ฮังการี: การเข้าร่วมยูโรโซนผลักดันการรัดเข็มขัดทางการคลัง – BNY

Geoff Yu จาก BNY Mellon มองว่า ฮังการีโดดเด่นในด้านบวกทางการคลังเมื่อเทียบกับประเทศอื่นในยุโรปกลางและยุโรปตะวันออก (CEE) โดยเร่งปรับฐานะการคลังในช่วงต้นเพื่อมุ่งสู่การเข้าร่วมยูโรโซนภายในปี 2030 เป้าหมายลดการขาดดุลที่ท้าทาย ความพร้อมทางการเมืองที่จะใช้ต้นทุนทางการเมืองเพื่อผลักดันการปฏิรูปที่ยากลำบาก และการดำเนินนโยบายการเงินให้สอดคล้องกับเป้าหมายการใช้เงินยูโร ล้วนสนับสนุนโอกาสสร้างผลตอบแทนรวมที่ชัดเจนจากพันธบัตรฮังการี แม้การปรับฐานะการคลังครั้งนี้จะถูกอธิบายว่าเป็นมาตรการรัดเข็มขัดที่เพียงไม่ได้เรียกด้วยชื่อนั้นก็ตาม

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

บูดาเปสต์นำการผลักดันปรับฐานะการคลังในภูมิภาค

“ฮังการีให้ความสำคัญกับความเสี่ยงเหล่านี้อย่างจริงจัง หากดำเนินการตามแผนงบประมาณที่ประกาศล่าสุดได้ ประเทศจะโดดเด่นในด้านบวกอย่างชัดเจนในการลดการขาดดุล โดยมีเป้าหมายที่ชัดเจนในการเข้าร่วมใช้เงินยูโร ปีนี้ตลาดได้ให้ผลตอบแทนที่ดีแก่การลงทุนในตราสารหนี้ระยะยาวของฮังการีไปแล้ว หากรัฐบาลบูดาเปสต์ดำเนินการได้ดี ประเทศอื่น ๆ ใน CEE อาจกลับมาทบทวนกรอบนโยบายของตนเอง ซึ่งจะช่วยหนุนให้ตราสารหนี้ระยะยาวทั่วภูมิภาคได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ในเชิงบวกอย่างครอบคลุม”

“อำนาจที่รัฐบาลฮังการีชุดใหม่ได้รับจากประชาชนมีความโดดเด่นแตกต่างจากประเทศอื่น และงบประมาณบ่งชี้ว่ารัฐบาลกำลัง ‘เร่งดำเนินการในช่วงต้น’ ตามถ้อยคำของธนาคารกลางฮังการีเอง เพื่อปรับฐานะการคลัง และยอมใช้ต้นทุนทางการเมืองกับการปฏิรูปที่อาจกล่าวได้ว่ายากที่สุด”

“โอกาสสร้างผลตอบแทนรวมจากสินทรัพย์ฮังการีมีความชัดเจน หากประเทศเข้าร่วมกลไกอัตราแลกเปลี่ยนยุโรปที่ 2 (ERM II) ได้ภายในปี 2030 ตามกำหนดของรัฐบาล ยังจำเป็นต้องมีการปฏิรูปสำคัญอื่น ๆ เช่น การเข้าร่วมสหภาพการธนาคารและการปฏิรูปการกำกับดูแล แต่เราไม่มองว่าขั้นตอนเหล่านี้จะเป็นประเด็นขัดแย้งหรือเป็นเรื่องท้าทาย”

“แผนที่ฮังการีประกาศในสัปดาห์นี้มีความทะเยอทะยานอย่างยิ่ง แต่จะต้องแลกกับต้นทุนที่สูงมาก รัฐบาลตั้งเป้าลดการขาดดุลงบประมาณลงเหลือ 4.9% ในปีหน้า ซึ่งลดลงประมาณ 2.5 จุดเปอร์เซ็นต์ของ GDP ตามประมาณการปัจจุบัน นี่คือมาตรการรัดเข็มขัดที่เพียงไม่ได้เรียกด้วยชื่อนั้น เป็นสิ่งที่ฮังการีไม่ได้ลองทำมานานกว่าทศวรรษ และแน่นอนว่าไม่ได้ทำด้วยความสมัครใจ”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป