบโต เครื่องมือหลักของ ECB คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไปแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง หรือการคาดการณ์ว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น มักเป็นผลดีต่อยูโร และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB ตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารแห่งชาติของประเทศในยูโรโซนและสมาชิกถาวรอีกหกคน รวมถึงประธาน ECB คือ Christine Lagarde

ข้อมูลเงินเฟ้อส่งผลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน ซึ่งวัดจากดัชนีราคาผู้บริโภคแบบฮาร์โมไนซ์ (HICP) เป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญสำหรับยูโร หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาดไว้ โดยเฉพาะหากสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ก็จะบีบให้ ECB ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม เมื่อเทียบกับประเทศหรือภูมิภาคอื่น อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักเป็นผลดีต่อยูโร เนื่องจากทำให้ภูมิภาคนี้น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาพักไว้

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใช้วัดสุขภาพของเศรษฐกิจและอาจส่งผลต่อยูโร ตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น GDP, PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ การจ้างงาน และผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค ล้วนสามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของสกุลเงินร่วมได้ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลดีต่อยูโร ไม่เพียงแต่ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้นเท่านั้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยหนุนยูโรโดยตรง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ยูโรก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง ข้อมูลเศรษฐกิจของสี่ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน (เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน) มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากคิดเป็น 75% ของเศรษฐกิจยูโรโซน

ดุลการค้าส่งผลต่อยูโรอย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกชุดหนึ่งสำหรับยูโรคือดุลการค้า ตัวชี้วัดนี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ประเทศได้รับจากการส่งออกกับรายจ่ายที่ใช้ไปกับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการสูง สกุลเงินของประเทศนั้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์เพิ่มเติมที่เกิดจากผู้ซื้อต่างชาติที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิที่เป็นบวกจะช่วยหนุนสกุลเงิน และในทางกลับกัน หากดุลเป็นลบก็จะกดดันสกุลเงิน

บทความถัดไป