توقعات أسعار الفضة: XAG/USD يتراجع دون 53.50 دولار وسط ضبابية آفاق سياسة الاحتياطي الفيدرالي

الفضة تستقر قرب أدنى مستوياتها في عام بعدما أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير، مع تقديم توجيهات مستقبلية محدودة.
أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%–4.00%، مشيرًا إلى استمرار توسّع النشاط الاقتصادي العام.
أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، وارش، مجددًا التزامه بتحقيق تضخم عند 2% واستقرار الأسعار، مشددًا على أن الاقتصاد لا يزال قويًا.

يواصل سعر الفضة (XAG/USD) خسائره لليوم الثاني على التوالي، ليتداول قرب 53.30 دولارًا للأونصة الترويسية خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الخميس. ولا تزال الفضة قرب أدنى مستوياتها في عام، عقب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير، كما توقع المشاركون في السوق على نطاق واسع. ويواصل المعدن النفيس مواجهة ضغوط هبوطية، بعدما قدّم البنك المركزي توجيهات محدودة بشأن توقيت خطوته المقبلة في السياسة النقدية ومسارها.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

أبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة دون تغيير عند 3.75%–4.00%، مشيرًا إلى استمرار توسّع النشاط الاقتصادي. وسلّط في بيانه الضوء على متانة الإنفاق المحلي، وقوة الاستثمار الرأسمالي، والنمو القوي للإنتاجية. وفيما يتعلق بتفويضه الخاص بالتوظيف، لاحظ البنك المركزي أن مكاسب الوظائف واكبت نمو القوى العاملة، بينما لم يشهد معدل البطالة تغيرًا يُذكر.

وعلى صعيد التضخم، أقرّ الاحتياطي الفيدرالي بأن ضغوط الأسعار لا تزال مرتفعة، لكنه اختار تعليق أي زيادات إضافية لأسعار الفائدة لجمع مزيد من البيانات وتقييم الموقف الملائم للسياسة النقدية. ولم يُتخذ القرار بالإجماع، إذ خالفته عضوة مجلس محافظي الاحتياطي الفيدرالي، ليزا كوك، ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، مؤيدتين رفع أسعار الفائدة فورًا.

أكد رئيس الاحتياطي الفيدرالي، كيفن وارش، مجددًا التزام اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بتحقيق استقرار الأسعار وبلوغ مستهدف التضخم البالغ 2%، مشددًا على أن الأسس الاقتصادية لا تزال قوية. واستعرض وارش أيضًا الجدول المستقبلي لاجتماعات السياسة النقدية، موضحًا أن الاحتياطي الفيدرالي سيعقد ثمانية اجتماعات العام المقبل، من بينها اجتماع دون تصويت رسمي، وأنه يتوقع عقد ستة اجتماعات لتحديد السياسة النقدية في عام 2028.

ويتجه اهتمام المتداولين الآن إلى الإصدار المرتقب لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي (PCE)، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، بحثًا عن إشارات أوضح بشأن المسار المستقبلي للسياسة النقدية.

وفي الوقت نفسه، يراقب المشاركون في السوق المبادرات الدبلوماسية المتجددة الرامية إلى منع مزيد من التصعيد في الصراع بالشرق الأوسط. ورغم هذه الجهود الدبلوماسية، يواصل بقاء أسعار النفط عند مستويات مرتفعة تأجيج المخاوف من التضخم وتعزيز توقعات استمرار ارتفاع أسعار الفائدة لفترة طويلة. وتشكل هذه البيئة من ارتفاع تكاليف الاقتراض تحديًا للفضة، إذ عادةً ما يضغط صعود العوائد واستمرار ضغوط أسعار الفائدة على المعادن النفيسة التي لا تدر عائدًا.

التدفقات القائمة على استراتيجيات منهجية تتحول من الفضة إلى المعادن الأساسية

وفقًا لشركة TD Securities، شهد النشاط الأخير القائم على استراتيجيات منهجية تعديل مستشاري تداول السلع لانكشافهم عبر مجموعة المعادن. وأشار البنك إلى أنه «في أسواق المعادن، يبيع مستشارو تداول السلع (CTAs) الفضة ويشترون الزنك والرصاص خلال اليوم». ويبرز هذا التحول التباين بين المعادن النفيسة والأساسية في تدفقات بناء المراكز الحالية، إذ يقلّص المستثمرون حيازاتهم من الفضة، مع زيادة انتقائية لحيازاتهم من المعادن الصناعية مثل الزنك والرصاص.

أسئلة شائعة حول الفضة

لماذا يستثمر الناس في الفضة؟

الفضة معدن نفيس يحظى بتداول واسع بين المستثمرين. وقد استُخدمت تاريخيًا مخزنًا للقيمة ووسيلةً للتبادل. ورغم أنها أقل شعبية من الذهب، فقد يلجأ إليها المتداولون لتنويع محافظهم الاستثمارية، أو لقيمتها الجوهرية، أو بوصفها أداة تحوّط محتملة خلال فترات التضخم المرتفع. ويمكن للمستثمرين شراء الفضة المادية على هيئة عملات أو سبائك، أو تداولها من خلال أدوات مثل الصناديق المتداولة في البورصة التي تتبع سعرها في الأسواق العالمية.

ما العوامل التي تؤثر في أسعار الفضة؟

يمكن أن تتحرك أسعار الفضة بفعل مجموعة واسعة من العوامل. فقد يؤدي عدم الاستقرار الجيوسياسي أو المخاوف من ركود عميق إلى ارتفاع سعر الفضة نظرًا إلى مكانتها كملاذ آمن، وإن كان ذلك بدرجة أقل من الذهب. وبوصفها أصلًا لا يدر عائدًا، تميل الفضة إلى الارتفاع مع انخفاض أسعار الفائدة. وتعتمد تحركاتها أيضًا على أداء الدولار الأمريكي (USD)، إذ يُسعّر هذا الأصل بالدولار (XAG/USD). ويميل ارتفاع الدولار إلى كبح سعر الفضة، بينما يُرجّح أن يدفع ضعف الدولار الأسعار إلى الصعود. ويمكن أن تؤثر عوامل أخرى في الأسعار، مثل الطلب الاستثماري، ومعروض التعدين، فالفضة أكثر وفرة بكثير من الذهب، ومعدلات إعادة التدوير.

كيف يؤثر الطلب الصناعي في أسعار الفضة؟

تُستخدم الفضة على نطاق واسع في الصناعة، ولا سيما في قطاعات مثل الإلكترونيات والطاقة الشمسية، إذ تُعد من أعلى المعادن توصيلًا للكهرباء، متفوقةً على النحاس والذهب. ويمكن أن تؤدي طفرة في الطلب إلى ارتفاع الأسعار، بينما يميل تراجع الطلب إلى خفضها. وقد تسهم التطورات في اقتصادات الولايات المتحدة والصين والهند أيضًا في تقلبات الأسعار؛ فالقطاعات الصناعية الكبيرة في الولايات المتحدة، والصين على وجه الخصوص، تستخدم الفضة في عمليات متنوعة، بينما يؤدي طلب المستهلكين في الهند على المعدن النفيس لصناعة المجوهرات دورًا رئيسيًا أيضًا في تحديد الأسعار.

كيف تتفاعل أسعار الفضة مع تحركات الذهب؟

تميل أسعار الفضة إلى تتبّع تحركات الذهب. فعندما ترتفع أسعار الذهب، عادةً ما تحذو الفضة حذوه، لتشابه مكانتهما كأصلين من أصول الملاذ الآمن. وقد تساعد نسبة الذهب إلى الفضة، التي تُظهر عدد أونصات الفضة اللازمة لمعادلة قيمة أونصة واحدة من الذهب، في تحديد التقييم النسبي للمعدنين. وقد يرى بعض المستثمرين في ارتفاع هذه النسبة مؤشرًا على أن الفضة مقوّمة بأقل من قيمتها الحقيقية، أو أن الذهب مقوّم بأعلى من قيمته الحقيقية. وعلى العكس، قد يشير انخفاض النسبة إلى أن الذهب مقوّم بأقل من قيمته مقارنةً بالفضة.

المقال التالي