ทองคำเผชิญแรงเทขายหนักในรอบสัปดาห์ ขณะอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐที่อยู่ในระดับสูงหนุนคาดการณ์เฟดขึ้นดอกเบี้ย

ทองคำมีแนวโน้มปรับตัวลง 4.50% ในสัปดาห์นี้ แม้ฟื้นตัวเล็กน้อยในวันศุกร์
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีแตะ 5.15% ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแตะระดับสูงสุดในรอบ 19 เดือน
โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนธันวาคมเข้าใกล้ 90% หลังตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐอยู่ในระดับสูง

ทองคำ (XAU/USD) มีแนวโน้มปิดสัปดาห์ด้วยการปรับตัวลงเกือบ 4.50% แต่ในวันศุกร์ราคาขยับขึ้น 0.14% เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) ชะลอการแข็งค่า หลังการเปิดเผยรายงานเงินเฟ้อฝั่งผู้ผลิตของสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง ณ เวลาที่เขียน XAU/USD ซื้อขายที่ $3,879 ใกล้ระดับต่ำสุดในรอบ 13 เดือน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ทองคำร่วงเกือบ 4.5% หลังเงินเฟ้อสหรัฐตอกย้ำเหตุผลสนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยของเฟด

โดยรวมแล้ว ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐในสัปดาห์นี้เพิ่มโอกาสที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนธันวาคม ก่อนหน้านี้ การเปิดเผยดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) เดือนตุลาคมแสดงให้เห็นว่า PPI ทั่วไปพุ่งขึ้น 6.5% เมื่อเทียบกับปีก่อน ต่ำกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่สูงกว่าระดับ 6.3% ในเดือนกันยายน โดยมีสาเหตุหลักจากราคาบริการขนส่งและคลังสินค้าที่สูงขึ้น ส่วน PPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมรายการอย่างอาหารและพลังงาน อยู่ที่ 5% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน และสอดคล้องกับประมาณการ

ข้อมูลดังกล่าว รวมถึงการเปิดเผยดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐในวันอังคาร กระตุ้นให้เจ้าหน้าที่เฟดส่วนใหญ่ออกมาแสดงความเห็น โดยเจ้าหน้าที่หลายรายที่กล่าวในสัปดาห์นี้คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น และระบุว่าภาวะการเงินยังไม่ได้ตึงตัวจนจำกัดกิจกรรมทางเศรษฐกิจ

ในวันศุกร์ แมรี เดลี จากเฟดสาขาซานฟรานซิสโก กล่าวว่า เธอมองว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม เนื่องจากภาคธุรกิจพยายามผลักภาระต้นทุนที่สูงขึ้นไปยังผู้บริโภค ขณะที่ซูซาน คอลลินส์ จากเฟดสาขาบอสตัน เตือนว่าเงินเฟ้อกำลังขยายวง จึงมีเหตุผลให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป ก่อนหน้านี้ ออสแตน กูลส์บี จากเฟดสาขาชิคาโก เตือนว่าข้อมูลเงินเฟ้อบ่งชี้ว่าสถานการณ์กำลังแย่ลง ซึ่ง “จะทำให้เฟดดำเนินนโยบายเชิงรุกมากขึ้น”

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐปรับตัวขึ้นต่อเนื่องในระหว่างสัปดาห์ สะท้อนว่าผู้ร่วมตลาดคาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเกือบ 2 เบสิสพอยต์ มาอยู่ที่ 5.15% ซึ่งเป็นแรงหนุนต่อดอลลาร์สหรัฐ

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับสกุลเงินอื่นอีก 6 สกุล เพิ่มขึ้น 0.23% มาอยู่ที่ 103.41 หลังแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 19 เดือนที่ 103.42

ข้อมูลจาก CME FedWatch ระบุว่า ตลาดให้น้ำหนักเกือบ 90% ที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนธันวาคม และให้น้ำหนัก 10% สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย 50 เบสิสพอยต์

ในสัปดาห์หน้า ผู้ซื้อขายทองคำจะจับตาการเปิดเผยรายงานการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) ข้อมูลยอดค้าปลีก และถ้อยแถลงของเจ้าหน้าที่เฟด

แนวโน้มทางเทคนิค XAU/USD: ทองคำปรับตัวลงต่อเนื่องต่ำกว่า $3,900

หลังปรับตัวลงในสัปดาห์นี้ ดูเหมือนว่าทองคำจะสร้างจุดต่ำสุดบริเวณ $3,873 ซึ่งสูงกว่าระดับต่ำสุดของวันที่ $3,867 เล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ราคายังมีแนวโน้มอ่อนตัวลงต่อ โครงสร้างตลาดยังคงทำจุดสูงสุดและจุดต่ำสุดที่ลดลงอย่างต่อเนื่อง ทำให้มีโอกาสทดสอบระดับต่ำสุดนับตั้งแต่ต้นปีที่ $3,852 หากหลุดระดับดังกล่าว จะเปิดทางลงสู่ระดับสำคัญทางจิตวิทยาที่ $3,800 ตามด้วยแนวรับที่เคยเป็นจุดสูงสุดของรอบเมื่อวันที่ 22 เมษายน 2025 ที่ $3,500

ในทางกลับกัน แนวต้านแรกอยู่ที่ $3,900 หากทองคำทะลุบริเวณดังกล่าว ก็มีโอกาสปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดของวันพฤหัสบดีที่ $4,000 เป้าหมายถัดไปอยู่ที่ $4,100 ก่อนถึงบริเวณที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 50 วันที่ $4,154 และเส้น SMA 100 วันที่ $4,196 อยู่ใกล้กัน

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์มนุษยชาติ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายเพื่อเก็บรักษามูลค่าและเป็นสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการใช้ทำเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่าชนิดนี้ยังได้รับการยอมรับอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย กล่าวคือ ถือเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่ผันผวน นอกจากนี้ ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้ขึ้นอยู่กับผู้ออกสินทรัพย์หรือรัฐบาลใดโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด เพื่อพยุงค่าเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายสินทรัพย์สำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความเชื่อมั่นต่อความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจและสกุลเงิน การมีทองคำสำรองในระดับสูงสามารถสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลของสภาทองคำโลก ธนาคารกลางเพิ่มทองคำในทุนสำรองรวม 1,136 ตัน มูลค่าประมาณ 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 ซึ่งเป็นยอดซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางในกลุ่มเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทองคำสำรองอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งทั้งสองเป็นสินทรัพย์สำรองและสินทรัพย์ปลอดภัยที่สำคัญ เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักปรับตัวขึ้น ช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางกระจายการถือครองสินทรัพย์ในช่วงเวลาที่ผันผวนได้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์เสี่ยง การปรับตัวขึ้นของตลาดหุ้นมักกดดันราคาทองคำ ขณะที่แรงเทขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักส่งผลดีต่อโลหะมีค่าชนิดนี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาทองคำสามารถเคลื่อนไหวได้จากหลากหลายปัจจัย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงอาจทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัย ทองคำเป็นสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย จึงมักปรับตัวขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันราคาทองคำ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับทิศทางของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากทองคำกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจำกัดการปรับขึ้นของราคาทองคำ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น

บทความถัดไป