ธนาคารกลางออสเตรเลีย: จุดยืนที่สมดุลหลังขึ้นดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน – Standard Chartered

Nicholas Chia จาก Standard Chartered วิเคราะห์มติของธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ในเดือนพฤศจิกายนที่ให้ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 4.85% ด้วยคะแนนเสียง 6 ต่อ 3 รายงานชี้ว่าท่าทีของ RBA ส่งสัญญาณผ่อนคลายน้อยกว่าที่ตลาดตีความ โดยผู้ว่าการ Bullock เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้น อัตราการว่างงานที่ไม่เร่งให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น (NAIRU) และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่ขยับสูงขึ้น รวมถึงความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ยต่อหรือชะลอการผ่อนคลายนโยบายออกไป โดยคาดการณ์เบื้องต้นว่าการลดดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2027

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ยังคงเปิดทางเลือกด้านนโยบายไว้อย่างเต็มที่

"ธนาคารกลางออสเตรเลีย (RBA) ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายสู่ระดับ 4.85% ในการประชุมวันที่ 3 พฤศจิกายน ตามที่เราและตลาดโดยรวมคาดการณ์ไว้ มติที่มีคะแนนเสียง 6 ต่อ 3 และการตัดข้อความที่กล่าวถึงการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมออกจากแถลงการณ์ น่าจะทำให้ตลาดตีความว่าเป็นสัญญาณผ่อนคลาย อย่างไรก็ดี แถลงการณ์ยังคงระบุถึงความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้น และยอมรับว่าแรงกดดันจากข้อจำกัดด้านกำลังการผลิตตึงตัวกว่าที่เคยประเมินไว้"

"ในมุมมองของเรา ผู้ว่าการ Bullock แสดงท่าทีอย่างสมดุลในการแถลงข่าว โดยปฏิเสธข้อเสนอแนะที่ว่าการตัดข้อความเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเพิ่มเติมออกจากแถลงการณ์หมายความว่า RBA ยุติการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว พร้อมเน้นย้ำว่า RBA กำลัง ‘รักษาทางเลือกของเราไว้’ เธอระบุว่าทั้งอัตราการว่างงานที่ไม่เร่งให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น (NAIRU) และอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางได้ทยอยขยับสูงขึ้น แม้ไม่ได้ให้ตัวเลขประมาณการของตัวชี้วัดทั้งสองก็ตาม"

"สมมติฐานหลักของเราคือ RBA ยุติการขึ้นดอกเบี้ยแล้ว และตลาดก็ไม่ได้สะท้อนความคาดหวังว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมในปี 2027 เช่นกัน เราจะยังคงจับตาความเสี่ยงที่ RBA จะขึ้นดอกเบี้ยต่อเนื่อง หรือเริ่มผ่อนคลายนโยบายในปี 2027 ช้ากว่าที่คาดไว้ เราคาดการณ์เบื้องต้นว่าการลดดอกเบี้ยครั้งแรกจะเกิดขึ้นในไตรมาส 3 ปี 2027 โดยในระยะหลัง RBA แสดงให้เห็นว่าไม่ได้ลังเลมากนักที่จะขึ้นดอกเบี้ยสู่ระดับสูงสุดในรอบหลายปี เมื่อความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะสูงขึ้นเกิดขึ้นจริง"

"ในขณะนี้ เราคิดว่า RBA น่าจะเลือกที่จะรอดูและประเมินภาวะเศรษฐกิจอีกครั้งในการประชุมครั้งต่อ ๆ ไป ท่ามกลางความไม่แน่นอนจากภายนอก ราคาน้ำมันที่อยู่ในระดับสูง และผลบวกที่ส่งต่อมาจากการใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีทั่วโลก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยอาศัยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยในการเขียน และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป