Nonfarm Payrolls AS diperkirakan akan melunak pada bulan September

• Nonfarm Payrolls AS diperkirakan naik sebesar 90K pada bulan September, setelah kenaikan impresif 162K pada bulan Agustus.
• Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,1%.
• Data ketenagakerjaan AS dapat memengaruhi penetapan harga pasar terhadap potensi kenaikan suku bunga Fed pada bulan Oktober.

Biro Statistik Tenaga Kerja Amerika Serikat (AS) (BLS) dijadwalkan merilis data Nonfarm Payrolls (NFP) September pada Jumat pukul 12:30 GMT. 

Dengan investor yang masih kesulitan menentukan sikap terkait potensi kenaikan suku bunga Federal Reserve (Fed) pada bulan Oktober, rincian mendasar dari laporan ketenagakerjaan dapat memengaruhi bagaimana pasar menilai prospek kebijakan bank sentral AS dan menggerakkan valuasi Dolar AS (USD). 

Apa yang diharapkan dari laporan Nonfarm Payrolls?

Investor memperkirakan NFP naik sebesar 90K pada bulan September setelah kenaikan impresif 162K pada bulan Agustus. Tingkat Pengangguran diperkirakan tetap stabil di 4,1%, sementara inflasi upah bulanan, yang diukur melalui perubahan Average Hourly Earnings (AHE), diproyeksikan tetap di 0,3%.

Setelah data ketenagakerjaan Agustus mengonfirmasi kondisi pasar tenaga kerja yang sehat, Fed menaikkan suku bunga kebijakan sebesar 25 basis points (bps) pada pertemuan September, sesuai ekspektasi. Dalam pernyataan kebijakannya, bank sentral AS mencatat bahwa pertumbuhan lapangan kerja tetap sejalan dengan angkatan kerja, dan tingkat pengangguran berubah sangat sedikit. Menegaskan kembali pandangan ini, Ketua Fed Kevin Warsh menjelaskan bahwa tingkat pengangguran tetap rendah, sementara lowongan kerja dan jam kerja meningkat, seraya menambahkan bahwa “sisi ketenagakerjaan dari mandat Fed berada dalam kondisi yang baik.”

Menurut TD Securities, "NFP September kemungkinan melambat ke 50k, dengan Tingkat Pengangguran naik ke 4,2%," setelah rilis Agustus yang kuat. Bank tersebut mengaitkan perlambatan ini terutama dengan "pembalikan faktor musiman," seraya mencatat bahwa "payroll sektor swasta di 50k kemungkinan akan dipimpin oleh sektor kesehatan dan rekreasi & perhotelan," sementara "pemerintah yang datar akan terbebani oleh pembalikan perekrutan di tingkat lokal." TD juga memperkirakan "AHE kemungkinan melemah di 0,1% m/m (3,0% y/y)," dengan tingkat pengangguran bergerak lebih tinggi "seiring dengan partisipasi." Secara keseluruhan, TD menekankan bahwa mereka akan "mengabaikan nuansa dovish dalam laporan karena faktor musiman dan meningkatnya partisipasi," dengan alasan bahwa angka utama yang lebih lemah mungkin kurang bermakna bagi prospek kebijakan yang lebih luas. 

Bagaimana Nonfarm Payrolls AS bulan Agustus akan memengaruhi EUR/USD?

Setelah pertemuan Fed bulan September, komentar hawkish dari para pembuat kebijakan dan rilis data makroekonomi AS yang positif mendorong ekspektasi kenaikan suku bunga beruntun pada bulan Oktober dan mendukung USD. Indeks Purchasing Managers’ Indexes (PMI) Manufaktur dan Jasa dari S&P Global masing-masing membaik menjadi 57 dan 58,7, menunjukkan ekspansi yang sehat dalam aktivitas bisnis sektor swasta. 

Presiden Fed Philadelphia Anna Paulson berpendapat bahwa mereka mungkin perlu menaikkan suku bunga lagi, menjelaskan bahwa meskipun kenaikan September memperkuat sikap melawan inflasi, inflasi inti tetap "tinggi secara membandel." Senada dengan itu, Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee memperingatkan bahwa potensi kenaikan produktivitas di masa depan dari AI menimbulkan “risiko tinggi terjadinya overheating saat ini.” Selain itu, penekanannya pada defisit fiskal yang besar, pelampauan target inflasi yang berkepanjangan, dan perlunya meninjau kembali logika mengabaikan guncangan pasokan, menandakan kecenderungan ke arah kebijakan yang lebih ketat.

Probabilitas kenaikan suku bunga pada bulan Oktober menurut CME FedWatch Tool sempat naik mendekati 70% pada awal pekan, tetapi kemudian turun kembali setelah Biro Analisis Ekonomi AS melaporkan bahwa Core Personal Consumption Expenditures (PCE) Price Index, ukuran inflasi pilihan Fed, naik 3% pada bulan Agustus, sama dengan angka bulan Juli dan jauh di bawah ekspektasi pasar sebesar 3,3%. 

Dalam lingkungan pasar saat ini, rilis NFP lain di atas 100K dapat menghidupkan kembali ekspektasi kenaikan suku bunga pada pertemuan mendatang dan memicu kenaikan lanjutan pada USD, yang menyebabkan EUR/USD bergerak turun menjelang akhir pekan. Sebaliknya, kejutan negatif yang signifikan, yaitu angka di bawah 50K, dapat menekan USD dalam reaksi awal. Angka antara 50K dan 100K kemungkinan hanya berdampak kecil terhadap penetapan harga pasar atas prospek suku bunga Fed.

Analis di OCBC mencatat bahwa “data klaim terbaru terus menunjukkan tren menurun, yang mengindikasikan kondisi pasar tenaga kerja tetap kuat,” dan memperingatkan bahwa “risiko kejutan kenaikan payrolls tampaknya meningkat.” Mereka berpendapat bahwa “laporan ketenagakerjaan yang lebih kuat dari perkiraan kemungkinan akan memperkuat ekspektasi pengetatan Fed lebih lanjut, menjaga imbal hasil Treasury tetap tinggi, dan memberikan dukungan tambahan bagi USD,” yang menegaskan pentingnya rilis pasar tenaga kerja AS minggu ini bagi arah jangka pendek Dolar. 

Eren Sengezer, Analis Utama Sesi Eropa di FXStreet, memberikan gambaran teknikal singkat untuk EUR/USD: 

“Prospek teknikal jangka pendek EUR/USD menyoroti bias bearish karena diperdagangkan jauh di bawah Simple Moving Average (SMA) 100-hari dan 200-hari serta garis tren menurun. Namun, indikator Relative Strength Index (RSI) pada grafik harian berada di bawah 20, yang menunjukkan kondisi jenuh jual”

“Di sisi bawah, 1,1145 (level statis) menjadi level support kunci berikutnya sebelum 1,1000 (level statis, level bulat). Ke arah atas, level resistance penting pertama dapat terlihat di 1,1460 (level statis, titik tengah Bollinger Band) sebelum 1,1520 (SMA 100-hari) dan 1,1615 (SMA 200-hari, garis tren menurun).”