ยูโรยังคงรักษาการปรับตัวขึ้นเหนือระดับ 1.1200 ได้ แม้จะมีความกังวลเกี่ยวกับสถานะการคลังของฝรั่งเศส

EUR/USD ปรับตัวขึ้นสู่บริเวณ 1.1215 ในช่วงต้นการซื้อขายเอเชียวันศุกร์
ยูโรยังคงเผชิญแรงกดดันจากความกังวลด้านการคลังของฝรั่งเศส
โอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงสู่ 17.7% จากราว 38% เมื่อสัปดาห์ก่อน

คู่ EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวในแดนบวกใกล้ระดับ 1.1215 ในช่วงชั่วโมงการซื้อขายเอเชียวันศุกร์ อย่างไรก็ดี อัพไซด์ที่เป็นไปได้ของคู่เงินหลักนี้อาจถูกจำกัด ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับวิกฤตหนี้ของฝรั่งเศส ข้อมูลดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคของมหาวิทยาลัยมิชิแกนสำหรับเดือนตุลาคมมีกำหนดประกาศในช่วงต่อมาของวันศุกร์

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนีปรับเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์มากที่สุดในรอบหลายทศวรรษเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ขณะที่นักลงทุนเทขายพันธบัตรฝรั่งเศสและหันไปถือครองพันธบัตรรัฐบาลเยอรมนีที่ปลอดภัยกว่า รัฐบาลเสียงข้างน้อยของนายกรัฐมนตรีฝรั่งเศส Sébastien Lecornu ได้ประกาศแผนประหยัดงบประมาณมูลค่า 5.4 หมื่นล้านยูโรเมื่อเดือนที่แล้ว เพื่อหลีกเลี่ยงการถูกปรับลดอันดับความน่าเชื่อถืออย่างรุนแรงหรือการผิดนัดชำระหนี้ของภาครัฐ

ความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของฝรั่งเศสในการควบคุมการขาดดุลงบประมาณ และแรงเทขายอย่างรุนแรงในตลาดพันธบัตรเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ได้เพิ่มความหวาดวิตกต่อความเป็นไปได้ของวิกฤตหนี้ภาครัฐในยูโรโซน ซึ่งในทางกลับกันอาจสร้างแรงขายต่อสกุลเงินร่วมในระยะใกล้

"ยูโรยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ซึ่งจำกัดทางเลือกหลักทางหนึ่งของดอลลาร์" Uto Shinohara นักกลยุทธ์การลงทุนอาวุโสจาก Mesirow Currency Management กล่าว

รายงานการประชุม FOMC แสดงให้เห็นว่า ผู้กำหนดนโยบายมีความเห็นแตกต่างกันในเดือนกันยายนเกี่ยวกับเหตุผลในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดย "ผู้เข้าร่วมบางราย" มองว่าการขึ้นดอกเบี้ยมีความจำเป็นเพื่อจำกัดผลกระทบจากพลังงานและแรงกระแทกราคาด้านอื่น ๆ ขณะที่กลุ่มที่มีมุมมองเข้มงวดมากกว่ามองว่าเป็นสิ่งจำเป็นเพื่อป้องกันเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนด้วยอุปสงค์ซึ่งกำลังก่อตัวขึ้น

ตามเครื่องมือ CME FedWatch ความน่าจะเป็นของการขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อย 25 เบสิสพอยต์ (bps) ในการประชุมเฟดช่วงปลายเดือนนี้อยู่ที่ 17.7% ลดลงจากราว 38% เมื่อสัปดาห์ก่อน ขณะที่ตลาดกำลังให้น้ำหนักโอกาส 83% ต่อการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมเฟดเดือนธันวาคม

ยูโรเผชิญแรงกดดัน ขณะที่ขอบเขตการคุมเข้มนโยบายของ ECB ไม่สามารถชดเชยการเติบโตที่แข็งแกร่งกว่าของสหรัฐได้

นักกลยุทธ์ของ Brown Brothers Harriman ระบุว่า การเคลื่อนไหวนโยบายล่าสุดของ ECB และรายงาน Account ที่กำลังจะเผยแพร่ ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงภาพรวมของ EUR/USD อย่างมีนัยสำคัญ พวกเขาย้ำว่า “ในการประชุมครั้งนั้น ECB มีมติเป็นเอกฉันท์ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย 25bps สู่ 2.50%” และคาดว่ารายงานการประชุมจะ “ตอกย้ำเหตุผลสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่สารที่ส่งออกมาจะดูค่อนข้างล้าสมัยเมื่อพิจารณาจากการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรในช่วงที่ผ่านมา”

BBH ให้เหตุผลว่า “เงินเฟ้อในยูโรโซนที่ยังสูงกว่าเป้าหมายและแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้น เปิดช่องให้ ECB สามารถขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมได้” โดย “เส้นอัตราแลกเปลี่ยนสวอป [บ่งชี้] การคุมเข้มเกือบ 75bps สู่ 3.25% ในช่วง 12 เดือนข้างหน้า” ในมุมมองของพวกเขา “สิ่งนี้จำกัดความแตกต่างของนโยบายกับเฟดและลดแรงกดดันต่อ EUR/USD” อย่างไรก็ตาม พวกเขาเตือนว่า “แรงส่งการเติบโตของสหรัฐที่แข็งแกร่งกว่ายูโรโซน และวิกฤตงบประมาณของฝรั่งเศสที่เลวร้ายลง ยังคงทำให้ความเสี่ยงของ EUR/USD เอนเอียงไปทางขาลง”

Waller ส่งสัญญาณขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่จังหวะที่ยืดหยุ่นยังคงทำให้ฝั่งกระทิงของดอลลาร์จับตาอย่างใกล้ชิด

Waller จากเฟดส่งสัญญาณในโทนเข้มงวดอย่างชัดเจน โดยมีคะแนน FXS Speechtracker อยู่ที่ 8/10 สูงกว่าค่าฐานที่กำหนดไว้ที่ 7.2/10 ซึ่งตอกย้ำอคติไปทางการคุมเข้มที่มากกว่าปกติ การเน้นย้ำว่า “จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม แต่ยืดหยุ่นในเรื่องจังหวะ” และการที่การปรับขึ้นเพิ่มเติมไม่จำเป็นต้องเกิดขึ้นในการประชุมต่อเนื่องกัน สะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยปลายทางที่สูงขึ้น แต่เส้นทางที่ไม่เป็นกลไกตายตัว ขณะที่ปัจจัยเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ เช่น การขยายตัวของ AI และแรงกระแทกด้านพลังงาน ควบคู่กับเศรษฐกิจที่แข็งแกร่งขึ้นและตลาดแรงงานที่ “แข็งแกร่งและมีเสถียรภาพ” ยิ่งสนับสนุนเหตุผลในการคงนโยบายแบบเข้มงวดเพื่อปกป้องความคาดหวังเงินเฟ้อ โดยรวมแล้ว ถ้อยแถลงนี้บ่งชี้ถึงแรงหนุนต่อดอลลาร์อย่างต่อเนื่อง แม้ว่าจังหวะของการเคลื่อนไหวในอนาคตจะขึ้นอยู่กับข้อมูลมากขึ้นก็ตาม

ดัชนี FXS Fed Sentiment เพิ่มขึ้น 0.42 จุด สู่ 138.34 ซึ่งอยู่ในโซนเข้มงวดอย่างชัดเจนเหนือระดับเป็นกลางที่ 100 สอดคล้องกับค่าการอ่าน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง การผสมผสานนี้ชี้ว่าตลาดควรสะท้อนจุดยืนของเฟดที่คงอัตราดอกเบี้ยสูงไว้นานขึ้น โดยการส่งสัญญาณเข้ามาแทนที่การชี้นำล่วงหน้าอย่างชัดเจน แต่ยังคงยึดเหนี่ยวความคาดหวังต่อการคุมเข้มเพิ่มเติม

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: EUR/USD ยังคงมีโทนลบแม้อยู่ในภาวะขายมากเกินไป

ในกราฟรายวัน EUR/USD ยังคงมีอคติขาลงในระยะสั้น เนื่องจากราคาปัจจุบันเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) ของ Bollinger ระยะ 20 ช่วง และ SMA 100 วัน ราคาอยู่สูงกว่าแถบล่างของ Bollinger เพียงเล็กน้อย ขณะที่ Relative Strength Index (14) ที่ระดับ 26.1 ยังคงเคลื่อนไหวในเขตขายมากเกินไป ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงขายเริ่มยืดตัวมากแล้ว แต่ยังไม่กลับทิศ

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่เส้นกลางของ Bollinger ซึ่งเป็น SMA บริเวณ 1.1360 ตามด้วย SMA 100 วันที่ 1.1495 และแถบบนของ Bollinger ใกล้ 1.1585 ส่วนด้านขาลง แถบล่างของ Bollinger ที่ 1.1135 เป็นแนวรับสำคัญแรก และหากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจน ก็จะเปิดทางให้แนวโน้มขาลงที่ดำเนินอยู่ขยายตัวต่อ

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับยูโร

ยูโรคืออะไร?

ยูโรเป็นสกุลเงินของ 20 ประเทศสมาชิกสหภาพยุโรปที่อยู่ในยูโรโซน และเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากเป็นอันดับสองของโลก รองจากดอลลาร์สหรัฐ ในปี 2022 ยูโรคิดเป็น 31% ของธุรกรรมฟอเร็กซ์ทั้งหมด โดยมีมูลค่าการซื้อขายเฉลี่ยต่อวันมากกว่า 2.2 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐต่อวัน EUR/USD เป็นคู่สกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนราว 30% ของธุรกรรมทั้งหมด ตามมาด้วย EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) และ EUR/AUD (2%)

ECB คืออะไร และมีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ธนาคารกลางยุโรป (ECB) ซึ่งตั้งอยู่ที่แฟรงก์เฟิร์ต ประเทศเยอรมนี เป็นธนาคารกลางของยูโรโซน ECB เป็นผู้กำหนดอัตราดอกเบี้ยและบริหารนโยบายการเงิน พันธกิจหลักของ ECB คือการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งหมายถึงการควบคุมเงินเฟ้อหรือกระตุ้นการเติบโต เครื่องมือหลักของ ECB คือการปรับขึ้นหรือลดอัตราดอกเบี้ย โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูง หรือความคาดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยจะสูงขึ้น มักเป็นผลดีต่อยูโร และในทางกลับกัน คณะกรรมการกำหนดนโยบายของ ECB ตัดสินใจด้านนโยบายการเงินในการประชุมที่จัดขึ้นปีละแปดครั้ง โดยการตัดสินใจจะทำโดยผู้ว่าการธนาคารกลางแห่งชาติของประเทศในยูโรโซน และสมาชิกถาวรอีกหกคน รวมถึงประธาน ECB Christine Lagarde

ข้อมูลเงินเฟ้อส่งผลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

ข้อมูลเงินเฟ้อของยูโรโซน ซึ่งวัดโดยดัชนีราคาผู้บริโภคที่ปรับให้สอดคล้องกัน (HICP) เป็นตัวชี้วัดทางเศรษฐกิจที่สำคัญสำหรับยูโร หากเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นมากกว่าที่คาด โดยเฉพาะหากสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของ ECB ก็จะบีบให้ ECB ต้องปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อนำเงินเฟ้อกลับมาอยู่ภายใต้การควบคุม เมื่อเทียบกับประเทศหรือภูมิภาคอื่น ๆ อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงมักเป็นผลดีต่อยูโร เนื่องจากทำให้ภูมิภาคนี้น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาลงทุน

ข้อมูลเศรษฐกิจมีอิทธิพลต่อมูลค่าของยูโรอย่างไร?

การประกาศข้อมูลเศรษฐกิจใช้ประเมินสุขภาพของเศรษฐกิจและอาจส่งผลกระทบต่อยูโร ตัวชี้วัดต่าง ๆ เช่น GDP, PMI ภาคการผลิตและภาคบริการ, การจ้างงาน และผลสำรวจความเชื่อมั่นผู้บริโภค ล้วนสามารถมีอิทธิพลต่อทิศทางของสกุลเงินร่วมนี้ได้ เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งเป็นผลดีต่อยูโร ไม่เพียงแต่ดึงดูดการลงทุนจากต่างประเทศมากขึ้น แต่ยังอาจกระตุ้นให้ ECB ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะช่วยหนุนยูโรโดยตรง ในทางกลับกัน หากข้อมูลเศรษฐกิจอ่อนแอ ยูโรก็มีแนวโน้มจะอ่อนค่าลง ข้อมูลเศรษฐกิจของ 4 ประเทศเศรษฐกิจขนาดใหญ่ที่สุดในยูโรโซน (เยอรมนี ฝรั่งเศส อิตาลี และสเปน) มีความสำคัญเป็นพิเศษ เนื่องจากคิดเป็น 75% ของเศรษฐกิจยูโรโซน

ดุลการค้ามีผลกระทบต่อยูโรอย่างไร?

ข้อมูลสำคัญอีกชุดหนึ่งสำหรับยูโรคือดุลการค้า ตัวชี้วัดนี้วัดความแตกต่างระหว่างรายได้ที่ประเทศได้รับจากการส่งออกกับรายจ่ายที่ใช้ไปกับการนำเข้าในช่วงเวลาที่กำหนด หากประเทศหนึ่งผลิตสินค้าส่งออกที่เป็นที่ต้องการสูง สกุลเงินของประเทศนั้นจะมีมูลค่าเพิ่มขึ้นจากอุปสงค์เพิ่มเติมที่เกิดจากผู้ซื้อต่างชาติที่ต้องการซื้อสินค้าเหล่านั้น ดังนั้น ดุลการค้าสุทธิที่เป็นบวกจะช่วยหนุนสกุลเงิน และในทางกลับกัน ดุลการค้าสุทธิที่เป็นลบจะกดดันสกุลเงิน

บทความถัดไป