السلع: ضعف الدولار يفتقر إلى محفّز للنمو – BNY
يقول جيف يو في BNY إن موقفًا أقل تشددًا من جانب Fed قد أضعف الدولار، لكن ذلك لم يترجم إلى موجة صعود واسعة في السلع. ولا يزال المستثمرون المؤسسيون بائعين للمعادن وأسهم شركات التعدين، في حين تواصل ديون السلع السيادية في الأسواق الناشئة معاناتها، كما تلاشى شراء عملات السلع. ويجادل بأن التعافي المستدام يتطلب طلبًا عالميًا أقوى، ولا سيما من الصين.
ضعف الدولار غير كافٍ لتحقيق موجة صعود واسعة
"لقد أدى موقف أقل تشددًا من Fed إلى إضعاف الدولار، لكنه لم يولّد طلبًا أوسع على السلع. وتلاشى شراء عملات السلع سريعًا، ولا يزال المستثمرون المؤسسيون بائعين للمعادن وأسهم شركات التعدين، كما واجهت ديون السلع السيادية في الأسواق الناشئة صعوبات رغم انخفاض العوائد الحقيقية الأمريكية. ويظل العنصر المفقود هو النمو: فمن دون طلب عالمي أقوى، وخاصة من الصين، فإن تيسير الأوضاع المالية وحده لا يكفي لدعم الأصول المرتبطة بالسلع على نحو مستدام."
"وباستثناء الذهب، لا تزال لا توجد أي مؤشرات على التحرك الواسع في السلع المطلوب لإحياء تداول «إضعاف قيمة العملة» الذي هيمن على الأسواق في يناير وفبراير."
"الرسالة هي أن مصداقية Fed مهمة، لكن التداولات المترابطة عبر الأصول العالمية تحتاج أيضًا إلى دعامة نمو موثوقة. ومن الصعب تحقيق ذلك إذا بدأت البيانات الأمريكية في الضعف بشكل ملموس. ومن دون طلب عالمي أقوى، فمن غير المرجح أن يؤدي ضعف الدولار وحده إلى إعادة خلق تداول السلع الذي شوهد في وقت سابق من العام."
"لا تزال النظرة إلى ضعف الدولار قائمة، لكن ذلك لا يترجم تلقائيًا إلى ارتفاع أسعار السلع أو تحسن اقتصادات السلع، لا سيما في ظل استمرار ارتياح المستثمرين الأمريكيين إلى العوائد الاسمية والحقيقية المحلية."
"ولذلك، تحتاج اقتصادات السلع إلى توليد سرديتها الخاصة للنمو والعائد الإجمالي قبل أن تتمكن من الاستفادة الكاملة من تيسير الأوضاع المالية العالمية. كما أن التركيبة السابقة المتمثلة في ميزة عائد واسعة مقارنة بالولايات المتحدة، إلى جانب قوة الطلب الصيني التي عززت إيرادات التصدير، لن تعود."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
