Il franco svizzero resta debole sullo sfondo del differenziale dei tassi di interesse tra Fed e BNS

USD/CHF sale mentre il dollaro resta stabile sulle aspettative di un rialzo dei tassi della Fed a dicembre.
Secondo il CME FedWatch, gli operatori scontano una probabilità di circa l’85,5% di un rialzo dei tassi di 25 punti base a dicembre.
I costi di finanziamento allo 0% favoriscono le vendite legate al carry trade, ma i rischi sul debito dell’eurozona e sull’IA alimentano gli acquisti di beni rifugio e la chiusura delle posizioni.

USD/CHF prolunga la serie di rialzi per il quarto giorno consecutivo, scambiando intorno a 0,8360 durante la sessione asiatica di venerdì. La coppia sale sulla scia delle crescenti aspettative di un ulteriore rialzo dei tassi della Fed, che amplierebbe ancora il differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Svizzera.

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Il dollaro statunitense (USD) si mantiene stabile, sostenuto dai persistenti timori sull’inflazione e dalle aspettative di una politica monetaria più restrittiva. I dati sull’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense, pubblicati all’inizio della settimana e superiori alle attese, hanno rafforzato le previsioni di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve a dicembre, soprattutto dopo che il governatore della Fed Christopher Waller ha osservato che si dovrebbe prendere in considerazione un aumento di 50 punti base qualora l’inflazione di fondo restasse elevata.

Nel frattempo, secondo lo strumento CME FedWatch, gli operatori scontano ora una probabilità di circa l’85,5% di un rialzo dei tassi della Fed in occasione della prossima riunione della banca centrale, in programma l’8 e il 9 dicembre, e attribuiscono una probabilità del 14,5% a un aumento di mezzo punto percentuale. Gli investitori rivolgono ora l’attenzione ai dati statunitensi sull’indice dei prezzi alla produzione (PPI), in uscita venerdì, per ottenere ulteriori indicazioni sul percorso dei tassi della banca centrale. Per ottobre si prevede un aumento del PPI complessivo del 6,6% su base annua e una crescita dell’indice di fondo del 5,0%.

Con i costi di finanziamento in Svizzera previsti stabili allo 0%, il livello più basso al mondo, il franco svizzero (CHF) subisce pressioni al ribasso, poiché gli investitori lo utilizzano come valuta di finanziamento per le operazioni di carry trade, vendendolo per puntare su attività estere a rendimento più elevato. Tuttavia, la rinnovata domanda di beni rifugio, alimentata dai timori di una crisi del debito sovrano nell’eurozona e dai rischi di mercato legati all’intelligenza artificiale, ha eroso i rendimenti del carry trade. Di conseguenza, gli investitori stanno chiudendo queste posizioni, esercitando a loro volta pressioni al rialzo sulla valuta.

Sebbene la Banca nazionale svizzera (BNS) abbia attenuato i toni sugli interventi sul mercato valutario, mercoledì i suoi esponenti hanno ribadito ai parlamentari di essere pronti a intervenire, se necessario, per contenere eventuali bruschi apprezzamenti.

Domande frequenti sul franco svizzero

Quali sono i principali fattori che influenzano il franco svizzero?

Il franco svizzero (CHF) è la valuta ufficiale della Svizzera. È tra le dieci valute più scambiate al mondo, con volumi che superano ampiamente le dimensioni dell’economia svizzera. Il suo valore è determinato, tra gli altri fattori, dal clima generale dei mercati, dallo stato di salute dell’economia nazionale e dalle misure adottate dalla Banca nazionale svizzera (BNS). Tra il 2011 e il 2015, il franco svizzero è stato ancorato all’euro (EUR). L’ancoraggio è stato rimosso bruscamente, provocando un aumento del valore del franco superiore al 20% e forti turbolenze sui mercati. Sebbene l’ancoraggio non sia più in vigore, l’andamento del CHF tende a essere fortemente correlato a quello dell’euro, data l’elevata dipendenza dell’economia svizzera dalla vicina eurozona.

Perché il franco svizzero è considerato una valuta rifugio?

Il franco svizzero (CHF) è considerato un bene rifugio, ossia una valuta che gli investitori tendono ad acquistare nei periodi di tensione sui mercati. Ciò dipende dalla reputazione di cui gode la Svizzera a livello mondiale: un’economia stabile, un solido settore delle esportazioni, ingenti riserve della banca centrale e una politica di lunga data improntata alla neutralità nei conflitti internazionali rendono la valuta del Paese una buona scelta per gli investitori che cercano riparo dai rischi. Nei periodi di turbolenza, il CHF tende a rafforzarsi rispetto alle altre valute considerate investimenti più rischiosi.

In che modo le decisioni della Banca nazionale svizzera incidono sul franco svizzero?

La Banca nazionale svizzera (BNS) si riunisce quattro volte all’anno, una volta a trimestre, con una frequenza inferiore rispetto alle altre principali banche centrali, per decidere la politica monetaria. La banca punta a un tasso di inflazione annuo inferiore al 2%. Quando l’inflazione supera l’obiettivo, o si prevede che lo supererà nel prossimo futuro, la banca cerca di contenere la crescita dei prezzi aumentando il proprio tasso di riferimento. Tassi di interesse più elevati sono generalmente favorevoli al franco svizzero (CHF), poiché determinano rendimenti maggiori, rendendo il Paese più attraente per gli investitori. Al contrario, tassi di interesse più bassi tendono a indebolire il CHF.

In che modo i dati economici influenzano il valore del franco svizzero?

La pubblicazione dei dati macroeconomici svizzeri è fondamentale per valutare lo stato dell’economia e può incidere sul valore del franco svizzero (CHF). L’economia svizzera è nel complesso stabile, ma qualsiasi cambiamento improvviso nella crescita economica, nell’inflazione, nel saldo delle partite correnti o nelle riserve valutarie della banca centrale può innescare movimenti del CHF. In generale, una crescita economica sostenuta, una disoccupazione bassa e un elevato clima di fiducia sono favorevoli al CHF. Viceversa, se i dati economici segnalano un rallentamento, il CHF potrebbe deprezzarsi.

In che modo la politica monetaria dell’eurozona influisce sul franco svizzero?

Essendo un’economia piccola e aperta, la Svizzera dipende fortemente dallo stato di salute delle economie della vicina eurozona. L’Unione europea nel suo complesso è il principale partner economico della Svizzera e un alleato politico fondamentale; pertanto, la stabilità macroeconomica e della politica monetaria nell’eurozona è essenziale per la Svizzera e, di conseguenza, per il franco svizzero (CHF). Alla luce di questa dipendenza, alcuni modelli indicano che la correlazione tra l’andamento dell’euro (EUR) e quello del CHF supera il 90%, risultando quindi quasi perfetta.

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