เงินบาท: ธปท. ระมัดระวังในการปรับนโยบายกลับสู่ภาวะปกติ ความเสี่ยงอ่อนค่ายังคงอยู่ – Commerzbank

Charlie Lay จาก Commerzbank รายงานว่า ธนาคารแห่งประเทศไทยคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 1.00% โดยคณะกรรมการนโยบายการเงินมีมติคงอัตราดอกเบี้ย แต่ส่งสัญญาณลดน้ำหนักการผ่อนคลายนโยบายลง ทางการเน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงินจากการคงอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน และมองว่ามีโอกาสทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจเติบโตดีขึ้น แต่ยังคาดว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงปี 2026–2027 ขณะที่ USD/THB ยังคงอยู่ใกล้ขอบบนของกรอบการเคลื่อนไหวล่าสุดที่ 32.50–34.00

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

คงดอกเบี้ยในระยะนี้ ก่อนทยอยปรับขึ้นในภายหลัง

"ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายธุรกรรมซื้อคืนพันธบัตรระยะ 1 วันไว้ที่ 1.00% ตามคาด คณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) มีมติ 6 ต่อ 0 เสียง โดยกรรมการ 1 คนไม่ได้เข้าร่วมประชุม นับเป็นการคงอัตราดอกเบี้ยติดต่อกันเป็นครั้งที่ 4 นับตั้งแต่การลดดอกเบี้ย 25 เบสิสพอยต์ในเดือนกุมภาพันธ์ แถลงการณ์นโยบายสะท้อนการปรับท่าทีเล็กน้อยไปในทิศทางที่ให้น้ำหนักกับการผ่อนคลายน้อยลง แม้ยังไม่น่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเร็ว ๆ นี้"

"ธปท. เน้นย้ำถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นต่อเสถียรภาพทางการเงินจากการคงอัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นเวลานาน ขณะที่ดอน นาครทรรพ ผู้ช่วยผู้ว่าการ ระบุว่าอาจทยอยปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเมื่อเศรษฐกิจแข็งแกร่งขึ้น เพื่อฟื้นขีดความสามารถในการดำเนินนโยบาย อย่างไรก็ตาม เนื่องจากเศรษฐกิจยังเติบโตต่ำกว่าศักยภาพและเงินเฟ้อส่วนใหญ่มีแรงขับเคลื่อนจากปัจจัยด้านอุปทาน ธปท. จึงมีแนวโน้มคงอัตราดอกเบี้ยตลอดช่วงที่เหลือของปี 2026 และอาจต่อเนื่องไปตลอดช่วงส่วนใหญ่ของปี 2027 เราจำเป็นต้องเห็นเงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง หรือการฟื้นตัวของเศรษฐกิจในวงกว้าง จึงจะเห็นการเปลี่ยนแปลงท่าทีของ ธปท."

"เงินบาทยังเผชิญแรงกดดันด้านอ่อนค่าจากการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นของเฟด ราคาน้ำมันที่สูงขึ้น และอัตราดอกเบี้ยของไทยที่ค่อนข้างต่ำ เมื่อวานนี้ USD/THB ทรงตัวอยู่ที่ประมาณ 33.73 และยังคงอยู่บริเวณขอบบนของกรอบ 32.50-34.00 ที่เคลื่อนไหวมาในช่วงห้าเดือนที่ผ่านมา"

"การคาดการณ์ของ ธปท. ว่าดุลบัญชีเดินสะพัดจะเกินดุล 18,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2027 อาจช่วยหนุนเงินบาทได้บ้างในระยะกลาง แม้ในระยะใกล้เงินบาทมีแนวโน้มยังคงอ่อนไหวต่อการเคลื่อนไหวของดอลลาร์สหรัฐและราคาพลังงานโลก"

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยอาศัยเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป