Đô la Canada: Triển vọng dao động trong biên độ so với đô la Mỹ trong bối cảnh chênh lệch tăng trưởng – Societe Generale

Kit Juckes của Societe Generale phân tích cặp USD/CAD trong bối cảnh IMF điều chỉnh dự báo tăng trưởng, nhấn mạnh triển vọng của Canada yếu hơn so với Mỹ. Ông lưu ý khoảng cách tăng trưởng giữa hai nền kinh tế Bắc Mỹ đang nới rộng và vai trò của chênh lệch lãi suất kỳ hạn hai năm trong việc định hướng đồng đô la Canada. Biên độ giao dịch trong quá khứ cho thấy USD/CAD nhiều khả năng vẫn dao động trong phạm vi tương đối ổn định, trong khi một đợt giảm đáng kể sẽ cần sự cải thiện của các yếu tố nền tảng kinh tế Canada.

Đồng đô la Canada chịu sức ép từ khoảng cách tăng trưởng

“Với việc IMF nâng dự báo tăng trưởng của Mỹ trong năm nay lên 2,5% (trong khi giữ nguyên dự báo cho năm 2027 ở mức 2,1%), khoảng cách tăng trưởng giữa hai nền kinh tế Bắc Mỹ đang nới rộng. Biểu đồ bên phải so sánh các dự báo tăng trưởng đồng thuận cho năm 2027 do Bloomberg tổng hợp, nhưng đánh giá của IMF (Canada tăng trưởng 1,2% trong năm tới so với 2,1% của Mỹ) còn bất lợi hơn đối với Canada. Biểu đồ bên trái thể hiện tương quan giữa chênh lệch lãi suất kỳ hạn hai năm và tỷ giá USD/CAD.”

“Trong thập kỷ qua, USD/CAD giao dịch trong biên độ 1,20-1,45, với mức trung bình là 1,33. Nếu giả định rằng các dự báo tăng trưởng của IMF (hoặc Bloomberg) phần lớn đã được phản ánh vào tỷ giá hiện tại, thì dư địa tăng từ mức này có vẻ hạn chế. Chuỗi tăng vọt gần đây, mỗi lần đều theo sau bởi một đợt điều chỉnh giảm tương đối nhanh, rõ ràng củng cố nhận định đó.”

“Tuy nhiên, một đợt giảm đáng kể của USD/CAD có thể sẽ đòi hỏi khoảng cách tăng trưởng thu hẹp rõ rệt và theo đó là chênh lệch lãi suất giảm mạnh.”

“Do đó, có cơ sở để kỳ vọng USD/CAD tiếp tục nằm trong biên độ 1,20-1,45 trong thập kỷ tới, với mức trung bình nhỉnh hơn 1,30, trừ khi xảy ra một cú sốc lớn khác.”

“Trong ngắn hạn, nhận định hợp lý nhất có lẽ là phần lớn tin xấu đã được phản ánh vào tỷ giá. Tuy nhiên, để đưa USD/CAD xuống dưới mức 1,35 chẳng hạn, có thể sẽ cần một chất xúc tác như tình hình địa chính trị cải thiện hoặc dữ liệu kinh tế Canada khả quan hơn.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)