รูเปียห์อินโดนีเซียทรงตัวได้ แม้เผชิญแรงกดดันจากเงินเฟ้อและความเสี่ยงด้านน้ำมัน

รูเปียห์อินโดนีเซียอาจอ่อนค่าลงท่ามกลางความกังวลเงินเฟ้อทั่วโลก ราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง และความเสี่ยงด้านการคลังภายในประเทศ
Bank Indonesia ปรับกลยุทธ์การแทรกแซง โดยลดสัดส่วนการดำเนินการในตลาดสปอตลงเหลือ 30% และหันไปมุ่งเน้นที่ตลาด NDF
ดอลลาร์สหรัฐอาจปรับตัวขึ้นต่อ เนื่องจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูงยิ่งซ้ำเติมความกังวลด้านเงินเฟ้อ ซึ่งเอื้อต่อการคุมเข้มนโยบายของเฟดเพิ่มเติม

USD/IDR ขยับลงเล็กน้อยหลังเปิดตลาดด้วย bullish gap โดยซื้อขายอยู่บริเวณ 18,050 ในช่วงตลาดเอเชียวันอังคาร อย่างไรก็ตาม คู่เงินดังกล่าวอาจดีดกลับได้ เนื่องจากรูเปียห์อินโดนีเซีย (IDR) ยังคงเผชิญแรงกดดันจากภาวะเศรษฐกิจในวงกว้าง ความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่อสกุลเงินท้องถิ่นถูกกดดันจากความกังวลต่อเงินเฟ้อทั่วโลกที่ยังคงอยู่ ความเสี่ยงด้านการคลังภายในประเทศที่เพิ่มสูงขึ้น ราคาน้ำมันดิบที่อยู่ในระดับสูง และสภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยที่สูง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เพื่อตอบสนองต่อความเคลื่อนไหวของค่าเงิน เจ้าหน้าที่ Bank Indonesia (BI) เน้นย้ำว่าการเข้าดูแลตลาดมีเป้าหมายเพื่อรักษากลไกตลาดให้ดำเนินไปอย่างราบรื่น และทำให้ค่าเงินรูเปียห์สะท้อนปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจได้อย่างถูกต้อง ตัวแทนธนาคารกลางระบุว่าการแทรกแซงค่าเงินกำลังดำเนินการอย่างสม่ำเสมอและยั่งยืน พร้อมชี้ว่าแนวโน้มล่าสุดของรูเปียห์ยังคงเคลื่อนไหวสอดคล้องกับสกุลเงินในภูมิภาคโดยรวม ขณะเดียวกัน ความชัดเจนด้านการคลังภายในประเทศดีขึ้นหลังจากรัฐสภาอินโดนีเซียผ่านร่างงบประมาณปี 2027 เป็นกฎหมายอย่างเป็นทางการ

ในการกล่าวถึงยุทธวิธีการแทรกแซงเมื่อวันจันทร์ ผู้ว่าการ Bank Indonesia ได้เน้นถึงการเปลี่ยนแปลงเชิงกลยุทธ์ในการดำเนินงานตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ โดยธนาคารกลางได้ลดการแทรกแซงโดยตรงในตลาดสปอต ซึ่งขณะนี้คิดเป็นเพียง 30% ของกิจกรรมการแทรกแซงทั้งหมด และหันไปมุ่งเน้นความพยายามหลักในตลาดสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแบบไม่ส่งมอบ (NDF) แทน

คู่ USD/IDR อาจปรับตัวขึ้นต่อ เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐได้แรงหนุนจากราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง อันเป็นผลจากความไม่แน่นอนอย่างต่อเนื่องเกี่ยวกับการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่าน แรงกดดันด้านต้นทุนพลังงานที่ยังคงอยู่ได้เพิ่มความคาดหวังของตลาดว่าเฟดจะต้องคุมเข้มนโยบายการเงินเพิ่มเติมเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

