เยนญี่ปุ่น: ประเมินผลกระทบจากการแทรกแซง – Rabobank
Jane Foley นักกลยุทธ์ฟอเร็กซ์อาวุโสของ Rabobank ทบทวนการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์ของญี่ปุ่นและผลกระทบต่อ USD/JPY Foley ระบุว่า USD/JPY อยู่ต่ำกว่าระดับก่อนเดือนกรกฎาคมราว 3% ซึ่งทำให้กระทรวงการคลังญี่ปุ่น (MoF) สามารถอ้างความสำเร็จได้บางส่วน แต่ย้ำว่าปัจจัยพื้นฐานของญี่ปุ่นและนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) ยังคงมีความสำคัญอย่างยิ่ง Foley มองว่า USD/JPY มีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 158–157 ในช่วงเวลา 3–6 เดือนข้างหน้า
การแทรกแซงของญี่ปุ่นและความเสี่ยงด้านนโยบายของ BoJ
"ข้อเท็จจริงที่ว่า USD/JPY ยังคงอยู่ต่ำกว่าระดับก่อนการแทรกแซงในเดือนกรกฎาคม บ่งชี้ว่า MoF อาจกล่าวได้ว่าการดำเนินการประสานงานกับกระทรวงการคลังสหรัฐประสบความสำเร็จ อย่างไรก็ตาม ความซับซ้อนของปัจจัยต่าง ๆ ที่ขับเคลื่อนตลาดฟอเร็กซ์บ่งชี้ว่า อาจต้องรอให้เวลาผ่านไปจึงจะเห็นชัดว่าปัจจัยพื้นฐานของญี่ปุ่นเปลี่ยนแปลงมากพอที่จะสนับสนุนค่าเงินที่แข็งค่าขึ้นหรือไม่ สำหรับตอนนี้ JPY ยังไม่พ้นช่วงอันตราย"
"แม้ว่าฉันทามติในการสำรวจของ Bloomberg จะยังไม่มองว่า USD/JPY จะกลับไปที่ระดับ 160 ในปีนี้ แต่นักคาดการณ์ส่วนใหญ่น่าจะเห็นตรงกันว่า การตัดความเป็นไปได้ของการเคลื่อนไหวเช่นนั้นออกไปโดยสิ้นเชิงถือเป็นเรื่องไม่รอบคอบ"
"ขณะนี้รัฐบาลได้ส่งสัญญาณแล้วว่าสนับสนุนนโยบายการเงินที่เข้มงวดมากขึ้น แต่หาก JPY จะแข็งค่าขึ้น ตลาดมีแนวโน้มที่จะต้องการหลักฐานที่ชัดเจนถึงท่าทีเชิงรุกมากขึ้นจาก BoJ ควบคู่ไปกับความเชื่อมั่นเกี่ยวกับอุปทาน JGB ความกังวลด้านการคลังมีแนวโน้มจะยังคงอยู่ต่อไปอย่างน้อยจนกว่าการเจรจางบประมาณปี 2027 จะเริ่มขึ้นในช่วงปลายปีนี้ และอาจยาวนานกว่านั้นมาก"
"ยิ่ง USD/JPY สามารถทรงตัวต่ำกว่าระดับ 160 ได้นานเท่าไร MoF ก็จะยิ่งสามารถสร้างภาพว่าการแทรกแซงประสบความสำเร็จมากขึ้นเท่านั้น ความท้าทายสำคัญของ MoF คือ JPY จะตอบสนองอย่างไรต่อการประชุมนโยบายของ BoJ ในวันที่ 18 กันยายน ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ (bps) เพิ่มสูงขึ้น ซึ่งบ่งชี้ว่า JPY อาจเปราะบางหากผลการประชุมออกมาเป็นการคงนโยบายไว้"
"หาก BoJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย MoF อาจใช้กลยุทธ์แบบเดียวกับเดือนกรกฎาคมอีกครั้ง ด้วยการเสริมแรงการเคลื่อนไหวของตลาดผ่านการแทรกแซงเพิ่มเติม ในมุมมองของเรา ความกังวลต่อการแทรกแซงตลาดฟอเร็กซ์เพิ่มเติมเพื่อสนับสนุน JPY ประกอบกับแนวโน้มการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BoJ ในเดือนกันยายน และ USD ที่อ่อนค่าลง บ่งชี้ว่า USD/JPY มีโอกาสเคลื่อนไหวในกรอบ 158-157 ในมุมมองระยะ 3 ถึง 6 เดือน"
(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)
