ฟรังก์สวิสแตะระดับต่ำสุดครั้งใหม่ในรอบ 16 เดือนก่อนการประกาศข้อมูล CPI

ดัชนีความเชื่อมั่นนักลงทุน ZEW ของสวิตเซอร์แลนด์ลดลงสู่ 2.6 ในเดือนกันยายน สะท้อนความกังวลที่เพิ่มขึ้นต่อแนวโน้มเงินเฟ้อภายในประเทศ
SNB คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 0% และยืนยันความพร้อมในการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์
การแข็งค่าของ USD ยังคงถูกจำกัด หลังเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐที่ชะลอตัวลงทำให้คาดการณ์การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคมลดลง

USD/CHF เดินหน้าปรับตัวขึ้นต่อเนื่องเป็นวันที่เจ็ดติดต่อกัน โดยแตะระดับสูงสุดใหม่ในรอบ 16 เดือนที่ 0.8367 ระหว่างการซื้อขายในเอเชียวันพฤหัสบดี คู่สกุลเงินดังกล่าวแข็งค่าขึ้น ขณะที่ฟรังก์สวิส (CHF) อ่อนค่าลงจากความเชื่อมั่นของนักลงทุนที่ทรุดตัวลงอย่างชัดเจนในเดือนกันยายน ขณะเดียวกัน เทรดเดอร์รอการประกาศดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสวิตเซอร์แลนด์ในช่วงต่อไปของวัน

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ผลสำรวจ Swiss ZEW – Expectations ลดลงสู่ 2.6 ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน จากก่อนหน้าที่ 12.1 แม้จะปรับลดลง แต่ผลสำรวจระบุว่านักวิเคราะห์ยังคงมองภาวะพื้นฐานของเศรษฐกิจสวิตเซอร์แลนด์ในเชิงบวก อย่างไรก็ตาม ความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อได้เพิ่มสูงขึ้น

ขณะเดียวกัน ในการประเมินนโยบายการเงินรายไตรมาสครั้งที่สามเมื่อวันที่ 24 กันยายน 2026 ธนาคารแห่งชาติสวิส (SNB) ตัดสินใจคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 0% โดย SNB ระบุว่าแรงกดดันเงินเฟ้อในระยะกลางเพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อยนับตั้งแต่เดือนมิถุนายน และจุดยืนปัจจุบันยังคงเหมาะสมต่อการรักษาเสถียรภาพด้านราคา ควบคู่ไปกับการสนับสนุนการพัฒนาเศรษฐกิจ นอกจากนี้ ธนาคารกลางยังยืนยันความพร้อมในการแทรกแซงตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศเมื่อจำเป็น เพื่อรักษาภาวะการเงินให้อยู่ในระดับที่เหมาะสม

อย่างไรก็ตาม โมเมนตัมขาขึ้นของคู่ USD/CHF อาจยังมีจำกัด เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐ (USD) เผชิญแรงกดดันท่ามกลางการคาดการณ์การขึ้นดอกเบี้ยของเฟดที่ผ่อนคลายลง หลังการเปิดเผยข้อมูลเงินเฟ้อที่ออกมาต่ำกว่าคาดในวันพุธ เครื่องมือ CME FedWatch แสดงให้เห็นว่าขณะนี้ตลาดให้น้ำหนักราว 38% ต่อโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ลดลงจากเกือบ 51% ก่อนการประกาศตัวเลข PCE ขณะนี้ความสนใจของตลาดหันไปที่รายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรของสหรัฐในวันศุกร์ โดยคาดการณ์เฉลี่ยชี้ว่าจะมีการจ้างงานเพิ่มขึ้น 90,000 ตำแหน่งในเดือนกันยายน และอัตราการว่างงานจะทรงตัวที่ 4.1%

การเปลี่ยนแปลงของคาดการณ์ต่อเฟดมีสาเหตุมาจากข้อมูลดัชนีราคา PCE ของสหรัฐประจำเดือนสิงหาคม ซึ่งเพิ่มขึ้น 0.3% เมื่อเทียบรายเดือน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 0.4% ขณะที่ Core PCE เพิ่มขึ้น 0.2% ต่ำกว่าประมาณการเฉลี่ยที่ 0.3% เมื่อเทียบรายปี เงินเฟ้อ PCE ทั่วไปชะลอลงสู่ 3.4% ซึ่งต่ำกว่าระดับคาดการณ์ที่ 3.7% อย่างมีนัยสำคัญ

รายละเอียดเงินเฟ้อสหรัฐยังคงสร้างแรงกดดันต่อเฟด แม้ตัวเลข Core PCE พาดหัวจะอ่อนตัวลง

Jan Groen แห่ง Societe Generale ระบุว่า แม้เงินเฟ้อสหรัฐในเดือนสิงหาคมจะดูไม่รุนแรงนักในภาพแรก แต่ภาพรวมเชิงลึกกลับน่ากังวลมากกว่า เขาชี้ว่า “Core PCE ออกมาต่ำกว่าคาด แต่รายละเอียดไม่ได้สร้างความมั่นใจมากนัก” เนื่องจาก “เงินเฟ้อหมวดสินค้าพื้นฐานที่อ่อนตัวลงได้บดบังการเร่งตัวขึ้นอีกครั้งของเงินเฟ้อหมวดบริการพื้นฐานและ super-core inflation ซึ่งบ่งชี้ว่าแรงกดดันด้านราคาพื้นฐานยังคงอยู่ในระดับสูง” ในมุมมองของ Groen การผสมกันของตัวเลขพาดหัวที่อ่อนลงกับความแข็งแกร่งที่กลับมาในภาคบริการ ตอกย้ำว่าแนวโน้มเงินเฟ้อชะลอตัวยังคงไม่สม่ำเสมอ และยังคงเป็นความท้าทายต่อความพยายามของเฟดในการดึงเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืน