น้ำมันดิบเผชิญแรงขายจากภาวะอุปทานล้นตลาดที่ไม่เคยออกจากท่าเรือ
- WTI เคลื่อนไหวใกล้ $80.50 ต่ำกว่าจุดสูงสุดเมื่อคืนราว $3.00
- สต็อกน้ำมันดิบสหรัฐเพิ่มขึ้น 17.4 ล้านบาร์เรล มากที่สุดนับตั้งแต่มกราคม 2023
- IEA ประเมินว่าตลาดขาดแคลนอุปทาน 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสนี้
การเพิ่มขึ้นรายสัปดาห์ครั้งใหญ่ที่สุดของสต็อกน้ำมันดิบสหรัฐในรอบสามปีครึ่งเข้าสู่ตลาดในวันพุธ ขณะที่หน่วยงานคาดการณ์สองแห่งต่างอธิบายในเช้าวันเดียวกันว่าตลาดขาดแคลนอุปทานจริง และตั้งแต่นั้นมาราคาน้ำมันก็ถูกเทขายต่อเนื่อง West Texas Intermediate (WTI) ซื้อขายใกล้ $80.50 หลังจากพุ่งจากเหนือระดับ $82.00 เล็กน้อยเมื่อคืน ลงไปแตะจุดต่ำสุดต่ำกว่า $79.50 เล็กน้อย โดยประมาณ $2.50 ของการร่วงลงดังกล่าวถูกซื้อกลับภายใน 90 นาที
การทำความเข้าใจข้อเท็จจริงสองด้านนี้คือภารกิจทั้งหมดของวัน เพราะการเพิ่มขึ้นของสต็อกเป็นเรื่องจริง ภาวะขาดแคลนก็เป็นเรื่องจริง และทั้งสองอย่างเกิดขึ้นพร้อมกันได้เพียงเพราะบาร์เรลเหล่านั้นอยู่ผิดมหาสมุทร สต็อกเชิงพาณิชย์เพิ่มขึ้นเป็น 424.4 ล้านบาร์เรลในสัปดาห์สิ้นสุดวันที่ 7 สิงหาคม สวนทางกับคาดการณ์เฉลี่ยที่มองว่าจะลดลง 1.4 ล้านบาร์เรล และแม้หลังจากการพุ่งขึ้นดังกล่าว ระดับสต็อกก็ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปีราว 2%
การเพิ่มขึ้นของสต็อกที่แท้จริงแล้วคือปัญหาคอขวดด้านการขนส่ง
การส่งออกชะลอตัว ขณะที่การนำเข้าเพิ่มขึ้น 1.14 ล้านบาร์เรลต่อวันสู่ 7.3 ล้านบาร์เรล และการวิเคราะห์การติดตามเรือบ่งชี้ว่าการสะสมสต็อกส่วนใหญ่อยู่บริเวณชายฝั่งอ่าวเม็กซิโก มากกว่าจะกระจายทั่วทั้งระบบ โรงกลั่นเดินเครื่องที่ 96.2% ของกำลังการผลิตที่ใช้งานได้ และปริมาณน้ำมันดิบที่ป้อนเข้าโรงกลั่นขยับสูงขึ้นเล็กน้อย ดังนั้นไม่มีอะไรในรายงานนี้ที่บ่งชี้ว่าชาวอเมริกันใช้น้ำมันน้อยลง นี่คือสินค้าที่ไม่สามารถส่งออกออกนอกประเทศได้
ข้อมูลผลิตภัณฑ์กลั่นกลับลดลง ซึ่งไม่สอดคล้องกับภาพดังกล่าว และนี่คือสัญญาณที่แยกความแตกต่างระหว่างภาวะอุปทานล้นตลาดกับคอขวดด้านโลจิสติกส์ สต็อกน้ำมันเบนซินลดลงสู่ 208.7 ล้านบาร์เรล และอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย 5 ปี 6% ส่วนสต็อกน้ำมันกลั่นลดลงอีกครั้งสู่ 107.1 ล้านบาร์เรล และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยดังกล่าวราว 12% ขณะที่ค่าการกลั่นในยุโรปทำสถิติสูงสุดใหม่ในเดือนนี้ ตลาดที่มีน้ำมันท่วมระบบจะไม่กำหนดราคาดีเซลในลักษณะนี้
สองหน่วยงานหักลบอุปสงค์ในทิศทางเดียวกัน
ขณะนี้ International Energy Agency (IEA) คาดว่าอุปสงค์น้ำมันดิบจะหดตัว 1.6 ล้านบาร์เรลต่อวันตลอดปี 2026 ซึ่งเป็นการลดลงที่ลึกกว่าตัวเลขที่เผยแพร่ในเดือนกรกฎาคมอีก 510K บาร์เรลต่อวัน Organization of the Petroleum Exporting Countries (OPEC) ปรับในทิศทางเดียวกันในวันพุธเดียวกัน โดยลดคาดการณ์การเติบโตในปี 2026 ลงสู่ราว 600K บาร์เรลต่อวัน จาก 780K
ตัวเลขทั้งสองสะท้อนอุปสงค์ที่ถูกทำลายจากราคาและจากเส้นทางน้ำที่ถูกปิด มากกว่าจะเป็นอุปสงค์ที่หายไปเพราะเศรษฐกิจอ่อนแอ ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมรายงานฉบับเดียวกันจึงยังระบุว่าตลาดขาดแคลนอุปทาน 1.8 ล้านบาร์เรลต่อวันในไตรมาสนี้ การผลิตในอ่าวฟื้นตัวเพิ่มขึ้นอีก 2.5 ล้านบาร์เรลต่อวันในเดือนกรกฎาคม สู่ 23.9 ล้านบาร์เรล แต่ยังต่ำกว่าระดับก่อนความขัดแย้งอยู่ 8.3 ล้านบาร์เรล ช่องว่างด้านอุปทานยังคงเป็นตัวเลขที่มากกว่าค่อนข้างชัดเจน
สงครามขยายวง แต่ราคาน้ำมันกลับถูกลง
กองบัญชาการกลางประกาศเมื่อวันพฤหัสบดีถึงการจัดตั้งกองกำลังเฉพาะกิจโดรนโจมตีข้ามมิติและพหุชาติเป็นครั้งแรก ซึ่งเป็นการขยายจากฝูงบินโจมตีแบบเที่ยวเดียวที่จัดตั้งขึ้นเมื่อเก้าเดือนก่อน โดยเปิดให้พันธมิตรในภูมิภาคเข้าร่วมด้วย ขณะเดียวกัน รัฐมนตรีว่าการกระทรวงสงครามกล่าวแยกต่างหากจากปานามาว่า การปิดล้อมทางเรือต่อท่าเรืออิหร่านสามารถดำเนินต่อไปได้อย่างไม่มีกำหนดผ่านการหมุนเวียนเรือ และจำนวนเรือที่เปลี่ยนเส้นทางเพิ่มขึ้นเป็น 59 ลำ ณ วันที่ 12 สิงหาคม
ท่ามกลางปัจจัยทั้งหมดนี้ มีเรือเพียง 8 ลำที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซในวันอังคาร ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบหนึ่งสัปดาห์ บนเส้นทางที่เคยมีเรือผ่านราว 130 ลำต่อวันก่อนสงครามเริ่มขึ้นในช่วงปลายเดือนกุมภาพันธ์ จุดยืนของผู้บัญชาการในพื้นที่เองก็ถูกรายงานออกมาสองแบบภายในเวลาไม่ถึงสองสัปดาห์ ครั้งหนึ่งเป็นคำแนะนำให้ยุติการทิ้งระเบิดที่เป้าหมายแทบหมดแล้ว และอีกครั้งหนึ่งผ่านโทรทัศน์อิสราเอลว่าเขาสนับสนุนการโจมตีเพิ่มเติม ตลาดที่ได้รับสัญญาณทั้งสองแบบนี้ได้หยุดให้มูลค่ากับทั้งคู่ไปแล้ว
วันที่เดียวในปฏิทินนี้ที่ยังมีผลต่อราคาอย่างชัดเจนคือวันจันทร์ เมื่อกรอบเวลาเจรจา 60 วันที่ระบุไว้ในบันทึกความเข้าใจเดือนมิถุนายนจะสิ้นสุดลงในวันที่ 17 สิงหาคม เจ้าหน้าที่อิหร่านรายหนึ่งบอกกับสำนักข่าวเมื่อวันพุธว่า เตหะรานมองว่าไม่มีอะไรเหลือให้ขยายเวลาอีก ขณะที่วอชิงตันอ้างว่าควบคุมช่องแคบได้ทั้งหมด และรัฐมนตรีต่างประเทศอิหร่านเรียกสิ่งนั้นว่าเป็นการคำนวณผิด การขายท่ามกลางเส้นตายที่กำหนดวันชัดเจน โดยเหลืออีกเพียงสองช่วงการซื้อขายก่อนหมดเวลา เป็นเรื่องของการวางสถานะมากกว่ามุมมอง
สิ่งที่ปฏิทินยังค้างอยู่ในสัปดาห์นี้
ดัชนีราคาผู้ผลิตเดือนกรกฎาคมออกมาทรงตัวในช่วงเวลา 12:30 GMT เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.2% โดยอัตรารายปีอยู่ที่ 4.7% และตัวเลขพื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.2% เทียบกับที่คาดไว้ 0.3% การผ่อนคลายนี้เกิดจากราคาที่ปั๊มและที่คลังสินค้าเป็นหลัก โดยน้ำมันเบนซินลดลง 5.7% ดีเซลลดลง 6.7% และคิดเป็นมากกว่าครึ่งหนึ่งของการลดลงของอุปสงค์ขั้นกลาง ขณะที่วัตถุดิบพลังงานที่ยังไม่ผ่านการแปรรูปลดลง 7.4%
เดือนที่กำลังถูกวัดผลคือเดือนที่ราคาน้ำมันพุ่งขึ้นใกล้ $105 ซึ่งเป็นข้อบกพร่องที่เกิดซ้ำในตัวเลขเงินเฟ้อที่นำโดยพลังงาน เพราะมันสะท้อนภาพราคาที่ถูกเขียนทับไปแล้ว ประธานธนาคารกลางสหรัฐประจำภูมิภาคสองแห่งจะกล่าวในช่วงเวลาเดียวกัน และวันศุกร์จะมีตัวเลขยอดค้าปลีกเวลา 12:30 GMT เทียบกับคาดการณ์ที่ 0.2% และดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเวลา 14:00 GMT ซึ่งคาดว่าจะอยู่ที่ 54 จาก 55.2
ระดับราคา
แนวต้าน: บริเวณ $81.50 เป็นเพดานของการพยายามขึ้นรอบแรก ตามด้วยระดับ $82.00 ซึ่งเป็นจุดที่การฟื้นตัวระหว่างวันไปไม่ถึงและเป็นระดับที่จุดสูงสุดเมื่อคืนทะลุขึ้นไปได้เพียงช่วงสั้น ๆ หากยืนเหนือ $82.00 ได้อย่างต่อเนื่อง จะเปิดทางสู่ $82.50
แนวรับ: ระดับ $80.00 เป็นฐานแรกใต้ราคาปัจจุบัน จากนั้นคือจุดต่ำสุดจากแรงเทขายที่ต่ำกว่า $79.50 เล็กน้อย และถัดไปที่ $79.00 Stochastic Relative Strength Index (Stoch RSI) บนกรอบเวลา 5 นาทีอยู่ใกล้ 27 และเริ่มพลิกลงจากภาวะยืดตัวของการรีบาวด์ ซึ่งบ่งชี้ว่าอาจมีการทดสอบลงอีกหนึ่งรอบก่อนที่กรอบการเคลื่อนไหวจะกลับมามีอิทธิพล
มุมมอง: เป็นขาขึ้นตราบใดที่บริเวณ $79.50 ยังยืนอยู่ได้ การเพิ่มขึ้นของสต็อกที่เกือบทำสถิติซึ่งเป็นเพียงผลจากปัญหาโลจิสติกส์ งบดุลที่หน่วยงานเองก็ระบุว่าขาดแคลนอุปทาน และเส้นตายสำคัญในวันจันทร์ ล้วนไม่สอดคล้องกับราคาน้ำมันที่ยืนต่ำกว่า $80.00 ได้นาน เป้าหมายอยู่ที่ระดับ $82.00 และต่อด้วย $82.50 โดยมุมมองนี้จะถูกยกเลิกหากราคาปิดรายวันต่ำกว่า $79.00
กราฟรายวัน WTI
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับน้ำมัน WTI
WTI Oil เป็นน้ำมันดิบประเภทหนึ่งที่ซื้อขายในตลาดโลก โดย WTI ย่อมาจาก West Texas Intermediate ซึ่งเป็นหนึ่งในน้ำมันดิบหลัก 3 ประเภท ร่วมกับ Brent และ Dubai Crude นอกจากนี้ WTI ยังถูกเรียกว่า “light” และ “sweet” ตามลำดับ เนื่องจากมีความหนาแน่นต่ำและมีปริมาณกำมะถันต่ำเมื่อเทียบกัน ถือเป็นน้ำมันคุณภาพสูงที่กลั่นได้ง่าย มีแหล่งผลิตในสหรัฐอเมริกาและกระจายผ่านศูนย์กลางที่ Cushing ซึ่งได้รับการขนานนามว่าเป็น “จุดตัดท่อส่งของโลก” น้ำมันชนิดนี้เป็นเกณฑ์อ้างอิงสำคัญของตลาดน้ำมัน และราคาของ WTI มักถูกอ้างอิงในสื่ออยู่เสมอ
เช่นเดียวกับสินทรัพย์ทุกประเภท อุปสงค์และอุปทานเป็นปัจจัยหลักที่ขับเคลื่อนราคา WTI Oil ดังนั้น การเติบโตของเศรษฐกิจโลกสามารถเป็นแรงหนุนให้อุปสงค์เพิ่มขึ้น และในทางกลับกัน หากเศรษฐกิจโลกอ่อนแอ อุปสงค์ก็อาจลดลง ความไม่มั่นคงทางการเมือง สงคราม และมาตรการคว่ำบาตร สามารถรบกวนอุปทานและส่งผลต่อราคาได้ การตัดสินใจของ OPEC ซึ่งเป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมันรายใหญ่ ก็เป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญต่อราคา มูลค่าของดอลลาร์สหรัฐมีอิทธิพลต่อราคา WTI Crude Oil เนื่องจากน้ำมันส่วนใหญ่ซื้อขายกันเป็นดอลลาร์สหรัฐ ดังนั้นดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าจะทำให้น้ำมันมีราคาที่เข้าถึงได้มากขึ้น และในทางกลับกัน
รายงานสต็อกน้ำมันรายสัปดาห์ที่เผยแพร่โดย American Petroleum Institute (API) และ Energy Information Agency (EIA) ส่งผลต่อราคา WTI Oil การเปลี่ยนแปลงของสต็อกสะท้อนถึงความผันผวนของอุปสงค์และอุปทาน หากข้อมูลแสดงให้เห็นว่าสต็อกลดลง ก็อาจบ่งชี้ว่าอุปสงค์เพิ่มขึ้น ซึ่งจะผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น สต็อกที่สูงขึ้นสามารถสะท้อนถึงอุปทานที่เพิ่มขึ้น ซึ่งกดดันราคาให้ลดลง รายงานของ API เผยแพร่ทุกวันอังคาร และของ EIA จะเผยแพร่ในวันถัดไป โดยปกติผลลัพธ์ของทั้งสองมักใกล้เคียงกัน โดยอยู่ในกรอบต่างกันไม่เกิน 1% ถึง 75% ของเวลา ข้อมูลของ EIA ถือว่ามีความน่าเชื่อถือมากกว่า เนื่องจากเป็นหน่วยงานของรัฐบาล
OPEC (Organization of the Petroleum Exporting Countries) เป็นกลุ่มประเทศผู้ผลิตน้ำมัน 12 ประเทศที่ร่วมกันกำหนดโควตาการผลิตสำหรับประเทศสมาชิกในการประชุมปีละ 2 ครั้ง การตัดสินใจของกลุ่มนี้มักส่งผลต่อราคา WTI Oil เมื่อ OPEC ตัดสินใจลดโควตา ก็อาจทำให้อุปทานตึงตัวและผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น เมื่อ OPEC เพิ่มการผลิต ก็จะให้ผลในทางตรงกันข้าม OPEC+ หมายถึงกลุ่มที่ขยายออกไปซึ่งรวมสมาชิกนอก OPEC เพิ่มอีก 10 ประเทศ โดยประเทศที่โดดเด่นที่สุดคือรัสเซีย