ความกังวลด้านเงินเฟ้อที่ทวีความรุนแรงขึ้น และแนวโน้มของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติม ได้ผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบหลายปี โดยทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีและ 30 ปีพุ่งขึ้นเหนือ 5% ตลาดการเงินตอบสนองตามนั้น โดยหลังจากเฟดปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบสามปีเมื่อต้นเดือนนี้ ปัจจุบัน CME FedWatch Tool สะท้อนความน่าจะเป็นราว 70% ที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนตุลาคม

การดำเนินการของเฟดสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

นักวิเคราะห์จาก Rabobank ระบุว่าเฟด “ประกาศการตัดสินใจปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายข้ามคืน 25bp ในการประชุมวันที่ 16 กันยายน ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด” โดยเน้นว่าการปรับนโยบายล่าสุดเป็นสิ่งที่นักลงทุนคาดการณ์ไว้ในวงกว้าง และสอดคล้องกับการกำหนดราคาของตลาดในขณะนั้น

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับอัตราดอกเบี้ย

อัตราดอกเบี้ยคืออะไร?

อัตราดอกเบี้ยคือค่าธรรมเนียมที่สถาบันการเงินเรียกเก็บจากผู้กู้สำหรับเงินกู้ และจ่ายเป็นดอกเบี้ยให้แก่ผู้ฝากออมทรัพย์และผู้ฝากเงิน อัตราดอกเบี้ยได้รับอิทธิพลจากอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานสำหรับการปล่อยกู้ ซึ่งกำหนดโดยธนาคารกลางเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของเศรษฐกิจ โดยปกติธนาคารกลางมีพันธกิจในการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ซึ่งในกรณีส่วนใหญ่หมายถึงการตั้งเป้าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานไว้ที่ราว 2% หากเงินเฟ้อต่ำกว่าเป้าหมาย ธนาคารกลางอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานสำหรับการปล่อยกู้ เพื่อกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อและหนุนเศรษฐกิจ หากเงินเฟ้อปรับสูงขึ้นมากเกิน 2% โดยปกติแล้วจะส่งผลให้ธนาคารกลางปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยพื้นฐานสำหรับการปล่อยกู้เพื่อพยายามลดเงินเฟ้อ

อัตราดอกเบี้ยส่งผลต่อสกุลเงินอย่างไร?

โดยทั่วไป อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะช่วยหนุนให้สกุลเงินของประเทศแข็งค่าขึ้น เนื่องจากทำให้ประเทศนั้นเป็นสถานที่ที่น่าสนใจมากขึ้นสำหรับนักลงทุนทั่วโลกในการนำเงินมาพักไว้

อัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลต่อราคาทองคำอย่างไร?

โดยรวมแล้ว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นมักกดดันราคาทองคำ เพราะทำให้ต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองทองคำสูงขึ้น เมื่อเทียบกับการลงทุนในสินทรัพย์ที่ให้ดอกเบี้ยหรือการฝากเงินสดไว้ในธนาคาร หากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับสูง โดยปกติจะผลักดันให้ราคาดอลลาร์สหรัฐ (USD) ปรับตัวสูงขึ้น และเนื่องจากทองคำมีการกำหนดราคาเป็นดอลลาร์ จึงส่งผลให้ราคาทองคำลดลง

อัตราดอกเบี้ย Fed Funds คืออะไร?

อัตราดอกเบี้ย Fed funds คืออัตราดอกเบี้ยข้ามคืนที่ธนาคารในสหรัฐใช้ปล่อยกู้ระหว่างกัน เป็นอัตราดอกเบี้ยหลักที่มักถูกอ้างถึงและกำหนดโดยเฟดในการประชุม FOMC โดยกำหนดเป็นกรอบช่วง เช่น 4.75%-5.00% แม้ว่าตัวเลขที่มักถูกอ้างอิงจะเป็นขอบบนของกรอบดังกล่าว (ในกรณีนี้คือ 5.00%) การคาดการณ์ของตลาดต่ออัตราดอกเบี้ย Fed funds ในอนาคตสามารถติดตามได้ผ่าน CME FedWatch tool ซึ่งมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของตลาดการเงินจำนวนมากในการคาดการณ์ล่วงหน้าต่อการตัดสินใจด้านนโยบายการเงินของเฟดในอนาคต

บทความถัดไป