ดัชนีดอลลาร์สหรัฐอ่อนตัวลงจากจุดสูงสุดในรอบ 18 เดือน; ปรับลดลงต่ำกว่า 102.50

• DXY ดึงดูดแรงขายในวันอังคาร แม้ว่าปัจจัยพื้นฐานยังคงเอื้อฝั่งกระทิง
• เฟดที่มีท่าทีสายเหยี่ยวและความเสี่ยงเงินเฟ้อจากพลังงานช่วยหนุนอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐให้อยู่ในระดับสูง
• ความตึงเครียดด้านภูมิรัฐศาสตร์อาจช่วยหนุน USD ซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยเพิ่มเติม และจำกัดการปรับตัวลง

ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งติดตามการเคลื่อนไหวของสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับตะกร้าสกุลเงิน อ่อนตัวลงในช่วงการซื้อขายเอเชียวันอังคาร ลบล้างส่วนหนึ่งของการปรับขึ้นอย่างแข็งแกร่งในวันก่อนหน้าที่ทำระดับสูงสุดใหม่ตั้งแต่เดือนเมษายน 2025 โดยปัจจุบันดัชนีซื้อขายอยู่ต่ำกว่าบริเวณกึ่งกลางของระดับ 102.00 เล็กน้อย ลดลงเกือบ 0.10% ในวันดังกล่าว อย่างไรก็ดี ปัจจัยพื้นฐานที่เป็นบวกยังสนับสนุนโอกาสที่แรงซื้อเมื่อราคาอ่อนตัวจะกลับเข้ามาที่ระดับล่าง

มุมมองสายเหยี่ยวของธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) และความกังวลเกี่ยวกับความเสี่ยงเงินเฟ้อที่เกิดจากราคาพลังงานผันผวน ยังคงเป็นปัจจัยหนุนให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐอยู่ในระดับสูง โดยรายงานการประชุม FOMC เดือนกันยายนได้ยืนยันเมื่อวันพุธที่แล้วว่า ผู้กำหนดนโยบายยังคงมองว่าเงินเฟ้อเป็นภัยคุกคามหลักต่อเสถียรภาพเศรษฐกิจมหภาค และสนับสนุนแนวทางคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม สิ่งนี้ยิ่งตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าธนาคารกลางสหรัฐจะปรับเพิ่มต้นทุนการกู้ยืมภายในสิ้นปีนี้ ซึ่งอาจยังคงเป็นแรงหนุนต่อ DXY ต่อไป

Hammack เอนเอียงไปทางสายเหยี่ยว ขณะที่ถ้อยแถลงของเฟดส่งสัญญาณความเสี่ยงที่มุมมองเงินเฟ้อจะฝังลึก

Hammack จากเฟดส่งสัญญาณในโทนที่สายเหยี่ยวมากขึ้นอย่างชัดเจน โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 8.4/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 7.5/10 อย่างมาก สะท้อนแรงผลักดันต่อการคุมเข้มนโยบายที่มากกว่าปกติ การเน้นย้ำถึงความจำเป็นของอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้น จุดยืนแบบเข้มงวดเพื่อให้เงินเฟ้อกลับสู่ 2% และความกังวลต่อการก่อตัวของกรอบความคิดเงินเฟ้อ ซึ่งยิ่งตอกย้ำจากบริษัทต่าง ๆ ที่วางแผนขึ้นราคาเกินกว่าต้นทุนที่เพิ่มขึ้น ล้วนส่งสัญญาณถึงความต้องการปรับอัตราดอกเบี้ยขึ้นอย่างรวดเร็วแต่ครั้งละไม่มาก เพื่อรับมือกับแรงกดดันด้านราคาที่กระจายในวงกว้างและขับเคลื่อนโดยอุปสงค์ รวมถึงแรงกดดันที่เชื่อมโยงกับ AI ด้วย การที่ Hammack มองว่าสภาวะการเงินอยู่ในระดับเป็นกลาง ประกอบกับการเติบโตที่ต่อเนื่องและตลาดแรงงานที่ทรงตัว ยังสนับสนุนแนวโน้มการคุมเข้มเพิ่มเติมมากกว่าการผ่อนคลายนโยบายก่อนเวลาอันควร

ขณะเดียวกัน ดัชนี FXS Fed Sentiment Index ปรับขึ้น 0.59 จุด สู่ระดับ 138.92 ซึ่งอยู่ในโซนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน และสอดคล้องกับคะแนน FXS Speechtracker ที่อยู่ในระดับสูง การปรับขึ้นครั้งนี้สะท้อนการเปลี่ยนแปลงอย่างชัดเจนไปสู่ถ้อยแถลงเชิงคุมเข้มนโยบาย ตอกย้ำการคาดการณ์ว่าเฟดจะให้ความสำคัญกับการตรึงคาดการณ์เงินเฟ้อให้อยู่ในกรอบมากกว่าการสนับสนุนการเติบโตในระยะใกล้

ขณะเดียวกัน กลุ่มฮูตีในเยเมนที่ได้รับการสนับสนุนจากอิหร่านได้ยกระดับปฏิบัติการโจมตีต่อซาอุดีอาระเบีย และยิงขีปนาวุธเพิ่มเติมในวันจันทร์ เหตุการณ์นี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากการโจมตีร้ายแรงที่สนามบินนานาชาติคิงคาลิดในกรุงริยาดเมื่อช่วงสุดสัปดาห์ ซึ่งทำให้ซาอุดีอาระเบียประกาศจะตอบโต้ นอกจากนี้ ประธานาธิบดี Donald Trump ของสหรัฐยังกล่าวถึงความเป็นไปได้ในการเข้าร่วมโจมตีกลุ่มฮูตีและกลับมาโจมตีอิหร่านอีกครั้ง ปัจจัยเหล่านี้ทำให้เบี้ยความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์ยังคงมีอยู่ และน่าจะช่วยจำกัดด้านลบของดอลลาร์สหรัฐซึ่งเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย จึงควรระมัดระวังสำหรับผู้ที่มองลบต่อ DXY

นักลงทุนอาจหลีกเลี่ยงการวางเดิมพันเชิงทิศทางอย่างจริงจัง และเลือกชะลอการลงทุนเพื่อรอการประกาศตัวเลขเงินเฟ้อสหรัฐล่าสุด ได้แก่ ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) และดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ในวันพุธและวันพฤหัสบดีตามลำดับ นอกจากนี้ ตลาดจะจับตาถ้อยแถลงของประธานเฟด Kevin Warsh ในการประชุมประจำปีของ IMF และธนาคารโลกที่กรุงเทพฯ ในวันศุกร์ เพื่อหาสัญญาณเพิ่มเติมเกี่ยวกับเส้นทางนโยบายในอนาคต ซึ่งแนวโน้มดังกล่าวจะเป็นตัวขับเคลื่อนอุปสงค์ USD และสร้างแรงกระตุ้นที่มีนัยสำคัญต่อ DXY