ทองคำ: ราคาที่ปรับตัวลงถูกมองว่ามากเกินไป – Commerzbank

Carsten Fritsch จาก Commerzbank ระบุว่า ราคาทองคำร่วงลง 3.7% ในวันศุกร์ สู่ระดับ 3,870 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ ส่งผลให้การปรับตัวลดลงในเดือนตุลาคมเพิ่มเป็นเกือบ 7% เขามองว่าแรงเทขายดังกล่าวเกิดจากนักลงทุนจำเป็นต้องขายสินทรัพย์เพื่อปิดสถานะขณะที่ตลาดหุ้นปรับฐาน และให้เหตุผลว่าปัจจัยพื้นฐาน เช่น หนี้สาธารณะของสหรัฐฯ ที่อยู่ในระดับสูง และข้อจำกัดในการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ยังคงสนับสนุนให้ราคาทองคำปรับตัวสูงขึ้นในช่วงหลายเดือนข้างหน้า

แรงขายจากการถูกบังคับปิดสถานะและพลวัตหนี้

"ราคาทองคำร่วงลง 3.7% ในวันศุกร์ สู่ระดับ 3,870 ดอลลาร์สหรัฐต่อทรอยออนซ์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ส่งผลให้ราคาปรับตัวลดลงอย่างมากเกือบ 7% ในเดือนตุลาคม โดยลดลงมากกว่าในเดือนกันยายนเล็กน้อยด้วยซ้ำ"

"เมื่อพิจารณาจากเศรษฐกิจสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งและอัตราเงินเฟ้อที่สูงกว่าเป้าหมายมาก จึงมีความเป็นไปได้สูงที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกในเดือนธันวาคม การคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรและอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองทองคำเพิ่มขึ้น และในทางกลับกันก็ลดความน่าสนใจของการถือครองทองคำ"

"อย่างไรก็ตาม ปัจจัยนี้อธิบายการปรับตัวลดลงของราคาทองคำในขณะนี้ได้เพียงบางส่วนเท่านั้น เนื่องจากหลังการประชุมเฟดเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ซึ่งเฟดคงอัตราดอกเบี้ยตามที่คาดไว้ ตลาดได้ปรับลดการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยลง และหลังจากนั้นอัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั้งในรูปตัวเงินและที่แท้จริงต่างก็ปรับตัวลดลง"

"เรามองว่าราคาทองคำปรับตัวลดลงมากเกินไปและไม่มีเหตุผลรองรับ ปัจจัยสนับสนุนการปรับตัวขึ้นของราคาทองคำยังคงมีน้ำหนัก"

“อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะทำให้ต้นทุนการชำระหนี้เพิ่มขึ้นอีก นี่เป็นเหตุผลเช่นกันว่าทำไมประธานาธิบดีทรัมป์ของสหรัฐฯ จึงต้องการให้อัตราดอกเบี้ยลดลง แม้เฟดจะไม่ยอมทำตามความต้องการดังกล่าว แต่เมื่อคำนึงถึงปัญหาหนี้ที่กล่าวมาข้างต้น เฟดก็ไม่น่าจะสามารถขึ้นอัตราดอกเบี้ยได้มากเท่าที่จำเป็นจริง ๆ ในการต่อสู้กับเงินเฟ้อที่สูง สถานการณ์เช่นนี้บ่งชี้ว่าราคาทองคำจะปรับตัวสูงขึ้น”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)