ดอลลาร์สหรัฐ: การปรับตัวลงมีจำกัดจากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรที่อ่อนแอลง – TD Securities

นักกลยุทธ์ของ TD Securities คาดว่าดอลลาร์สหรัฐ (USD) จะอ่อนค่าลงเพียงเล็กน้อยเท่านั้น หากตัวเลขการจ้างงานนอกภาคเกษตรเดือนกรกฎาคมหรืออัตราการว่างงานออกมาน่าผิดหวัง พวกเขามองว่าดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) จะยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วัน ใกล้ระดับ 99 โดยนักลงทุนในสหรัฐยังไม่เต็มใจที่จะสร้างสถานะขาย USD จนกว่าข้อมูลเงินเฟ้อของสหรัฐจะชะลอลงอย่างชัดเจนมากกว่านี้ ขณะที่หากตัวเลขการจ้างงานออกมาดีกว่าคาด ก็จะหนุนให้ดอลลาร์ปรับตัวขึ้นต่อได้

สถานการณ์การตอบสนองของดอลลาร์ต่อข้อมูลการจ้างงานนอกภาคเกษตร

"เราคาดว่า NFP เดือนกรกฎาคม [การจ้างงานนอกภาคเกษตร] ฟื้นตัวขึ้นเล็กน้อยสู่ 70,000 ตำแหน่ง หลังจากสร้างความประหลาดใจในด้านลบที่ 57,000 ตำแหน่งในเดือนมิถุนายน การจ้างงานภาคเอกชนมีแนวโน้มเพิ่มขึ้น 55,000 ตำแหน่ง ขณะที่ภาครัฐเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง 15,000 ตำแหน่ง โดยได้แรงหนุนหลักจากการจ้างงานในระดับท้องถิ่น"

"อัตรา UE [การว่างงาน] มีแนวโน้มทรงตัวที่ 4.2% หลังจากลดลงในเดือนมิถุนายน แรงกดดันขาลงของอัตราการมีส่วนร่วมในกำลังแรงงานมีแนวโน้มจะดำเนินต่อไป ขณะที่การจ้างงานในแบบสำรวจภาคประชากรอาจฟื้นตัว โดยรวมแล้ว เรามองว่าความเสี่ยงต่อคาดการณ์อัตรา UE ของเรามีลักษณะ hawkish เล็กน้อย โดยมีโอกาสที่อัตราจะลดลงสู่ 4.1% มากกว่าที่จะเพิ่มขึ้นสู่ 4.3%"

"ในกรณีที่ตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าคาด USD น่าจะมีพื้นที่มากขึ้นในการปรับฐานขึ้นต่อ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ GBP และ AUD ซึ่งสถานะ Long USD ยังไม่ได้ตึงตัวมากนัก"

"ในกรณีที่ตัวเลขการจ้างงานต่ำกว่าคาด หรืออัตรา UE ปรับสูงขึ้น เราคาดว่าด้านลบของ USD จะมีจำกัด กรณีฐานของเราคือดัชนี DXY จะยังคงอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย 200 วันบริเวณระดับ 99 ภายใต้สถานการณ์นี้"

"ในกรณีที่ตัวเลขการจ้างงานออกมาสูงกว่าคาด USD น่าจะมีพื้นที่มากขึ้นในการปรับฐานขึ้นต่อ โดยเฉพาะเมื่อเทียบกับ GBP และ AUD ซึ่งสถานะ Long USD ยังไม่ได้ตึงตัวมากนัก ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสอดคล้องกับหรือสูงกว่าค่าเฉลี่ยทั่วโลกตลอดปี 2026 การที่ตัวเลขการจ้างงานออกมาดีกว่าคาดอีกครั้งอาจทำให้ผู้เข้าร่วมตลาดมองมากขึ้นว่านโยบายการเงินของสหรัฐไม่ได้อยู่ในภาวะเข้มงวดอีกต่อไป และเศรษฐกิจกำลังยืนอยู่บนจุดเริ่มต้นของวัฏจักรการเติบโตใหม่"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการแล้ว ดูเพิ่มเติม)