ทองคำเผชิญแรงกดดัน ขณะที่การปรับคาดการณ์ใหม่ต่อท่าทีผ่อนคลายของเฟดเผชิญกับดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่อยู่ในระดับสูง

ทองคำยังคงบวกเล็กน้อย หลังข้อมูลสหรัฐฯ ที่อ่อนแอลดโอกาสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดในเดือนตุลาคม
ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้แนวโน้มนโยบายของเฟดโดยรวมยังเอนเอียงไปทางการคุมเข้มนโยบายเพิ่มเติม
ฝั่งซื้อจำเป็นต้องกลับมายืนเหนือ $4,200 เพื่อฟื้นโมเมนตัมขาขึ้นในระยะสั้น

ทองคำ (XAU/USD) เริ่มต้นสัปดาห์ด้วยอคติเชิงบวกเล็กน้อย แต่ยังคงเคลื่อนไหวในกรอบ โดยถูกกดดันอยู่ระหว่างการลดลงของการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) และการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายปี ซึ่งจำกัดความต้องการต่อโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนนี้ ณ เวลาที่เขียน XAU/USD ซื้อขายอยู่บริเวณ $4,158 เพิ่มขึ้น 0.35% ในวันดังกล่าว

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ข้อมูลเศรษฐกิจสหรัฐฯ ล่าสุดได้ลดน้ำหนักต่อมุมมองที่ว่าเฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม ตัวเลขที่เผยแพร่เมื่อวันศุกร์แสดงให้เห็นว่า การจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) เพิ่มขึ้นเพียง 29K ในเดือนกันยายน ต่ำกว่าคาดการณ์ที่ 90K อย่างมาก ขณะที่ตัวเลขการจ้างงานของสองเดือนก่อนหน้าถูกปรับลดลงรวมกัน 60K และอัตราการว่างงานขยับขึ้นสู่ 4.2% ส่วนการเติบโตของค่าจ้างรายปีชะลอลงสู่ 3.0%

ตัวเลขการจ้างงานที่อ่อนแอนี้เกิดขึ้นต่อเนื่องจากรายงานเงินเฟ้อดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของเดือนสิงหาคม ซึ่งออกมาต่ำกว่าคาดเช่นกัน ขณะที่ตัวเลขก่อนหน้าก็ถูกปรับลดลง

ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ขณะนี้เทรดเดอร์ให้น้ำหนักโอกาสการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมเพียงราว 20% ลดลงจากเกือบ 70% ในสัปดาห์ก่อน การปรับคาดการณ์ในเชิงผ่อนคลายนี้ช่วยหนุนโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนอยู่บ้าง อย่างไรก็ตาม แนวโน้มนโยบายโดยรวมยังคงเอนเอียงไปทางการคุมเข้มเพิ่มเติม เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงกังวลว่าเงินเฟ้อยังสูงกว่าเป้าหมาย 2% ขณะที่ความตึงเครียดในตะวันออกกลางยังคงทำให้ความเสี่ยงเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานยังมีอยู่ สิ่งนี้จำกัดอัพไซด์ของทองคำ ขณะเดียวกันยังช่วยพยุงดอลลาร์สหรัฐและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ

นักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank มองว่า ตัวเลขพาดหัวการจ้างงานเดือนกันยายนที่อ่อนแอลงไม่ได้เปลี่ยนแปลงสาระสำคัญของภาพรวมนโยบายอย่างมีนัยสำคัญ โดยระบุว่า “แม้ตัวเลขการจ้างงานพาดหัวจะน่าผิดหวัง แต่ภาพรวมของตลาดแรงงานในวงกว้างยังคงค่อนข้างยืดหยุ่น โดยเฉพาะเมื่อพิจารณาร่วมกับตัวเลข ADP และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานล่าสุด” และบนพื้นฐานดังกล่าว “นักเศรษฐศาสตร์ของเรายังคงคาดว่าเฟดจะขึ้นดอกเบี้ยอีกสองครั้ง ครั้งละ 25bp ในช่วงไม่กี่ไตรมาสข้างหน้า” พวกเขาเสริมว่า “นับตั้งแต่การประชุม การสื่อสารของเฟดโดยรวมยังคงตอกย้ำจังหวะการขึ้นดอกเบี้ยรายไตรมาสตามที่สะท้อนใน SEP เดือนกันยายน” ทำให้มุมมองต่อทิศทางของเฟดแทบไม่เปลี่ยนแปลง แม้ตัวเลขการจ้างงานจะอ่อนลง

ดอลลาร์สหรัฐยังได้รับแรงหนุนจากการอ่อนค่าลงอย่างมากของยูโร ท่ามกลางความกังวลด้านการเมืองและการคลังที่เพิ่มขึ้นในฝรั่งเศส ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ซื้อขายอยู่บริเวณ 102.20 หลังแตะระดับสูงสุดระหว่างวันที่ 102.53 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนเมษายน 2025

ขณะเดียวกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ทรงตัวใกล้ระดับ 5.29% หลังแตะ 5.34% ในสัปดาห์ก่อน ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002 ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่าขึ้นทำให้ทองคำมีราคาแพงขึ้นสำหรับผู้ซื้อในต่างประเทศ ขณะที่อัตราผลตอบแทนที่อยู่ในระดับสูงเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองโลหะที่ไม่มีผลตอบแทนนี้

เมื่อมองไปข้างหน้า ปฏิทินเศรษฐกิจสหรัฐฯ จะมีการประกาศดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) ภาคบริการของ ISM ในวันจันทร์ ตามด้วยรายงานการประชุมคณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) เดือนกันยายนในวันพุธ และจำนวนผู้ขอรับสวัสดิการว่างงานครั้งแรกในวันพฤหัสบดี ส่วนดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคเบื้องต้นของมหาวิทยาลัยมิชิแกนและการคาดการณ์เงินเฟ้อจะเผยแพร่ในวันศุกร์

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: ฝั่งซื้อยังคงยากที่จะกลับมายืนเหนือ $4,200

กราฟ 4 ชั่วโมงแสดงให้เห็นว่า XAU/USD กำลังพักฐานอยู่ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่หลัก ซึ่งทำให้อคติระยะสั้นยังเอนเอียงไปทางขาลง ฝั่งซื้อกำลังเผชิญความยากลำบากในการรักษาการปรับขึ้นเหนือระดับจิตวิทยา $4,200 ซึ่งสอดคล้องอย่างใกล้ชิดกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 50 ช่วงที่ $4,198 และทำหน้าที่เป็นแนวต้านแรก

หากสามารถทะลุผ่านบริเวณนี้ได้อย่างต่อเนื่อง อาจเปิดทางไปสู่ SMA 100 ช่วงที่ $4,265 ตามด้วย SMA 200 ช่วงใกล้ $4,374 จำเป็นต้องมีการปรับขึ้นอย่างชัดเจนเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่เหล่านี้เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับมุมมองขาขึ้น ดัชนี Relative Strength Index (RSI) เคลื่อนไหวใกล้ระดับ 46 สะท้อนโมเมนตัมที่เป็นกลางถึงอ่อนตัว ขณะที่ Moving Average Convergence Divergence (MACD) ยังคงอยู่เหนือศูนย์เล็กน้อย บ่งชี้ถึงความพยายามฟื้นตัวในระดับจำกัด

ในด้านขาลง ระดับจิตวิทยา $4,100 เป็นแนวรับในทันที หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจน อาจเพิ่มแรงกดดันฝั่งขายและเปิดทางไปสู่โซนแนวรับ $4,000-$3,950

(การวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการนำไปใช้ทำเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่านี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่ตลาดผันผวน ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้พึ่งพาผู้ออกตราสารหรือรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่งโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด ด้วยเป้าหมายในการสนับสนุนสกุลเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งที่ตลาดรับรู้ต่อเศรษฐกิจและสกุลเงิน ทุนสำรองทองคำในระดับสูงสามารถเป็นแหล่งสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางได้เพิ่มทองคำเข้าสู่ทุนสำรอง 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว $70 พันล้าน ในปี 2022 ซึ่งเป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางจากเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ซึ่งทั้งสองอย่างเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองหลักและสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักปรับตัวขึ้น ช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายสินทรัพย์ของตนในช่วงเวลาที่ผันผวนได้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์เสี่ยง การปรับขึ้นของตลาดหุ้นมักกดดันราคาทองคำให้อ่อนตัวลง ขณะที่แรงเทขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักเอื้อต่อโลหะมีค่านี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยที่หลากหลาย ความไม่มั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยรุนแรงสามารถผลักดันให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วได้ เนื่องจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของมัน ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทน ทองคำมักปรับขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันโลหะสีเหลืองนี้ อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ยังขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักจำกัดราคาทองคำไว้ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มจะผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น

บทความถัดไป