เงินเยนญี่ปุ่น: เงินทุนไหลออกเชิงโครงสร้างและการจับตาการแทรกแซงค่าเงิน – MUFG

Derek Halpenny จาก MUFG มองว่าเงินเยนยังคงเผชิญแรงกดดันจากกระแสเงินทุนไหลออกเชิงโครงสร้าง ทั้งการลงทุนในหลักทรัพย์และการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศ (FDI) แม้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐจะปรับตัวลง และรัฐบาลสหรัฐยังคงคัดค้านการอ่อนค่าของเงินเยน เขาเน้นถึงการเข้าซื้อหุ้นต่างประเทศที่ได้รับแรงหนุนจากโครงการ NISA และแนวโน้มการลงทุนโดยตรงในต่างประเทศที่ขับเคลื่อนโดยปัจจัยด้านประชากร พร้อมระบุว่า USD/JPY อาจใกล้ถึงจุดเปลี่ยน เนื่องจากในท้ายที่สุด นโยบายและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยจะช่วยหนุนเงินเยน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

เงินเยนเผชิญแรงกดดันจากกระแสเงินทุนและนโยบาย

"อย่างไรก็ตาม สิ่งที่เราเห็นได้อีกครั้งคือ แรงกดดันต่อเงินเยนผ่อนคลายลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น (การแข็งค่าในวันนี้เป็นผลจากปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับดอลลาร์สหรัฐ) โดยความเชื่อมโยงระหว่างอัตราดอกเบี้ยกับอัตราแลกเปลี่ยนของเงินเยนยังคงค่อนข้างอ่อนแอ"

"การแทรกแซงในเดือนกรกฎาคมถึงต้นเดือนสิงหาคมที่ผ่านมาทำให้ความเชื่อมโยงกับอัตราดอกเบี้ยบิดเบือนไป แต่สิ่งที่การเคลื่อนไหวของเงินเยนบ่งชี้ก็คือ ยังคงมีกระแสเงินทุนเชิงโครงสร้างบางส่วนที่กดดันเงินเยนอย่างต่อเนื่อง และกระแสเงินทุนเหล่านั้นอาจต้องใช้เวลานานกว่าจะเปลี่ยนแปลง"

"การขยายวงเงิน NISA นี้น่าจะทำให้กระแสเงินทุนไหลออกยังคงอยู่ในระดับนี้ต่อไป เนื่องจากเงินออมในบัญชีเงินฝากถูกบั่นทอนมูลค่าจากเงินเฟ้อที่สูงขึ้น ประกอบกับตลาดหุ้นให้ผลตอบแทนแข็งแกร่ง โดยเฉพาะในสหรัฐ"

"ผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐไม่น่าจะส่งผลกระทบต่อความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐกับญี่ปุ่น รวมถึงจุดยืนที่ชัดเจนจากรัฐบาลสหรัฐในการคัดค้านการอ่อนค่าอย่างต่อเนื่องของเงินเยน"

"เรายังคงมองว่าเงินเยนใกล้ถึงจุดเปลี่ยน และอัตราดอกเบี้ยในตลาด และ/หรือนโยบายของรัฐบาลที่ส่งเสริมให้เงินทุนคงอยู่ในญี่ปุ่นมากขึ้น น่าจะส่งผลเชิงบวกต่อเงินเยน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป