เงินเยนญี่ปุ่นแข็งค่าขึ้น หลังเงินเฟ้อ CPI สูงกว่าเป้าหมาย หนุนการขึ้นดอกเบี้ยของธนาคารกลางญี่ปุ่น

USD/JPY ร่วงลงมาอยู่ที่ราว 156.25 ในช่วงต้นของการซื้อขายตลาดเอเชียวันศุกร์
เงินเฟ้อ CPI ของญี่ปุ่นสูงกว่าเป้าหมายของ BoJ เป็นครั้งแรกในปีนี้
ความเห็นจากผู้กำหนดนโยบายของเฟดทำให้การคาดการณ์เรื่องการขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายเดือนตุลาคมลดลง

คู่เงิน USD/JPY ยังคงเผชิญแรงขาย โดยเคลื่อนไหวใกล้ระดับ 156.25 ในช่วงต้นของการซื้อขายตลาดเอเชียวันศุกร์ เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) แข็งค่าเมื่อเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ (USD) หลังญี่ปุ่นรายงานตัวเลขเงินเฟ้อที่ร้อนแรง ขณะที่ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อ (PMI) เบื้องต้นของสหรัฐฯ จาก S&P Global มีกำหนดเผยแพร่ในช่วงต่อมาของวันศุกร์

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ข้อมูลที่สำนักงานสถิติญี่ปุ่นเผยแพร่เมื่อวันศุกร์ระบุว่า ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ทั่วประเทศเพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน จาก 1.9% ในเดือนก่อนหน้า ขณะเดียวกัน CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมอาหารสดที่มีราคาผันผวนแต่รวมค่าเชื้อเพลิง เพิ่มขึ้น 2.1% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้น 1.8% ในเดือนสิงหาคม (ปรับทบทวนจาก 1.7%) และสอดคล้องกับที่ตลาดคาดการณ์

ส่วน CPI ที่ไม่รวมทั้งอาหารสดและพลังงาน ซึ่ง BoJ ติดตามอย่างใกล้ชิดเนื่องจากมองว่าเป็นมาตรวัดแรงกดดันด้านราคาที่มาจากอุปสงค์ได้ดีกว่า เพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน หลังจากเพิ่มขึ้น 2.0% ในเดือนสิงหาคม (ปรับทบทวนจาก 1.9%)

รายงานนี้บ่งชี้ว่าเงินเฟ้อของญี่ปุ่นในเดือนกันยายนสูงกว่าเป้าหมายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) เป็นครั้งแรกในรอบเก้าเดือน ซึ่งสนับสนุนเหตุผลในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในระยะใกล้และหนุนค่าเงิน JPY

ทางฝั่งสหรัฐฯ ความเห็นจากเจ้าหน้าที่เฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ส่งสัญญาณว่าไม่ได้มีความเร่งด่วนมากนักที่จะดำเนินนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นอีก เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เควิน วอร์ช ประธานเฟด แสดงมุมมองเชิงบวกต่อความแข็งแกร่งของเศรษฐกิจสหรัฐฯ แต่ไม่ได้ส่งสัญญาณว่าจำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมหรือไม่ หรือเมื่อใด ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า เทรดเดอร์ประเมินโอกาสที่เฟดจะขึ้นดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายวันที่ 27-28 ตุลาคมไว้ที่ 92.8%

คาด BoJ คงดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ขณะที่ Standard Chartered ชี้ท่าทีเข้มงวดและความเสี่ยงต่อ JPY

นักวิเคราะห์ของ Standard Chartered คาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่นจะคงนโยบายในการประชุมปลายเดือนตุลาคม โดยระบุว่า “เราคาดว่าธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) จะคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.25% ในการประชุมวันที่ 29-30 ตุลาคม หลังจากขึ้นดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกันยายน” อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์เสริมว่า “เราคาดว่าผู้กำหนดนโยบายจะยังคงส่งสัญญาณสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดอย่างชัดเจน” โดยประเด็นที่ตลาดหารือกันกำลังเปลี่ยนไปว่า “ด้วยเหตุนี้ การถกเถียงจึงเปลี่ยนจากคำถามที่ว่า BoJ จะขึ้นดอกเบี้ยอีกหรือไม่ ไปสู่คำถามที่ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยครั้งต่อไปเมื่อใดมากขึ้นเรื่อย ๆ”

Standard Chartered ระบุว่า “แม้ขณะนี้การประชุมเดือนธันวาคมจะมีความเป็นไปได้ที่จะขึ้นดอกเบี้ย แต่กรณีฐานของเรายังคงเป็นการขึ้นดอกเบี้ยครั้งถัดไปในเดือนมกราคม 2027” ซึ่งตอกย้ำการคาดการณ์ว่าเส้นทางการดำเนินนโยบายการเงินให้เข้มงวดขึ้นจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปอย่างมาก ขณะเดียวกัน ธนาคารให้ความเห็นว่า “BoJ มีแรงจูงใจที่จะเดินหน้าปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติต่อไป เพื่อพยุงส่วนต่างอัตราผลตอบแทนและลดความเสี่ยงที่ JPY จะกลับมาอ่อนค่าอีก โดยเฉพาะหากเฟดกลับมาดำเนินนโยบายเข้มงวดขึ้น หรือคงท่าทีเชิงจำกัดทางการเงินไว้นานกว่าที่คาด”

วอร์ชชี้การลงทุนพุ่งและเน้นบทบาท AI แต่เลี่ยงส่งสัญญาณผูกมัดนโยบายล่วงหน้า

สุนทรพจน์ของวอร์ช ประธานเฟด ได้คะแนน 5.6/10 จาก FXS Speechtracker ซึ่งผ่อนคลายลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.1/10 สะท้อนท่าทีระมัดระวัง แม้จะมีความเห็นเชิงบวกต่อการเติบโตเชิงโครงสร้างและการลงทุนที่พุ่งขึ้นก็ตาม คำกล่าวที่ว่า “ยังฝังใจกับบาดแผลจากวิกฤตการเงินโลกมากเกินไป” ตอกย้ำว่าความไม่เต็มใจรับความเสี่ยงยังคงอยู่ ซึ่งลดทอนมุมมองเชิงบวกต่อผลผลิต การจ้างงาน และเงินเฟ้อ ขณะที่การปฏิเสธซ้ำ ๆ ที่จะตัดสินล่วงหน้าเกี่ยวกับการประชุมเดือนตุลาคมและธันวาคม ทำให้เทรดเดอร์ดอลลาร์ยังคงมุ่งติดตามผลการตัดสินใจที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล แทนที่จะอาศัยสัญญาณชี้นำที่ชัดเจน การที่วอร์ชเน้นบทบาทของ AI ในฐานะแรงขับเคลื่อนด้านอุปสงค์ระยะใกล้ รวมถึงความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน ส่งสัญญาณถึงความระมัดระวังด้านนโยบายในระยะกลาง แต่ให้แนวทางเพิ่มเติมอย่างจำกัดต่อการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในระยะสั้น

ดัชนี FXS Fed Sentiment Index ไม่เปลี่ยนแปลง โดยขยับ 0.00 จุด และยังอยู่ในระดับสูงที่ 127.51 ซึ่งสอดคล้องกับภาวะที่ยังให้น้ำหนักกับนโยบายการเงินเข้มงวดอย่างชัดเจน แม้สุนทรพจน์จะได้คะแนนที่ผ่อนคลายลงเล็กน้อยจาก FXS Speechtracker ก็ตาม การที่ดัชนีทรงตัวบ่งชี้ว่าตลาดมองคำกล่าวดังกล่าวว่าโดยรวมสอดคล้องกับการคาดการณ์เดิมเกี่ยวกับนโยบายเชิงจำกัดทางการเงิน โดยไม่มีสัญญาณผ่อนคลายใหม่ที่มีน้ำหนักมากพอจะเปลี่ยนมุมมองโดยรวมที่ยังเอนเอียงไปทางนโยบายเข้มงวด

การวิเคราะห์ทางเทคนิค: USD/JPY ยังถูกกดดันอยู่ใต้กลุ่มแนวต้านหนาแน่น

บนกราฟรายวัน USD/JPY ยังคงอยู่ในช่วงปรับฐาน หลังจากเพิ่งขึ้นไปทำจุดสูงสุดเหนือระดับ 160 ขณะนี้คู่เงินเคลื่อนไหวใต้กลุ่มแนวต้านที่หนาแน่น โดยราคาอยู่ต่ำกว่าทั้งกรอบล่าง เส้นกลาง และกรอบบนของ Bollinger Bands ระยะ 20 วัน ขณะที่เส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วันยังจำกัดการปรับขึ้นของแนวโน้มในภาพรวม ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) ที่ 38.20 ลดลงต่ำกว่าเส้นกึ่งกลางที่ 50 บ่งชี้ว่าแรงกดดันขาลงยังคงครอบงำ แม้คู่เงินจะคลายภาวะซื้อมากเกินไปบางส่วนแล้วก็ตาม

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่บริเวณกรอบล่างของ Bollinger Bands ระยะ 20 วันที่ 156.75 ตามด้วยเส้นกลาง Bollinger Bands ที่ 157.85 ซึ่งเป็นอุปสรรคถัดไปของการฟื้นตัว ส่วนระดับที่สูงขึ้นไป กรอบบน Bollinger Bands ที่ 159.00 และ SMA 100 วันที่ 159.35 ก่อตัวเป็นกลุ่มแนวต้านจากแรงขายในช่วงที่กว้างขึ้น ซึ่งราคาจะต้องกลับขึ้นไปยืนเหนือให้ได้เพื่อลดน้ำหนักของแนวโน้มขาลงในปัจจุบัน เนื่องจากชุดข้อมูลไม่มีแนวรับทางเทคนิคใกล้เคียงที่ต่ำกว่า 156.38 หากราคาปรับตัวลงต่อ คู่เงินจะต้องค้นหาโซนอุปสงค์ใหม่บนกราฟ

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของบทความนี้จัดทำขึ้นโดยมีเครื่องมือ AI ช่วย เรียนรู้เพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเงินเยนญี่ปุ่น

ปัจจัยสำคัญใดบ้างที่ขับเคลื่อนค่าเงินเยนญี่ปุ่น?

เงินเยนญี่ปุ่น (JPY) เป็นหนึ่งในสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก โดยทั่วไป มูลค่าของเงินเยนขึ้นอยู่กับผลการดำเนินงานของเศรษฐกิจญี่ปุ่น แต่ปัจจัยที่มีอิทธิพลโดยตรงมากกว่า ได้แก่ นโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ตลอดจนทัศนคติต่อความเสี่ยงของเทรดเดอร์ และปัจจัยอื่น ๆ

การตัดสินใจของธนาคารกลางญี่ปุ่นส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

หนึ่งในภารกิจของธนาคารกลางญี่ปุ่นคือการดูแลค่าเงิน ดังนั้นการดำเนินการของธนาคารจึงมีความสำคัญต่อเงินเยน BoJ เคยเข้าแทรกแซงตลาดเงินตราโดยตรงเป็นบางครั้ง โดยทั่วไปเพื่อให้เงินเยนอ่อนค่าลง แต่หลีกเลี่ยงการทำเช่นนี้บ่อยครั้ง เนื่องจากข้อกังวลทางการเมืองของประเทศคู่ค้าหลัก นโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษของ BoJ ระหว่างปี 2013 ถึง 2024 ทำให้เงินเยนอ่อนค่าเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่น ๆ เนื่องจากนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่นและธนาคารกลางหลักอื่น ๆ แตกต่างกันมากขึ้น ในช่วงที่ผ่านมา การทยอยยุตินโยบายที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษนี้ช่วยหนุนค่าเงินเยนได้บางส่วน

ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรญี่ปุ่นและสหรัฐฯ ส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

ในช่วงทศวรรษที่ผ่านมา การที่ BoJ ยึดมั่นกับนโยบายการเงินที่ผ่อนคลายเป็นพิเศษทำให้นโยบายแตกต่างจากธนาคารกลางอื่น ๆ มากขึ้น โดยเฉพาะเฟดของสหรัฐฯ ซึ่งส่งผลให้ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของสหรัฐฯ และญี่ปุ่นกว้างขึ้น และเอื้อต่อดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับเงินเยนญี่ปุ่น การตัดสินใจของ BoJ ในปี 2024 ที่จะทยอยยุตินโยบายผ่อนคลายเป็นพิเศษ ประกอบกับการลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางหลักอื่น ๆ กำลังทำให้ส่วนต่างดังกล่าวแคบลง

ทัศนคติต่อความเสี่ยงในภาพรวมส่งผลต่อเงินเยนญี่ปุ่นอย่างไร?

เงินเยนญี่ปุ่นมักถูกมองว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย หมายความว่าในช่วงที่ตลาดเผชิญความตึงเครียด นักลงทุนมีแนวโน้มที่จะนำเงินไปลงทุนในสกุลเงินญี่ปุ่นมากขึ้น เนื่องจากมองว่ามีความน่าเชื่อถือและมีเสถียรภาพ ในช่วงที่ตลาดผันผวน เงินเยนจึงมีแนวโน้มแข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นที่ถูกมองว่ามีความเสี่ยงในการลงทุนสูงกว่า

บทความถัดไป