La RBNZ sorprende i mercati con una pausa e il dollaro neozelandese crolla dell’1,6%: perché le scommesse su un rialzo a dicembre potrebbero non bastare a sostenerlo

Il dollaro statunitense (USD) ha beneficiato dell'inattesa pausa nella politica monetaria della Reserve Bank of New Zealand (RBNZ), che ha mantenuto il tasso ufficiale di riferimento (Official Cash Rate, OCR) al 2,75% con una maggioranza risicata di 4 voti contro 3, nonostante le diffuse aspettative del mercato di un rialzo di 25 punti base. La decisione ha fatto scivolare il dollaro neozelandese fino all'1,6% rispetto al biglietto verde, trascinando NZD/USD verso il limite inferiore della cruciale area di supporto plurimensile a 0,5560/0,5550. Con la RBNZ che segnala la possibile necessità di un ulteriore inasprimento monetario per contrastare l'aumento dell'inflazione nel quarto trimestre, l'attenzione del mercato si concentra sulla possibilità che la forza del dollaro statunitense spinga NZD/USD verso una rottura tecnica ribassista più marcata, oppure che aspettative eccessive sui tassi della Fed limitino ulteriori rialzi dell'USD.

Societe Generale avverte: una rottura di NZD/USD sotto 0,5560 rischia di aprire la strada a un calo verso 0,5480

Gli analisti di Societe Generale sottolineano che la decisione della RBNZ di lasciare l'OCR invariato al 2,75% ha esercitato forti pressioni sul dollaro neozelandese, spingendo NZD/USD direttamente verso il limite inferiore dell'intervallo di oscillazione degli ultimi mesi. Se gli acquirenti non riusciranno a difendere la cruciale zona di supporto a 0,5560/0,5550, aumenterà il rischio di una prosecuzione della tendenza ribassista della coppia, con obiettivo sui minimi pluriennali.

«NZD/USD sta mettendo alla prova il limite inferiore dell'intervallo di oscillazione degli ultimi mesi a 0,5560/0,5550, una zona di supporto cruciale... Non si può escludere un rimbalzo a breve termine; tuttavia, il recente massimo di inversione a 0,5710 potrebbe fungere da resistenza... Se la coppia non riuscisse a difendere il supporto a 0,5560/0,5550, aumenterebbe il rischio di un ribasso più marcato... In tale scenario, i prossimi obiettivi potrebbero collocarsi sul minimo di aprile 2025, vicino a 0,5480, e sui livelli di proiezione a 0,5420.»

Commerzbank prevede un NZD debole con il ridimensionamento delle attese restrittive sulla RBNZ, ma vede limiti ai rialzi dell'USD

Norman Liebke di Commerzbank osserva che, sebbene la RBNZ abbia sorpreso i mercati decidendo con 4 voti contro 3 di mantenere i tassi al 2,75%, l'elevata inflazione complessiva probabilmente renderà necessario un rialzo a dicembre. Tuttavia, con i mercati monetari che scontano circa quattro rialzi dei tassi entro il prossimo settembre, Liebke ritiene limitato il potenziale di rialzo del Kiwi nel medio termine, dato il previsto ridimensionamento di tali aspettative. Al contempo, le attese eccessivamente restrittive sulla Fed dovrebbero impedire un rialzo senza freni del dollaro statunitense.

«La Reserve Bank of New Zealand ha lasciato il tasso di riferimento invariato al 2,75%, contrariamente alle aspettative del mercato... Il Kiwi ha ceduto temporaneamente l'1,6% rispetto all'USD, scendendo fin quasi a 0,56. Anche nel medio termine, tuttavia, non vediamo un ampio potenziale di rialzo per il NZD, alla luce di aspettative di mercato che riteniamo eccessivamente restrittive... Pur continuando ad attenderci un rialzo dei tassi a dicembre, siamo più scettici del mercato sulle prospettive di medio termine. Con il ridimensionamento delle aspettative di rialzo dei tassi, è quindi probabile che il Kiwi si indebolisca. Allo stesso tempo, riteniamo eccessivamente restrittive anche le attuali aspettative sulla Fed, il che dovrebbe limitare l'entità di un eventuale deprezzamento del NZD.»

Punto chiave

L'inattesa pausa sui tassi della RBNZ ha rafforzato la posizione di forza relativa del dollaro statunitense, spingendo NZD/USD a mettere alla prova la cruciale zona di supporto a 0,5560/0,5550. Mentre Societe Generale avverte che la mancata tenuta di quest'area rischia di aprire, sul piano tecnico, la strada a una discesa verso 0,5480, Commerzbank prevede che il ridimensionamento delle aspettative di rialzo dei tassi della RBNZ peserà sul Kiwi. Nel caso della Fed, invece, la banca sostiene che le attese eccessivamente restrittive finiranno per limitare la capacità del dollaro statunitense di estendere ancora significativamente i guadagni.

(Questo articolo è stato realizzato con l'ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)